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端午節，你吃的糉子是啥餡的？人造肉餡要不要了解一下？

6月7日，美國“人造肉第一股”Beyond Meat公佈了上市後的首份財報，第一財季凈營收同比增長215%，大超市場預期。這一消息導致其股價在美股盤後交易中一度飆升25%。

人造肉概念股，A股也有。雙塔食品6日盤後公告稱，近期成功研發出新產品“豌豆組織蛋白”、“豌豆拉絲蛋白”。豌豆蛋白正是人造肉的主要原料，當日雙塔食品大漲5.36%。

財報現五大亮點

中證君（ID：xhszzb）熬紅了眼，從Beyond Meat的長篇英文財報及投資者電話會議內容中總結出了五大亮點。

1、Beyond Meat第一財季凈營收4020萬美元，同比大漲215%，高於市場預期以及公司先前預計。公司一季度凈虧損660萬美元，合每股虧損0.95美元，經調整後每股虧損0.14美元。而去年同期凈虧損為570萬美元，合每股虧損98美分。

2、Beyond Meat暗示，即將公佈“大客戶”的一個聲明，預計將為第二季度和第三季度帶來顯著的營收和利潤貢獻。公司預計2019財年凈營收將高於2.10億美元，同比有望大增140%。

3、原料供應已不成問題。公司從2017年、2018年的短缺中吸取了經驗教訓，製造能力大幅加強，一旦需求面轉旺，可以全力生產。

4、研發無極限，Beyond Meat的產品還在持續創新，公司一直就其“Beyond Burger”進行研發和完善，不斷改善其配方。

5、不擔心競爭。Beyond Meat認為人造肉行業空間足夠廣闊，而公司的產品已經走在了競爭者前列。

做空機構稱估值水平“相當荒謬”

自5月2日上市以來，Beyond Meat股價持續飆升。本週，Beyond Meat盤中一度沖至108美元，6日報收99.5美元。

受財報因素刺激，該股盤後交易股價一度大漲25%，突破120美元。若這一漲勢延續至下一交易日，公司股價將再創新高，較其招股價格25美元上漲接近4倍。

Beyond Meat的持續飆升吸引了空頭的注意。一些做空機構發表觀點稱，Beyond Meat估值水平已經“相當荒謬”。

彭博社援引專業分析做空數據的機構S3 Partners數據報道，在5月最後一個交易周，Beyond Meat股份約有51%遭到賣空，一度成為美股市場前十大被做空的公司之一。

Beyond Meat總股本為5980萬股，目前可流通股本為1140萬股。若有51%的可流通股份被做空，那麼做空股份估計超過580萬股。S3 Partners在5月底發布的數據顯示，大多數做空者在70美元後開始做空押注。

在美股市場上，一些機構擁有股票頭寸，可以將股票借給希望做空並願意支付借貸費（Borrow Fee）的空頭投資者。據傳，5月底Beyond Meat的年化借貸費率已接近65%的超高水平。S3 Partners警告稱，做空者已被這筆交易“粘住”，做空成本居高不下，更令做空者如坐針氈。據測算，若做空規模保持不變，做空者的平均成本在73.6美元附近。

在美國投資社區Seeking Alpha平臺上，有投資者感嘆：對於一些股票用估值衡量“太愚蠢”，亞馬遜和奈飛都沒法用估值衡量，“股票市場就不是這麼玩的”。還有觀點認為，Beyond Meat將走出大麻明星股Tilray上市3個月漲15倍的神話走勢。

來源：Seeking Alpha

人造肉市場規模有望超千億美元

據媒體報道，目前麥當勞、肯德基、泰森食品等行業巨頭，都在評估人造肉食材進入菜單的可能性，漢堡王和雀巢也陸續公佈了人造肉產品計劃。一旦有新進展，人造肉行業又將邁上新臺階。

