十四個月，股價下跌三四％，市值蒸發七千億元 ，七十萬名鴻海股東內心都在嘀咕：鴻海到底怎麼了？

 

這個疑問，在八月十三日，即鴻海公佈半年報的這一天，膨脹到最高點。

 

第二季每股稅後純益（EPS）一元，低於市場原本預期的一．二元。更令投資人頭皮發麻的是，第二季鴻海的毛利率五．六％，刷新公司上市以來最低紀錄；營業利益率與稅後純益率亦都下滑到近六年來的最低點，或平了歷史最低紀錄。

 

看起來很不妙的財報數字，讓最看好鴻海的分析師——麥格理證券的張博凱，鬆動了長達一年多來的堅持，一口氣把目標價從二百元調降至一五○元。

 

跌破市場眼鏡

最看好鴻海分析師  也下修目標價25％

 

半年報公佈當天，張博凱著手寫了報告，文中指出，鴻海毛利率略低於他預期的五．九％，而營業費用率大幅增加至四．一％，則是遠遠高於預期；且營業費用率不僅鴻海本身增加，包括在上海上市的工業富聯（FII），以及在香港上市的手機製造廠富智康都顯著增加。「這顯示，經營效益出現所需要的時間，將比我們預期來得久。」

 

這位在一年多前出具篇幅長達二二六頁報告，大膽預言鴻海將是「未來世界的整合者」（Integrator for tomorrow’s world）的外資金童，當時率先喊出鴻海股價上看二百元，一度震撼市場。

 

如今，基於鴻海第二季的業績，決定大幅修正對鴻海未來三年每股稅後純益的預估數字。張博凱原本預估一八、一九與二○年鴻海EPS分別為十三．二四元、十五．二元與十九．八四元，如今分別修正至七．四五元、十．二元與十二．五元。