C端流量B端賦能，貓眼“水大魚大式”增長的關鍵

K在一個多月前剛剛上市的貓眼娛樂（1896.HK）近日發佈了首份全年財報。

財報顯示，貓眼2018年總營收37.55億，同比增速47%，2018年實現經調整溢利淨額2.90億元，同比增長34%，依然佔據了60%的在線電影票務市場份額。同時，貓眼持續輸出行業解決方案，深耕產業價值鏈，在內容服務、電商服務和廣告服務的營收也保持高速增長。

在佔據市場主導地位和整體增速繼續保持的背後，貓眼“互聯網+娛樂”平臺戰略持續發揮着巨大作用，貓眼一方面在C端圍繞用戶的娛樂文化需求打造新的互動和交易場景，另一方面在B端圍繞整個大文娛產業鏈不斷縱深整合提供新的產業服務，在C端和B端雙線同時發力成長的局面下打造出了一個內外平衡驅動增長的業務模式。

一、水大魚大，深挖C端娛樂需求

貓眼一直不缺流量，但是貓眼需要更大的市場空間。

貓眼娛樂旗下有貓眼電影和格瓦拉兩大App，也是美團、大衆點評、微信和 QQ的獨家票務服務商。這也就意味着，擁有六大娛樂消費入口的貓眼幾乎可以享受到整個中國互聯網的頭部流量，這其中包括社交性質的流量（微信QQ）和服務交易的流量（美團點評）。

所以貓眼需要的是一個更大的市場來消化海量的流量，電影只是其中一部分，娛樂纔是全民剛需。

根據中金測算，整個中國娛樂市場在2022年會是一個3萬億的市場，複合增長率20.2%，超過過去五年（2012-2017）的增速3個點。

這個市場的規模和增速可以匹配貓眼擁有的流量，而這個市場的需求和場景也異常豐富。它不單單包括電影及相關衍生需求，也包括演出、展覽等各種類型的線下娛樂活動，以及電視劇、網劇、綜藝、直播等各種娛樂形式。

首先，貓眼佔據優勢地位的中國電影市場本身還在高速增長，根據廣電總局的數據，過去6年在線電影市場的複合增長達到了23.6%。但是從美國市場的數據來看，我國在銀幕數量、每十萬人均銀幕數量、電影發行數量等指標上依然有巨大的成長空間。比如2018 年中國每十萬人銀幕數量僅爲 4.4 塊，而美國則爲 12.3 塊，相差2倍之多。

此外，電影市場的非票房收入的增長規模比重也在不斷提高，比如電影衍生品銷售、影院賣品銷售、電影相關廣告收入及電影播放收入等，貓眼在這方面相關的收入佔市場規模的比重也將不斷提高。

同時，貓眼還是國內第二大的現場娛樂消費票務服務提供商，具體場景包括演唱會、現場演出、展覽及體育賽事等，這個市場的規模已經到了846億元。根據艾瑞預測，未來5年現場娛樂的市場複合發展增速將達到28%，這是一個比電影市場增速更大的領域。

在線上娛樂市場，貓眼也發展了更多的其他形式，比如電視劇、網劇、網絡大電影及綜藝節目等，2018年，貓眼陸續參與出品了《歸去來》、《老中醫》等知名電視劇。

從貓眼不斷推出各個服務品類的態勢來看，只要是能充分滿足用戶多樣化娛樂需求的事，貓眼都會去積極嘗試。

只有當市場足夠大的時候，流量纔會擁有價值變現的機會和空間，身處這個市場的玩家們才能持續高速發展。

二、價值溢出，整合B端產業價值鏈

但是將手中的流量通過直接服務C端用戶賺錢是一種方式，同時通過海量用戶的基礎建立行業價值服務B端產業，是另一種方式。

貓眼的“互聯網+娛樂”平臺化運作方式，則在此間實現了一種全新的B2B2C的綜合一體化模式。

根據財報，貓眼內容服務上的收入就達到了10.68億，同比增速25%，佔總收入28%，如果加上電商和廣告收入，貓眼在非票務收入上的比重已經達到了39%。

可以看到的是，在線娛樂票務的收入在貓眼整體營收中的不斷減少，而內容服務，電商和廣告業務的佔比越來越來高。華興資本預計，到2021年的時候，貓眼娛樂將有近50%的收入來自非在線娛樂票務的收入。

這背後最重要的一點是，貓眼的“一縱一橫”戰略開始逐步發揮重要作用，縱向深耕產業價值鏈，橫向擴展平臺建設。

如果說把移動互聯網的發展分爲上下半場，那麼上半場是不踩剎車高速狂奔，它是打破過去的所有規則建立起圍繞C端用戶的新世界，而下半場是精耕細作刺刀見紅，它是拿起身邊一切可用的武器全力一搏，同時深耕行業和產業價值鏈。

在微信的MAU已經達到了11億的背景下，2018年騰訊等公司紛紛宣佈大舉進入產業互聯網。在過去，B端的故事不如C端性感，跑馬圈地更能看到見得着的成果，但如今B端纔是更能建立護城河和行業價值的領域。

貓眼在娛樂產業的縱深佈局爲時已久，但成果要在更久的未來慢慢顯現。比如在貓眼最擅長的電影產業裏，整個行業大概分爲三個部分，上游的內容製作端，中游的發行端和下游的放映端。

在上游的內容製作端，主要是影視作品的策劃和製作，業務本身具備分散化、多元化的屬性，觀衆口味不斷變遷，新銳製作力量不斷涌現，導致格局十分分散。2017 年有超過 1000 家內容公司從事電影製作，13000 家內容公司取得了廣播電視節目製作經營許可；而在中游發行和下游放映渠道，如果按照美國好萊塢的市場格局，很有可能集中化，但是因爲如今資本涌入惡性競爭，仍然處於高度競爭的狀態，整合尚未開始。

在這三部分裏，貓眼憑藉自身在流量、用戶、媒體和數據方面的優勢，結合最新的技術和紮實的運營能力相配合，潛在機會非常巨大。

一方面它可以爲上游的出品方提供影視作品宣傳發行、爲演出展覽主辦方提供營銷推廣等內容服務；另外一方面還還可以通過影院SaaS系統、智慧場館系統、聯名會員卡等工具和服務協助影院、演出場館提升數字化經營效率。

比如在宣發環節，貓眼通過數據能力和強大的流量發揮價值：由於貓眼對票房的數據分析及預測能力，包括預售、試片、點映等，可以和影院等合作伙伴共同把單部電影的票房價值發揮到最大，並建立起牢固的長期合作關係。通過其強入口下的巨大流量，爲影視作品實現充分曝光。

從結果看，貓眼參與的宣發項目也大都達到了良好效果，2018年貓眼參與出品發行了《捉妖記2》、《我不是藥神》、《後來的我們》、《邪不壓正》、《李茶的姑媽》、《來電狂響》等大片，成爲中國最大的國產電影主控發行方。