美國流媒體服務商Roku一掃去年三季度的陰霾，今年以來股價已經翻倍。但在花旗看來，當前估值已經飆升到了基本面難以承受的地步。

　　在週一美股盤前發佈的研報中，花旗分析師Mark May表示，Roku目前估值已經過高，而它所在的流媒體領域競爭又異常激烈，同時該公司激進的招聘計劃也暗藏風險，因此將對其評級由“中性”下調至“賣出”，目標價由53美元下調至50美元。

　　隨後Roku股價大幅低開，盤中跌幅一度超過7%，最終收跌4.2%，報60.73美元。在此之前，Roku股價今年持續走高，截至上週五收盤，年內漲幅達到107%。

　　Roku成立於2002年，2017年上市，主要業務是通過自家機頂盒提供流媒體服務。它的競爭對手奈飛成立於1997年，而上市時間則是Roku成立的那一年。

　　在昨日研報中花旗表示，截至上週五Roku年內漲近110%，這已經導致其估值有些失控。目前Roku的企業價值/毛利是11倍，遠遠高於奈飛、Twitter、Snap以及Facebook這些與它有相似業務的公司。

　　而從流媒體行業的現狀來看，Roku所處的環境也並不樂觀，花旗認爲隨着蘋果進入流媒體領域，外加其他競爭對手帶來的挑戰，在機頂盒市場中Roku面臨的競爭日益激烈。

　　此外，花旗還注意到Roku的大規模招聘計劃，認爲這也是該公司面臨的潛在風險點。報告提到，Roku目前招聘的崗位數量在現有員工人數中的佔比高達15%，這是May所覆蓋公司中比率最高的，Twitter和Facebook的這一佔比分別爲11%和10%。

　　值得注意的是，這也不是Roku首次遭遇“賣出”評級。3月13日，Loop Capital分析師Alan Gould將Roku評級由“持有”下調至“賣出”，當天Roku股價大跌逾14%。

　　Gould的主要考慮是Roku估值過高，他當時報告提到：

　　我們承認，一家公司的股價的確可以從“貴”走向“更貴”，但是對於Roku而言，我們現在已經無法繼續維持“持有”評級。

　　其估值過高，從內部人士拋售以及公司公告賣出也得到印證。自去年12月31日以來，Roku股價上漲131%，而同期奈飛股價漲幅僅爲33%，FANG指數漲幅爲21%，標普500指數漲幅則爲11%。