文：長安

現在是一個經濟高速發展時期，也是轉型的必要階段。許多企業都非常注重客戶感受以及產品創新，就像遊戲一樣，需要不斷升級來適應市場，滿足玩家需求，服裝行業更不例外。而經過互聯網，電商的沖擊，實體業經濟受到影響 ，許多知名品牌因為一些問題也逐漸消失在大眾面前，但有一家服裝品牌公司一直存在着，它就是海瀾之家。

作為我國非常有名的服裝品牌，海瀾之家基本上是家喻戶曉，從十年前印小天的魔性舞蹈讓人們知道了這家服裝品牌，再到兩年前林更新的高冷風讓人們重新正視海瀾之家，海瀾之家那幾年一直深受許多人歡迎。但是很少有人知道這家公司的創始人。但最近幾天，海瀾之家的創始人周建平卻在股東大會上，力懟許多小股東，這件事使得海瀾之家迅速成為焦點，人氣更是在一時間迅速得到提升。

這件事發生在今年的四月中旬，當時海瀾之家正在召開年度股東大會。除了公司的大股東外，還有許多小股東參加了會議。在溝通環節，部分中小股東對海瀾之家目前的庫存問題和現有的經營模式提出質疑。沒想到周建平聽到這些問題後，當場按捺不住怒火。"總說庫存問題，讓他們找一家收入比我們高的公司。如果他們找不到，就沒有資格問我。我們的收入仍在增長，這表明我們的商業模式不成問題。盡早結束不成熟的問題，不要拖延午餐時間。"

事件被公佈在網上後，周建平可以說是徹底火了了。那麼，小股東提出的問題是，它是否是"不成熟"的，而以海瀾之家目前的經營業績，周建平憤怒的小股東，是否有足夠的信心？在過去的一年裡，海瀾之家的門店數量從2017年底的5792家增加到了6673家，並且仍在高速擴張。公司去年的年收益報告顯示，海瀾之家去年實現收入190.9億元，同比增長4.89%。但非凈利潤為32.68億元，同比略有下降0.63%。

企業規模在擴大，收入在增加，利潤卻在下降，這種不正常現象的問題在哪裡？事實上，答案可以從海瀾之家的庫存中找到。早在2014年，海瀾之家庫存問題就已經凸顯出來。全年海瀾之家存量60.68億元，第二年增加到95.8億元。從那以後，海瀾之家一直沒有解決高庫存的問題。2018年，該公司的庫存為94.74億元，佔該公司當年收入的近50%。這樣的比例在服裝行業是相當高的。我們應該知道目前七匹狼的庫存收入比只有16%左右。那麼，積壓大量庫存對一件服裝意味着什麼呢？

眾所周知，服裝行業是一個快速衰落的行業。每一種服裝款式在季節和季節之間都有不同，都會積壓了大量的存貨。很明顯，這些服裝已經過季，企業不得不以低價處理，這自然會降低公司的凈利潤。不僅如此，大量的庫存積壓意味着佔用大量的流動性，導致現金流短缺，阻礙企業的發展，也降低了企業的償債能力。由此可見，小股東對海瀾之家的庫存表示懷疑，並非不合理，大量積壓的庫存，已成為海瀾之家的一大隱患。

那麼，海瀾之家的商業模式到底行不行得通，裡面會存在什麼問題？首先，我們得要了解目前海瀾之家採用的是什麼商業模式。海瀾之家是一家服裝企業，不設計、不生產服裝。其產品直接取自加工廠。海瀾之家的店鋪由特許商建造，海瀾之家只經營品牌。目前，越來越多的有競爭力的企業採用海瀾之家作為其經營模式，而這種方式也會讓海瀾之家的市場競爭力變小。從海瀾之家盈利水平的下降可以看出這種運營模式的弊端。所以，周建平怒懟小股東，也未免是太自信過頭了吧。

從周建平的話中我們可以看出，他怒懟股東們的士氣來自於海瀾之家的收入規模。事實上，從業績的角度看，海瀾之家在中國服裝行業的上市公司確實具有很大的實力。然而，周建平一個只對自己的收入規模沾沾自喜的人，真的有足夠的信心嗎？從目前來看，海瀾之家確實還在增長着，但增速變得很慢了。如果不尋求方法去改變去突破，有很大可能面臨危機。

與業績增長緩慢形成鮮明對比的是，海瀾之家已經開設了門店。數據顯示，2018年海瀾之家新開1181家門店，關閉300家，凈增長881家。目前，公司共有6673家門店，其中海瀾之家品牌5097家，愛居兔品牌1281家，其他品牌295家。採用海瀾之家的經營模式，門店越多，庫存風險越大。此外，大量線下門店的擴張需要強大的資金支持，而海瀾之家業績已經明顯顯現出疲勞感，門店的利潤能否支撐其開業成本也值得商榷。

除了商業模式引發的討論外，海瀾之家還因"抄襲"大火。5月8日，一個著名品牌直接通過其官方微信賬號開懟海瀾之家，並將海瀾之家的部分服裝與該品牌進行了對比，發現風格等都十分相似。此外，我們也可以看到海瀾之家也有一件與巴黎世家、Supreme等其他品牌撞衫。除了logo和字母的不同，風格和設計也非常相似。該品牌表示，已向海瀾之家寄出律師函。一些網友評論了海瀾之家，並指責他們剽竊。對此，海瀾之家尚未作出官方解釋。海瀾之家沒有太多的品牌交易，不做自己的設計和開發，只是直接從工廠拿貨，這也是海瀾之家研發成本低的原因。這也會導致品牌缺乏個性化，再加上越來越多的品牌開始採用這一模式，導致海瀾之家失去了原有的競爭力。

不過更讓人值得注意的是，從周建平兒子接手這家500億市值的公司後，短短幾年內，公司就虧損高達百億。不僅如此，除了抄襲門，怒懟股東事件，這對父子還有着千億夢。估計這個夢不久後就會破滅吧。就拿海瀾之家每年在廣告費就花費數十億，在研發費上卻只捨得花5000萬，而且不僅如此，周建平還花費巨資買馬，建造馬文化館，他把這些錢花費在產品研發上，那海瀾之家也不會有如此困境。

不過通過抄襲和怒懟股東事件，許多網友也表示對海瀾之家失去了好感。而這些事也導致海瀾之家丟掉了許多客源，那高達95億庫存更是一個隱患。至於未來海瀾之家發展會如何，就看周建平能不能意識到自己的問題了。