【作者／江言野】

中國紅色供應鏈廠商獲官方補貼而大量擴充產能，TFT-LCD面板、LED兩大光電產業也因此面臨供過於求的險境，但兩大產業之所以獲得各方業者投入資源發展，也是因為各種有關於光電的應用持續爆發，配合廠商擴大產能，可以降低成本、擴大應用範圍，兩大顯示光電產業面臨短期、長期正面的發展，但中期則可能出現價格競爭的淘汰賽，加上近期國內廠商在「Touch Taiwan智慧顯示與觸控展」中大秀實力，因此，投資人未來除了必須留意產業發展的轉折點外，經營團隊的決策、廠商體質、股價評價也必須列入考慮，後續可留意以下5大發展方向。

台廠技術領先程度不夠

方向1》兩大產業同時面臨紅色供應鏈大幅擴充產能的威脅：無論是中國中央或地方政府，對能夠創造就業人口、創新應用以及帶動產值提升的業者，普遍願意給與補貼，太陽能就是一個明顯的例子，在中國官方對太陽能產業進行補貼後，全球太陽能電池報價出現崩盤走勢，台灣相關業者也面臨虧損及縮減產能的命運，同樣的情形也發生在TFT-LCD面板及LED產業上。
對國內相關業者的影響：紅色供應鏈業者大幅擴充產能的另一個意義，在於當地廠商擁有足夠的技術與能力參與競爭，凸顯了國內TFT-LCD面板及LED廠商技術領先程度不夠、產業護城河不夠寬等問題，也因此，面對競爭對手只能加入價格戰的行列，在欠缺補貼的情況下，本業盈利轉虧損、產能縮減等命運自然難以避免，此一變數將壓抑類股股價表現。
方向2》兩大產業仍擁有創新動能：雖然兩大光電產業屬重資本支出的景氣循環產業，廠商也普遍強調擴大產能、降低成本，但隨著新興應用誕生，愈來愈多新興業者可能會引導產業走出以應用為導向的新發展模式，比如AMOLED面板在中、小尺寸的應用上已獲蘋果認可，非蘋陣營也樂於跟進採用，只是比較不幸的是，國內廠商並未在此領域投入研發資源，若AMOLED面板被廣泛採用，對國內TFT-LCD面板廠商將更不利。

壓注Micro LED挽主導權

另一方面，蘋果結合國內TFT-LCD面板及LED廠商開發Micro LED顯示面板技術，若相關廠商能提前開發出良率符合預期的量產技術，可望取代AMOLED面板，成為新世代顯示面板技術，長期有望成為主流顯示面板技術，讓在AMOLED面板產能競賽中缺席的國內廠商有望重新取回主導權，畢竟廠商未投入資本支出而節省下來的資金與資源，將可全力壓注此技術上。
短、中期而言，國內廠商開發Mini LED顯示面板技術雖量產時間離業者預期晚了1年，但有可能在下半年獲智慧手機、平板電腦及筆記型電腦等品牌廠商採用，若是能夠產生外溢效果，進而創造較為優異的性能價格比，有可能產生新的生態體系，可提供國內兩大產業新的成長動能。
對國內相關業者的影響：Mini LED及Micro LED顯示面板技術分別扮演國內光電顯示產業的短、長期新驅動力，雖目前仍面臨終端客戶、量產技術等不確定因素的困擾，但確實有可能為產業帶來改變，友達（2409）、群創（3481）等積極開發相關技術的國內廠商可望谷底翻，晶電（2448）、隆達（3698）等LED廠商更可望擴大應用領域，在需求增加下帶動獲利提升。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/8/31 No.1108】