公司2019年1季度业绩交流

简介

18年宏观经济下行明显，压力大，公司的挑战超过任何一年

没有达到公司设定的目标，但还是值得肯定

分季度增速逐季下行

部分中标项目没有订单，颗粒变大，采购周期变长

2Q开始收紧账期，预计影响20亿元

目前渠道库存低，是好的基础

19年政府调控落地，上机数量上升，3月营收比1-2月改善

1Q19是底部，2Q19营收同比20%以上

海外增速加入平稳阶段

美国的政治、土耳其的汇率等影响较大

费用

18年销售费用率、管理研发费用率都是高点，因为人员增长超过30%

16年启动AI，17年提出云边融合，因而16-18年人员增长31%，32%，31%

已经是大数据公司

19年规划的人员将放缓

19年费用率比18年上升

1Q19汇率波动也是拉低利润的原因

创新业务

海康机器人首次实现年度盈利

1H19预期，宏观经济没有根本改变

问答

2Q营收改善的具体领域？

全局考虑，海外稳定，主要波动在国内

上机数都在变好，政府明显好转，大企业也不错，面向中小企业的渠道略差，不认为与华为与明显的关联，一个季度的时间不至于引起市场的显著变化

18年销售费用增长最快的原因？

并表的有创新业务，创新业务增长快，所以销售人员快速增长

主业在18年和2H17把结构设计为省级业务中心下面再设分公司，更靠近用户，引起营销人员增长

海外人员也增长较快

1H18注重现金流，19年的侧重点在于？

针对不同市场和用户有所不同，行业市场调整到位，AI平台、软体等都有较大进展，19年开拓，中小企业渠道的恢复有压力，会向后延一些

策略准备上，18年做得不错，19年重在落地执行

3万多人，内部要夯实基础，今年重在提升人均效能

毛利率开始稳定，今年是否保持稳定？

连续2-3年毛利率稳定，从15年的下降中走出

预期还是在40%以上

以毛利率看竞争还不好说，产品线较多

AI等新产品对毛利率有正面影响

海外哪些市场有稳定？

对海外市场希望保持平稳

2Q19净利率增长滞后于营收的原因？华为的影响？

1/2月很不好，3月不错，4月这两周也不错

上机数的角度还看还不错，去年3Q、4Q明显下降

费用快速增长，最大的改善因素是毛利率提升

现在已经到了44%，大幅改善很困难，所以费用的增长对利润的影响就体现出来了

向智能化转型的过程中，费用高是必然的

可能会有一些服务类的业务，费用高的行业

很确定的说，跟华为没有关系

去年渠道去库存后的具体水位？

SMB的策略渠道情况不错

胡总要求所有经销商不留太大库存，不会压货，因为产品迭代太快，要考虑到渠道的竞争力

新品要能快速推到市场

完成股权激励的信心？

非常有信心

17年AI产品，18年AI Cloud，非常有信心看到公司的转型

年报上都是已经完成的工作

创新业务逐季开始做大盈利，有科创板考虑？

海康投60%，员工投资40%，没有吸收第三方资本，一旦融资就是有溢价，不喜欢这样的泡沫，安心做业务，而不是取悦投资人

是否上市是水到渠成的事

中心控制18年还不错？

大杂烩，包括存显等，智能产品肯定增长不错

预期19年继续快速增长，毕竟规模还小

19年报表方式调整，现在不太匹配业务架构，PBG、EBG、SMBG

很多产品配合解决方案

15年的价格战？

当时是产品为主的模式，市场有大量小企业

产品性价比等差异大

年初安全门事件，入口令，本质上没有问题，但被炒作，市场对公司误解很大，友商联名要求封杀海康，影响公司被一些部门封杀

所以海康小小发威，挑起价格战

18-19年市场玩家少了很多，差异化竞争，产品和解决方案都占优势，不需要价格做为手段

大方向上不需要价格战，个别项目上不好说

人均效能？

人员有很大潜能可挖

激发员工动力，优胜劣汰

去年淘汰率4%，之前较少做这个事情

要求管理人员都关注员工效能，小白兔

人员编制今年受控

营销端、研发端都根据效能产出等

收入转型？从政府到商用赋能的转型

过去政府采购占比也就30%，大企业占40%，所以并不是唯政府

物信融合的最重要用户还是政府，因为他有最多的数据资源

杭州市公安局的平台很受认可

PBG、EBG、SMBG都是并重的

视频过去主要是安防，事后追溯用，现在往企业看

海康敢说自己是大数据公司，比如：消防烟感报警，存在误报和晚报问题，物联网根本不在于网，在于物，如果换成热红外，效果会好很多，有数据分析的成分了，短路等早早就能发现

