來源：金融界網站

　　金融界美股訊 摩根士丹利的首席股票策略師邁克爾-威爾森（Michael Wilson）週一稱，在上週美聯儲“出人意料地轉向鴿派立場”之後，美國國債的收益率曲線部分倒掛，這對股市來說是個負面信號，意味着投資者應該“保持防禦立場”。

　　“收益率曲線倒掛對股市很有影響，尤其是由於現在的一個事實是，股票的估值已經達到了很高水平。”威爾森說道。“在我們看來，低利率對股市的好處是有限的，因爲這不只表明美聯儲給股票投資者開出了‘綠燈’ ，同時也跟經濟增長減速有關。”

　　在上週五，三個月期美國國債的收益率上升到了高於基準十年期美國國債收益率的水平，這是一個重要的經濟衰退指標。此外，這也是三個月期美國國債與十年期美國國債之間的收益率曲線自2007年以來首次發生倒掛。

　　摩根士丹利認爲，美聯儲上週公佈的貨幣政策聲明並非投資者想要的。

　　美聯儲在當時表示，該行將在5月份開始縮減其“縮表”計劃的規模，並將在9月份停止縮表。在美聯儲發佈這份貨幣政策聲明以後，威爾森表示，美聯儲“並未獲得他們預想的反應，因爲收益率曲線馬上就發生了倒掛”。他還補充道：“我們認爲，終止（量化緊縮計劃）相當於降息，而美聯儲採取降息措施對股市來說是不利的。”

　　威爾森稱，在美聯儲公佈貨幣政策聲明以前，看起來美聯儲是“不太可能”發出“更加‘鴿派’的政策信息的”。

　　“但是，他們在公佈政策聲明時真的就那樣做了，通過‘點陣圖’暗示今年不會進一步加息，並提供前瞻指導稱其將在9月份開始停止縮表。”威爾森說道。

　　上週有幾家公司公佈了第一財季財報，其中包括聯邦快遞，這些公司稱其對全球經濟速度放緩的憂慮情緒日益加深。威爾森稱，這些早期預警意味着投資者不應押注於美股企業將會迎來“又一個能夠一眼看穿的季度”。在上個財報季中，好壞參半的公司業績引發了人們對未來經濟減速的擔憂。

　　就投資者應該如何採取防禦立場的問題而言，摩根士丹利建議其客戶買入公用事業以及消費者必需品板塊的股票，如寶潔或NextEra Energy等，同時警告投資者不該買入消費者非必需品或科技板塊的股票。