118亿项目逾期

推迟一周后，安信信托（600816.SH）终于回复了上交所问询函，就年报中业绩大幅下滑、信托项目可能存在的风险等问题作出回复。

尽管刻意挑在端午节前最后一个交易日的盘后发布回复函，但其中曝出的信托项目逾期「大冷门」，又一次把安信信托推向舆论的风口浪尖。

安信信托坦言，截至今年5月20日，公司到期未能如期兑付的信托项目共计25个，其中单一资金信托计划13个，涉及金额59.42亿元；集合资金信托计划12个，涉及金额58.17亿元。

具体来看，2018年上半年到期未能如期兑付的金额约为0.62亿元，2018年下半年到期未能如期兑付的金额约为48.12亿元，2019年5月20日到期未能如期兑付的金额为68.86亿元。

安信信托特别强调，公司在设立每个信托计划产品时，都会要求债务人提供较强的担保措施，以保证在债务人违约的情况下，仍有可能执行到相应财产。

数据显示，在上述25个项目中，主动管理类项目抵质押担保的比例为100%，没有导致信托财产受损的终极风险。经公司自查，管理的信托产品不存在刚性兑付的情形。

但是，上述25个逾期信托项目，涉及金额累计高达117.6亿，这到底是个什么概念呢？

这么说吧，安信信托2018年营业收入约2.05亿，逾期项目金额大概是去年全年营收的60倍，你说震撼不震撼？

净利润巨亏18亿

在此之前，安信信托因2018年净利润巨亏18亿，彻底颠覆了外界对其认知。

今年5月1日，安信信托发布提示性公告，称公司2018年度财务报表存在会计差错。修正后，公司营收从-8.51亿元更正为2.05亿元，资产减值损失从11.00亿元增加至21.56亿元。

前后差出10个亿，安信信托轻描淡写地将原因归为「工作疏忽」。先不管资本市场的投资者信不信，就问一句安信信托，这个理由能说服你自己吗？

此后，安信信托发布修正后的2018年年报，公司营业收入约为2.05亿，同比减少96.34%；归属净利润为-18.33亿，同比大幅下滑149.96%。

没有对比，就没有伤害。2017年，安信信托还取得信托业务收入在全行业排名第一、净利润排名第二的耀眼成绩。

实际上，安信信托业绩下滑早有征兆。2014-2017年，安信信托归属净利润分别为10.2亿、17.2亿、30.3亿、36.7亿，但净利润增速分别为266.07%、68.26%、76.17%、20.91%。

净利润增速逐年下滑，安信信托的业绩终于在2017年登顶后掉头向下，一下子亏损18亿，就好像突然从天堂跌进地狱，落差不是一般的大。

炒股失败，拖垮业绩

对于业绩下滑的原因，安信证券给出了两个原因：一是受资本市场波动的影响，投资金融资产损失增加；二是受行业政策调整及市场等多重因素影响，手续费及佣金减少。

对于广大读者而言，手续费和佣金减少比较好理解。2018年A股震荡调整，所有金融机构都是看天吃饭，安信信托收入下降在所难免。

但是，对于安信信托提到的金融投资损失增加，可能有人就不理解了。这到底是个什么东东呢？翻译成大白话就是炒股失败。

2018年，安信信托投资的印纪传媒（022143.SZ）和中弘股份（000979.SZ）接连爆雷，公司损失惨重。

2018年2月，安信信托耗资约13.61亿买入印纪传媒约1.07亿股，成交均价为12.75元/股。安信信托成为公司第四大股东，并一直持股至今。

无奈天不遂人愿，如今的印纪传媒已经沦为「*ST印纪」，挣扎在退市边缘，而安信信托浮亏惨烈。

*ST印纪今天收盘价为1.2元/股，还不及安信信托当年买入价的十分之一。而在2018年底，安信信托对印纪传媒计提减值准备10.55亿。

此外，安信信托对中弘集团持有债权5.5亿，以「中弘股份」股票作为还款保证，该笔债权于2018年12月31日到期。

可悲的是，由于中弘集团经营状况持续恶化，还没有等到债权到期日，「中弘股份」就于2018年12月27日交易结束后退市了，安信信托不得不计提减值准备5.5亿。

在此背景下，安信信托2018年营收、净利双双暴跌，而负债总额同比增加24%，达到188.15亿，资产负债率为60%。

高管逆势涨薪惹争议

安信信托公司基本面已经相当难看了，偏偏这时候，还曝出了公司高管逆势涨薪的消息，实在让人匪夷所思。

2018年，安信信托有11位高管年薪超过100万，其中3位高管年薪超过500万，而公司总裁杨晓波年薪更是轻轻松松迈过1000万大关。

在这11位年薪过100万的高管中，有8位在去年实现年薪上涨。其中，公司总裁杨晓波去年涨薪236.9万，在众高管中遥遥领先。

与公司高管相比，安信信托的员工就没有那么幸运了。2018年，公司员工平均薪酬从2017年的165.86万下降到30.86万，下降幅度高达83%。

有意思的是，安信信托员工平均薪酬下降超100万，而有的公司高管薪酬却上涨超100万，难不成是把员工薪酬拿去补贴高管了？

对此，安信信托表示，2018年年报披露的薪酬，事实上包含了2018年度的固定薪酬、2017年度的绩效薪酬及以往年度的递延绩效奖金，递延发放绩效奖金是促使高管薪水维持高位的重要原因。

值得一提的是，去年10月31日，安信信托公告称，公司总裁杨晓波因个人原因辞职，不再担任安信信托任何职务。

1000万年薪到手，杨晓波挥一挥衣袖，不带走一片云彩，已经潇洒离场了。

股权冻结，风光不再

除上述争议外，安信信托还有其他的雷没有排出，随时可能会引爆。

2018年6月，安信信托控股股东上海国之杰投资发展有限公司（下称「国之杰」）将10亿股股份，质押给了安信信托合作方济南畅赢金安投资管理有限公司（下称「畅赢金安」）。

此后，国之杰与畅赢金安闹掰了，纠纷涉及金额约22亿。双方撕破脸后，畅赢金安将国之杰告上法庭。

今年1月28日，山东省高级人民法院做出判决，将国之杰持有的5.91亿股安信信托股份冻结。受此冲击，当天安信信托股价大跌7.88%。

今年以来，安信信托股价已经从9.6元跌到4.3元，今天更是多次触及跌停，截至收盘大跌9.83%。

曾经，安信信托因「唯一一家在上交所上市的信托公司」，以及唯一连续3年入选MSCI中国A股指数的信托概念股，在资本市场独领风骚。

如今，在一系列负面打击下，安信信托神话破灭，想要重回巅峰，恐怕就没有那么容易了。

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