因為乙二醇期貨的上市，這兩周都有好多期貨公司和合作夥伴搞了介紹乙二醇市場和期貨的延伸大小型會議，有的在上海開，有的就在浙江，江蘇和福建的幾個大城市主辦，弄得很不熱鬧，我這個關注乙二醇市場幾乎二十年的老頭，也去了幾個這樣的會議去湊熱鬧去了。

這些會議的演講人，有些確實非常懂得市場的運作，有些可以說是大宗商品期貨操盤的高手了。不過也有些發表的資料，我發現不是很正確，甚至演講人自己有所誤解，而傳達了錯誤的信息。

我對此有提了一些意見，不過有幾個業內熟練的朋友跟我說，這些熟悉期貨的人未必懂得乙二醇市場，他們不怎麼懂或者一知半解也情有可原，都無所謂，畢竟都處於初步學習的階段，叫我無需糾正他們，就隨他們繼續錯下去。

起初，我也沒怎麼想這問題，畢竟錯誤信息不是我發的，錯了就錯了，跟我還真的沒有任何關係。不過今天從一家期貨公司回到我家時，因為堵車公交行駛得特別慢，我閑著無聊就開始回想了這幾個會議的演講人，他們的努力和他們的好學，覺得我還是應該盡我所能，幫助他們更深度瞭解乙二醇這市場，指出他們的一些誤解，從中也向他們學習一下實體和期貨的配合，怎麼充分利用市場上所有的工具，來達到最高的效益。

所以，在此可能在高手雲集的前題下，我要班門弄斧了，其實也就我這兩周觀察和聆聽了那麼多之後的一些觀點和意見。

首先，沙烏地阿拉伯確實是出口最多乙二醇的國家，它出口的絕大多數的乙二醇都是往中國這裡送來的，自90年代，它就成為了主要生產乙二醇的大國，2005年名正言順的成為乙二醇市場的老大。不過，它產出的乙二醇不是都屬於僅此一家的，不可否認確實絕大多數的產量是沙伯基礎事業（俗稱沙比克）這家公司所擁有的，不過在沙特王國產乙二醇的企業，包括了在沙特投資的日本公司和沙特國有企業，俗稱沙特阿美這家公司，這一點很重要也需要認識到。

其次，沙特自今年已經不是全世界最大的乙二醇生產基地了，現在的龍頭是中國，主要是近年上了好幾套煤制乙二醇的裝置，這趨勢在接下來的10-20年也應該不會改變，而且是越來越明顯（看圖一）。

第三，雖然中國已經成為了全世界最大的乙二醇生產國，它短期內還是得依賴進口的乙二醇來滿足需求，接下來數年即使上多幾套裝置，也不會改變這事實，因為中國的聚酯行業比乙二醇增長的速度始終來的快，再有乙二醇在即將到來的供過於求的年代中，很多中國境內的裝置很可能面臨淘汰的惡運，因此說中國會在不久的將來在乙二醇這領域自足而無需再大量進口的說法不正確。

第四，就說到沙比克這個企業了，雖然它在接下來的幾年可能會慢慢失去它在市場老大的地位，它的影響力還是很強的，主要是因為它幾套裝置的競爭力特強，原料成本讓很多其他地方的裝置都無法相比，甚至望塵莫及，所以說沙比克出口過來的量會大幅度減少而被中國國產的乙二醇取代是錯誤的理解，畢竟沙特這個市場非常小，它產出那麼多的乙二醇肯定需要往外送，而全世界只有中國才能吸收這些海量，沒有其他地方可以進口那麼多乙二醇還不被淹死的。

說到這裡，就是第五點了，關於新增加的產能，其實最對市場有壓力的不在中國，也不在沙特和其他中東國家，而是美國從今年開始陸續新投的裝置。這些乙二醇裝置，都有自己原料乙烯的配套，裂解的原料是天然氣的衍生品乙烷，成本因為美國頁巖氣的革命，導致天然氣價格極速下降，所以特別有競爭力。它們不是小裝置，都是現有科技中最先進，最優秀的裝置，每套平均大約年產80萬噸，在市場逐步步入供大於求的情況下，投產週期密集很可能會打亂整個市場的平衡點。屆時，別說中國那些最沒用競爭力的裝置會受到巨大的壓力，很多亞洲的裝置也很可能面臨停產或者倒閉的命運。

畢竟貨源充足後，甚至嚴重過剩時，拼的就是成本，人家中東一些裝置在原油每桶55美元的前題下，成本只是大約250-350美元，一些加拿大和美國的裝置也因為頁巖氣的崛起而理論上可以把成本壓得比中東那裡還要低，這是對現有和以後要上的中國乙二醇裝置很大的威脅。

所以，中國乙二醇市場應該不會像很多人所說的，逐步出現自足，把進口量都減到幾乎零和長期處於在利潤的狀況中的，相反的，乙二醇在接下來1-2年出現嚴重過剩的可能性非常大，而淘汰的產能很多都應該在亞洲這裡，包括中國，也因此中國一直會進口乙二醇，唯一的是可能短期出現減少進口的趨勢（見圖二）。

最後，我要說的是，很多演講人都說乙二醇和環氧乙烷是可以切割的產品，一套裝置不生產乙二醇，或者少生產乙二醇，可以換成去生產環氧乙烷，來賺取更高的利潤，這個說法明顯是那些沒有做好功課的人的講法，是完全錯誤的；跟你說吧，乙二醇和環氧乙烷是上下游的關係，不是很多人所瞭解的同步產出的產品，更不是替代的產品!

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