从中国国内生猪市场来看，下半年缺猪成为必然事件，预计供需缺口将使得下半年生猪价格创新高。即使进口也挡不住上涨，因为外国猪肉也要涨价！

　　猪周期环球共振

　　三月下旬以来，美国瘦肉猪期货价格冲高后出现下跌。对此，冠通期货生猪分析师姚桂玲认为，三月份国内猪价大幅上涨，目前62%的对美猪肉关税和两国猪价价差缩小影响到进口需求。国内受疫情影响，生猪产能大幅减少，按照行业20-30%的降幅估算，今年猪肉缺口接近一千万吨，缺口大。后期对美猪肉进口增加是必然的，依然利好美国猪价上涨。

　　陈倬认为，从中国国内生猪市场来看，下半年缺猪成为必然事件，预计供需缺口将使得三、四季度生猪价格创新高。尽管美国产量增加，但在需求提升作用下，美国猪肉价格将走高。从瘦肉猪期货价差与美国猪价历史季节性特征对比中可以得到，中国增加猪肉进口将至少影响美国猪价15%幅度，使得下半年美国猪价较上半年明显上升，较去年同期持平或略增。

　　进口增加对于国内猪价影响几何？申万宏源证券分析师赵金厚表示，2020年增加进口几成定局，但对国内缺口弥补程度有限。其对进口猪肉对国内影响进行了详细测算。正常情况下，进口猪肉的驱动因素是国内外价差（2013年至今价差的均值约为8元/公斤）。预计2019年下半年至2020年中国猪价将创历史新高，进口猪肉价差将大幅扩大，刺激贸易商扩大进口。

　　同时中国存在供需缺口，将主动扩大进口，预计净进口（包括走私）增加约130万吨。假如国内猪肉产量下降15%、20%、25%、30%，消费下降5%，增加的净进口（包括走私）可以补充2%的缺口，供需缺口分别为8%、13%、18%、23%。在中性假设下，20%左右的供需缺口将使猪价创历史新高。