来源：金融界爱投顾

　　我们进入股票市场的唯一目标就是获得收益，想要获得正收益，那么显然就要选择到优秀的企业，尽管从短期来看，股价的波动可能与企业没有什么直接关系，但长期来看决定股价走势的一定是企业的质量，从A股的情况来看，如果以十年为周期，从2009到2019年，A股的3000多只个股大概只有2/3实现了绝对上涨，有接近1/3的公司股价还不如十年前，那么我们总结一下这些变坏的企业都是什么原因，如果以后再发现这样的企业，那我们就远离它，免得踩上地雷。

　　企业落败的第一个原因：行业由盛转衰，一旦一个公司处于下降的电梯里，再怎么努力都不可能上涨。比较典型的比如风能行业、光伏行业，当时的政策补贴是相当多的，比如华部风电上市以来下跌幅度超过了86%，风电行业由盛转衰，是公司变坏的最重要原因，一方面2011年风电 行业发生了重大事故，监管上加强了审批，另一方面行业趋于饱和，风电 新增装机从2011年的15GW到2017年的17GW，只增加了10%多一点，行业利润回落，竞争激烈，风电 机组制造厂商由60多家下降到20多家，显然行业的总体变化是企业变差的一个重要原因。

　　企业落败的第二个原因是财务造假、利益输送。比如典型的高溢价收购，这里的反而典型是金亚科技，2015年的时候，金亚科技以近20倍的溢价收购一家则成立一年的公司--天象互动，而天象互动的股东之一正是金亚科技的实际控制人，显然这种收购是左手倒右手，并且如此高的溢价有明显的利益输送的嫌疑，在市场的一片质疑声中，收购不了了之，但同时随着监管部门调查的深入，公司涉嫌重大财务造假、欺诈发行股票、挪用资金等多个违法行为都暴露了出来。

　　企业落败的第二个原因激进的杠杆式扩张，对行业前景过度乐观，大幅举债扩张，当行业整体放缓的时候，导致资金链断裂。

　　最典型的安全就是庞大集团，公司采用了自购土地，自建店面的传统高成本方式进行扩张，在汽车行业景气度高点时扩张过快，借了大量外债，2010年公司的资产负债率达到了90%。而随着2011年开始，行业的景气度下降，公司的收入增长速度由50%下降到了3%。结果公司的利息费用增长飞快，导致了资金链的断裂，使公司陷入了泥沼当中。

　　从最近几年，A股当中的大熊股总结出来的规律看，企业出现问题最常见的原因就是这几个，当然如果还有其它表象的话，那就是大股东的大比例质押或者大幅度减持，这是典型的套现走的路子，如果公司出现负债率过高，财务涉嫌造假，并且伴随着行业性的景气度下滑，那么你要擦亮眼睛了，这样的公司极有可能出现大问题，甚至是使公司倒闭的大问题，这必须要引起我们的注意，要远离这样的公司，确保自己的投资安全。