「开打了！」美国决定不再延长加拿大、墨西哥、欧盟成员国钢铝暂时关税豁免时限，加拿大、墨西哥也将对美课征报复性关税，欧盟则准备将美国的作法告上世界贸易组织（WTO），如果加上重新点燃战火的美中贸易战，全球似乎即将卷入互相报复的漩涡。

美国川普总统积极兑现选举承诺，事实上也是为了11月的期中选举，要争取特定选民认同。这种极端动作言论对国内民众并不陌生，台湾为了年底县市长选举，早已战得如火如荼，一段时间的混乱在所难免。

冷静检视基本面数据，可发现景气仍在复苏轨道上。中经院刚公布的2018年5月台湾制造业采购经理人指数（PMI）为58.1，是第26个月扩张；全体制造业未来六个月景气状况指数已连续五个月在60以上；各产业项目如化学暨生技医疗、电子暨光学、食品暨纺织、基础原物料、交通工具与电力暨机械设备等，展望均正向看待。

5月非制造业经理人指数（NMI）为53.7，是连续15个月扩张；整体非制造业之未来六个月景气状况指数为52.1，其中教育暨专业科学、零售与批发业对未来看法乐观；资讯暨通讯传播业的回报持平；惟运输仓储、住宿餐饮、营造暨不动产与金融保险业展望相对保守。大方向仍是「外热内温」。

再者，国发会公布的4月景气对策信号为绿灯，综合判断分数26分，较上月增加3分，但领先指标不含趋势指数为100.15，较上月下降0.41，原因应与美国和各国贸易摩擦不断，金融市场波动加剧及地缘政治风险等不确定因素有关，结论是经济成长趋势不变，但需持续追踪重要指标。

股市涨多，自然会陷入整理，由于承接力道不弱，预期回档空间有限。根据台湾证券交易所统计，台股殖利率为4.42%(2018年4月截止)，目前一年期定存利率才1个百分点出头，投资是「舍股之外，别无他物」；另外，据法人估计，川普推出税改后，美国企业将从海外汇回现金，标普500大企业今年可望出现6,500亿美元库藏股计划，将超过2007年的5,890亿美元历史纪录，全球龙头股市低接买盘亦不虞匮乏。

外资今年来卖压不断，台湾加权指数在2、4、5月三度测试年线，多头仍能力守，昨（1）日在国际股市弱势之际守稳季线站回月线，本土资金居功厥伟。整理后，除权息行情将陆续展开。

投资策略仍可采取七成持股，再以剩余资金布局避险资产，防范国际金融市场剧烈波动。

「涨价概念」为近期盘面主轴，电子股中的被动元件、矽晶圆即为代表，惟须留意此时为产业景气高峰，追价风险不小，可留意刚转强的原物料族群，棉花价格创四年来新高，具替代效应的聚酯化纤业者如远东新、南纺等底部完成，技术面转强，但距前波景气高峰仍有颇大空间。

A股入摩行情看似雷声大，雨点小，但并不悲观，1996年MSCI将台股指数纳入其各项自由指数中，考量台湾对外资进入市场尚有诸多限制，权值取样列计比重为50％后逐步调高，至2001年5月31日才将比重调高至100％，观察自1998年起，外资对台股买超逐渐积极，2000年时，外资占台股比重约15%，尔后陆续加码到约四成，可知此一影响对陆股来说将是长期且深远，可逢低布局。

（作者是资深证券分析师）