摩根大通是華爾街主流機構中最看好Beyond Meat的一家，目前已將該股目標價由97美元上調至120美元。摩根大通的研究報告認為，Beyond Meat堪稱一個“汁多肥美”的大漢堡，創新力十足，未來還將發布人造燻肉（Bacon）、胸肉以及肉排（Breast/Cutlets）、牛排（Steak）等產品。

報告還預測，人造肉特別是用植物蛋白進行製作的“植物肉”（Plant based meat）前景廣闊，15年後的相關食品銷售額有望超過1000億美元，Beyond Meat能在這一市場佔據5%的份額。

巴克萊發布研究報告預測，10年以後全球肉類市場的規模將達到1.4萬億美元，其中“替代肉類”的市場佔比將從目前的不到1％提升到10％，達到1400億美元。巴克萊報告稱：“隨着消費者越來越意識到傳統肉類消費對環境、動物福利以及健康的影響，我們認為有足夠的證據表明替代肉類不僅僅是一種時尚。”

研究機構MarketsandMarkets的研究報告也稱，植物性肉類市場規模在2019年預計將達到121億美元，預計從2019年到2025年的復合年增長率為15％，到2025年將達到279億美元。動物蛋白消費的健康問題不斷增加，將促使消費者選擇替代蛋白質來源，植物性肉製品的銷售增長將開闢新的機遇。

美國一些大學進行的最新研究還顯示，與真實的肉類相比，人造肉漢堡在用水、土地、溫室氣體排放、能源使用等方面更勝一籌，也更加環保。

A股不再僅是“蹭熱度”

5月2日，Beyond Meat在美上市時正值中國“五一”假期。5月6日A股開盤後，“人造肉”概念橫空出世，多隻概念股數日連續漲停。萬得編纂的人造肉指數，在10個交易日裏上漲33.96%。

5月6日至6月6日，人造肉概念股漲幅前三位分別是豐樂種業（區間漲幅92.9%）、雙塔食品（區間漲幅71.28%）、農發種業（區間漲幅37.41%）。

一些券商發布的研究報告認為，“人造肉”主題具備主題新、空間大、催化強三大特徵，可關注蛋白類原料、深加工以及製品銷售兩大主線。從主題投資的角度而言，目前A股沒有純正標的。從消費者接受程度、成本、技術、道德法律、食品安全等角度出發，人造肉離規模量產還有較遠的路程。從我國豬肉消費習慣來看，冷鮮肉還未普及，人造肉更需要時間。

一些市場人士更是直指，本輪上漲中的諸多“人造肉”公司就是在“蹭熱度”。不過，這種情況正在發生改變。

6月6日，雙塔食品公告稱，公司近期成功研發出新產品“豌豆組織蛋白”、“豌豆拉絲蛋白”，產品主要以公司生產的豌豆蛋白為原料。上述產品研發成功填補了國內豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白的空白，極大豐富了公司產品結構、延伸了產業鏈條。

雙塔食品表示，豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白是公司與中國肉類食品綜合研究中心經過多年的合作研究，在“豌豆蛋白與纖維營養價值分析及其在肉製品加工中的創新應用研究”項目的基礎上，結合公司多年的豌豆蛋白分離提取技術，研發出以豌豆蛋白為原料的新型產品。上述產品具有高保水性、高彈性、高組織化等特性，同時具有無常見過敏原、無轉基因、無膽固醇、不含抗生素等顯著特點。上述產品應用領域廣闊，主要應用於生產素食類食品等領域。

在“深交所互動易”中，眾多投資者紛紛發問，雙塔食品最近是否有生產人造肉計劃，對此公司官方回答稱：“您好，公司新研發了“豌豆組織蛋白”、“豌豆拉絲蛋白”，並對產業鏈進行深度研發，謝謝！”

雙塔食品股價5月6日-10日連續拉出一字漲停板，期間公司兩度發布股票交易異常波動公告，稱“無重大事項”、“未發現未公開重大信息”。5月16日，雙塔食品盤中沖高至7.82元後開始回落，本週則再度逆勢走強，6月6日收於6.68元，周漲幅達到15.17%。

編輯：張楠 宋兆卿