一、行業狀況

中國富煤、貧油、少氣的資源特點決定了煤炭是中國能演消費的主體，在我國能源消費中佔比維持在70%左右。長期看隨著中國工業化和城鎮化的推進，能源消費將保持穩定增長，但是經濟增長方式的轉變和節能減排的政策的實施將使能源消費增速放緩。因此長期看煤炭行業仍具有持續增長潛力，但增速將放緩。短期看煤炭行業將受到經濟周期波動、煤炭資源整合、運輸通道建設、行業政策等因素的影響。

受國內經濟影響。2014年初以來我國煤炭需求直線下滑，煤炭企業庫存快速上漲，價格連續發生下滑。2014年四季度在一系列「為煤企解困」政策的推動下，煤價略有回調，單「高庫存，低需求」的現狀並未改變。2015年以來，受需求下降、供大於求的影響，煤炭價格持續下降，降幅較大。

二、行業前景

總體來看，目前受國民經濟景氣度下行以及行業產能過剩等因素影響，我國煤炭行業整體處於下行周期，但在國家經濟的整體格局中煤炭佔有舉足輕重的戰略地位，國有經濟的主導地位不會輕易動搖。在包括取得國際能源定價權方面，我國也更加需要做強做大資源類企業。從長期看，我國宏觀經濟的高速發展為煤炭需求持續增長提供了堅實支撐，煤炭市場將會呈現供需平衡的基本格局。隨著國家各項行業政策的實施和推進，煤炭產業集中度將進一步提高，產業結構得到優化，煤炭工業的規模化、現代化也將得以強化，為煤炭產業優化升級奠定了重要基礎。

三、市場供求及產品價格變動

1、煤炭供給

我國煤炭儲量佔世界儲量的13%，儲量較為豐富，僅次於美國和俄羅斯。目前我國煤炭市場處於供大於求的情況。2014年全年我國原煤產量為38.7億噸，較上年同期下降2.5%，為2000年以來首次下降。2015年全國原煤產量繼續負增長，同比下降3.28%;2016年全國原煤產量創下近6年來的新低，僅為33.64億噸，同比下降10.22%。從內蒙古、陝西、山西等三大煤炭主產區來看，煤炭產量總體同比出現一定幅度下降。

2016年2月，國務院印發《國務院關於煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》（國發【2016】7號），文件指出從2016年起，3年內原則上停止審批新建煤礦項目、新增產能的技術改造項目和產能核增項目；確需新建煤礦的，一律實行減量置換。在近年來淘汰落後煤炭產能的基礎上，從2016年開始，用3至5年的時間，再退出產能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產能，適度減少煤礦數量。因此，在供給側改革的背景下，預期未來幾年煤炭供給將處於收縮的狀態。

2、煤炭需求

從煤炭需求方面來看，煤炭消費主要集中在電力、建材、鋼鐵、化工四大行業，合計約佔煤炭需求量的九成。受經濟復甦低於預期、美聯儲加息預期等因素的影響，國際環境充滿不確定性，國內方面政府堅持進行經濟結構調整，經濟增速持續放緩，全社會對鋼鐵、電力、建材、化工等耗煤企業的需求增速也隨之放緩。此外，政府對高耗能產業節能的政策力度日趨增大，單位工業增加能耗呈下降趨勢，對煤炭需求的增長也起到一定程度的抑制作用。2015年全國煤炭銷售量累計完成25.86億噸，同比減少1.53億噸，下降5.57%。鋼鐵行業、建材行業增長放緩以及各地環保措施加碼，導致煤炭的需求大幅減少。從各月度銷量看，2015年較2014年均有所下滑，這主要是因為宏觀經濟增長放緩，煤炭行業的下游需求不足。同時，值得注意的是，煤炭銷售旺季的三個季度下旬及四季度煤炭銷量下滑巨大，9月份全國煤炭銷量同比減少1250萬噸，10月份同比減少900萬噸，表明銷售情況十分嚴峻。

進入2016年後，我國宏觀經濟增速繼續放緩，煤炭行業下游需求仍然疲弱，銷量持續下滑。

3、供需整體情況

煤炭行業低迷的內在原因在於供求不平衡，供大於求。在需求方面，新常態下經濟增速下降，投資放緩，傳統產業需求乏力，占煤炭需求九成的下游四大行業增速放緩到負增長。2015年火電增速-2.8%，生鐵增速-3.5%水泥增速-4.9%，煤炭的下游需求低迷。在供給方面，大量超前建設的產能陸續投放，2015年末在建產能11億噸（佔2015年產量36.8億噸的29.89%），既有產能退出緩慢，產能仍未見頂，供過於求的局面使得煤價持續下跌。（轉載中國報告網）

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