殯葬服務行業一本萬利，企業悶聲發大財？

福壽園墓穴平均銷售單價10.05萬元，毛利率高達80%

近日，中國目前最大的殯葬服務提供商福壽園發布2018年中期業績報告，報告顯示，上半年公司營收7.89億元，同比增長2.5%；經營利潤達3.71億元，同比增長5%；實現歸母凈利潤為2.62億元，同比增長14.6%。

值得一提的是，中報顯示，福壽園經營性墓穴數量為6214座，收益為6.24億元，據此計算，經營性墓穴平均銷售單價高達10.05萬元，較去年同期增長了7.0%。

貓妹查詢得知，上海地區墓穴平均銷售單價最低為3.62萬元，最高為18.36萬元。然而，同一時期上海5.06萬元/平米住房均價與其相比，便顯得遜色很多。

其官網顯示，福壽園成立於1994年，是首批進入中國殯葬服務業的私營企業之一，2013年12月19日在香港聯合交易所掛牌上市。

目前福壽園國際集團產業涵蓋公墓運營、禮儀服務、殯葬設備、規劃設計、生前事業、生命教育等領域，業務擴展至上海、北京、河南、重慶、安徽、山東、遼寧、江西、福建、浙江、江蘇、廣西、貴州、內蒙古等十四個省區或直轄市的二十餘座城市。

福壽園的業務主要由墓園服務與殯儀服務兩部分構成，墓園服務又包含墓地銷售（定製藝術墓、成品藝術墓、傳統成品墓、草坪卧碑墓、綠色環保墓、室內葬和其他墓地相關服務）與墓園維護兩種服務。

今年上半年，墓園服務營收6.88億元，佔總營收87.2%；殯儀服務營收0.92億元，佔比11.6%。

另外，雖然近些年來福壽園的業務已在全國範圍內不斷鋪開，但從區域結構來看，其主要業績貢獻仍舊主要來自上海，其次是遼寧和安徽。但從趨勢上看，福壽園對上海的依賴也在逐漸減弱。

據了解，福壽園上半年使用土地面積為17175平方米，與去年上半年基本持平。截至2018年上半年，福壽園可用於墓穴銷售的土地面積約有217萬平方米，若不考慮未來新增土地面積，照此消耗速度，現有土地儲備至少夠福壽園用63年。

貓妹統計了福壽園2013年上市以來至今，各期的營收、凈利潤與毛利率表現。由下圖不難看出，福壽園的業績逐年增長，增速較為穩定；2015年，福壽園的整體毛利率降至最低，但也仍高達77.6%，多年來的毛利率基本保持在80%左右。

又是強儲備、快擴張，又是穩增長、高收益，福壽園的這筆買賣可以說是名副其實的「一本萬利」。

殯葬行業全程都在「紅利期」，企業「悶聲發大財」

據國家民政部發布的《2017年社會服務發展統計公報》數據顯示，截至2017 年底，全國共有殯葬服務機構4132個，其中殯儀館1760 個，殯葬管理機構952 個，民政部門管理的公墓1420 個。殯葬服務機構職工8.1 萬人，其中殯儀館職工4.7萬人。火化爐 6361台，火化遺體 482.0萬具，火化率 48.9％，比上年增加0.6 個百分點。

另外，貓妹還統計了2013年到2017年我國各年火化爐數及每爐火化人數變化情況，如下圖所示，我國每年的火化爐數量整體呈上升趨勢，火化爐數量增加導致每爐火化人數下降，但下降趨勢已不明顯，近三年保持在760具/爐左右，相當於每爐每天火化2具多。

隨著國家殯葬政策的逐步出台和落實、人口基數的持續擴大，可以預計市場需求會提高。

今年3月，我國民政部下發了《關於進一步推動殯葬改革促進殯葬事業發展的指導意見》的通知，強調要持續深入推進殯葬改革，其中要統籌推進火葬土葬改革，大力推行節地生態安葬，積極推進殯葬移風易俗等。更重要的是，殯葬改革將建立健全殯葬公共服務體系，規範殯葬服務機構管理，這其中就特別提到要推進殯葬服務機構管辦分離改革、規範社會資本參與等。

而在近五年來，我國居民人口的死亡率約在7.09%~7.16%之間，基本未有太明顯的波動。由此可以斷言，我國殯葬行業全程都處於「紅利期」，未來的可發展空間很大。

但受制於行業傳統理念的影響，我國殯葬行業的業務結構遠不夠成熟。以福壽園為例，其墓園服務收入遠高於殯儀服務，這一點與國際發達的殯葬服務業相比，比例正好相反。

美國最大的殯葬服務企業SCI，其在經過五六十年的發展後，其服務結構已相當成熟，殯儀服務所佔總營收約65%，比重較大，同時，其整體毛利率僅為20%出頭。

此前，福壽園被認為和房地產商一樣暴利，因銷售「陰房」，所以被稱作「墳地產開發商」，其土地性質一度也備受質疑。

今年上半年業績會上，福壽園也有回應稱，自己要做福壽園沒有土地買賣，我們過去拿到的土地，沒有一個是賣出去的，我們拿過來都是為了服務，滿足客戶，長久的服務，我們不是房地產，不存在土地轉讓。

除此之外，福壽園還自信的表示，公司要立足於3/5/10年的發展，管理層認為福壽園3年就是千億市值的公司。

如今，萬事俱備，只欠東風。面對萬億級的市場，福壽園是真有信心，還是嘴上吹牛，3年後見分曉。


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