技术架构到软硬体平台，产品，从技术到产品，到理念都准备好了

AI Cloud建立生态，与阿里、华为的对比？

从17年开始讲AI cloud，把这个看通透了，阿里、华为讲得本质都是云计算，所有数据上云，海康突然高调，不想行业被误导。都上云的问题：1）成本；2）很多数据不适合上云

友商讲在公安部建一个云，下面的都不需要了，这是不合理的，解决不了分层、分级问题

没考虑到现有结构，一朵云是革命，海康倡导改良，烟囱还要存在，先打通烟囱之间

有些公司开始谈轻量云，小脑，都是跟海康的想法类似了

阿里做商务平台，华为讲物联数据，烟感变为热红外

数据要汇聚，要建模，要经过很多过程才能做应用，物联网与信息网是两江合流，数据要做很多预处理，仅仅上传是没有很大作用的

组合、两两整合等，这些方面，海康走在最前面

海康2年前开始说智能化，现在找到感觉了，对自己有信心

18年看到行业不好，但仍扩张人员，什么考虑？研发人员的构成？

创新业务

主业共性、关键性等的研究院有千人规模，产品中心由千人规模，行业（PBG、EBG）有几千人

技术维度：对技术本身，除了AI，还有很多其它技术，光学、感测器、视频压缩、视频传输、低照度等

很多演算法公司，演算法有无很重要，但在落地中，其它技术很重要，海康有很多技术

去年创新业务毛利率都提升的原因？

规模原因

创新业务的KPI？盈利，还是研发？

萤石、机器人都盈利了，盈利不重要，打好基础很重要，要厚积薄发

没有融资诉求，短期盈利不重要

当然员工需要商用成功的信号，有利于提升信心

服务？需要专业人员的投入是否提高行业护城河？KPI的变化？

服务没有这么快，有些业主提出长期驻场服务人员的需求

毛利率、周转率、KPI短期都不会变化很大

现在很多软体都是以年付费，根据用量付。国内还没到这个阶段，还是项目的方式，未来可能会有一些变化

海康做的事情是全世界领先的，体量是否足够大？前景很好，但不确定性也很大

海康觉得很确定，之前觉得智能化空间很大，现在人脸识别等逐步落地了

有了感知能力，就可以做智能化分析

感知是海康的专长，之前系统层面相对弱一些，17-18年下了很大功夫，现在很多都已经成型了，两池一库四平台等

并不是牵引一个不确定的需求

物信融合是用户需要的

是否收购物联网公司提高发展速度？

零售人流公司，他做落地，海康做后台

海康与上下游是共生关系，不仅仅追求规模，有些钱是生态合作伙伴赚的

建系统层面，海康已经投入了

测量水位，用人可以解决，以前用水位测量仪器，成本高，安装麻烦

现在用摄像头，用演算法实现，成本低

化工厂爆炸，一批厂被关闭，如何管好，过去技术不够，现在可以了，海康有能力

如果跟海思分开，谁受的影响大？

海康与海思是共生关系

AI收入占比？

经常是组合销售，很难划分

去年人员增加主要从2Q开始，2Q19费用率会下降？

去年从3-4月开始因为招聘旺季，今年增速肯定下来，增速约10%

业务发展与财务指标的滞后，是否有什么指标能更清晰表明公司的发展？

还没有很好的指标

内部来看，业务发展看渗透率、当地GDP等多个指标

产品、技术发展、软体等各个维度，海康所在的行业规模也不清晰

总体来说，信任很重要，海康是很靠谱的公司

过去2-3年投入很多研发，今年进入收获期，什么样的事情给公司信心？

用户为产品等买单的意愿最重要

市场上声音、概念很多

海康不仅仅喊口号，但被客户认可

业务变化带来报表的变化？

报表肯定有变化，5年的角度很难说，19年之后会更清晰

创新业务毛利率没有更高，汽车毛利率通常15%，萤石30-40%

海康毛利率高，因为一直不是价格竞争，用新产品牵引竞争

未来看机器人业务，友商的毛利率特别高，海康还不确定，规模还太小

下半年的营收趋势？

逐季向好，2Q上到20%，全年20%以上

海外市场18年增长16%，较低，后续？今年的主要机会点？

北美、欧洲是最大两个区域，美国去年下滑

其它很多地区有各种大环境问题

他们对新技术接受度等方面差异很大，一国一特，总体看，中国政府对新技术接受度更高

新兴市场好一些，但空间有限，新加坡、印度、泰国等平安城市在推进，西方人更注重个人隐私等，亚洲更重视安全

交通等有个别进展，但还没有成规模

固定资产投资计划？

中西部省份的科技园，政府希望海康过去投资，给业务机会，会考虑当地人才的情况

在杭州还有一小块地，滨江区之后已经没有土地了

武汉、西安、成都、石家庄等，规模不会很大，也是跟省业务中心的战略结合，研发更贴近客户

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