▲陆股今年表现不佳 。（图／路透）

财经中心／综合报导

进入2018年以来，陆股一直处在调整区间，上证指数已较2017年末挫跌21%，在主要市场中的跌幅十分明显。进一步将陆股与经济泡沫破裂后的日经指数相比对后，可以发现两者走势相当相似。

日经新闻编辑委员藤田和明指出，经历泡沫经济和债务过剩的国家会为善后处理而苦恼，摩根士丹利全球暨新兴市场股票主管Ruchir Sharma称之为「债务之吻」，中国大陆也难以例外。

上证指数创下高点距今已有11年，而将该指数走势与1989年12月触顶的日经指数重叠比较，可以观察出两者有著惊人的相似之处，而中国正处于日本2001年初的水准。当时的日本正逢IT泡沫破裂股价暴跌，虽然今日的中国大陆市场已不可同日而语，不过同样面临著债务过盛等问题，现在的中国大陆与当时的日本是很相似的。

此外，因股价下跌而产生的负面连锁反应也相同。目前在中国大陆，质押公司股票融资的企业很多，它们也正因股价下跌而面临著追加抵押或削减贷款的情况。虽然有一些观点认为，中国大陆的情况与因房地产泡沫导致家庭收支情况受损的日本不同。

当时的日本决定采取结构改革路线，在经历了更严峻的局面后股价终于出现了反弹。SMBC日兴证券的平山广太表示，接下来要关注即将举行的中共第19届四中全会，届时的决策会是再次刺激经济？还是推动结构改革？在美中贸易冲突日渐加剧的今日，中国大陆的每个选择都备受关注。

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