盤勢分析： 即使是超高溫的炎夏，仍是難防颱風來襲，同理，牛氣沖天的金融市場，也應小心突如其來的衝擊。

國際貨幣基金組織最新的世界經濟展望剛出爐，預計2018年和2019年全球的經濟成長率將達到3.9％，雖然和4月的預測一樣，但強調擴張的均勻程度走低，面臨的風險正在增加，如美國相對強勁，而歐元區、日本、英國、阿根廷，巴西和印度的預測值也是下修，並指出持續而不斷升級的貿易行動，全球金融狀況可能收緊。

其次，知名研調機構IHS Markit在最新預測中，下修全球今年至 3.3％（原3.4％），其中先進經濟體預測值持平於2.4％不變，新興經濟體較上月預測下修0.1個百分點至4.8％，這樣的部分區域或國家成長見到峯值或下修，同時下行風險又逐漸增加的情境，為本波景氣開始擴張以來少見，雖然未見反轉訊號，提高警覺有其必要。

無獨有偶，經濟部剛公佈的6月份外銷訂單金額為403.1億美元，意外較去年同期略減0.1％，結束連21個月正成長，其中以面板為主的光學器材、資訊通信與電子產品均較去年下滑，雖然傳產如塑橡膠製品、基本金屬和機械仍持續成長，但第3季將進入高科技業的傳統旺季，這個表現仍令人有點失望。

「個股擺中間，指數放旁邊」是未來可能發展方向，國際私募基金巨擘KKR與榮化簽署股份轉換協議，將以每股56元（含息2.9元）、溢價約17.28％，收購榮化100％已發行的股份，收購總金額新臺幣478億元，由於先前曾有電子周邊大廠致伸、百葉門窗大廠億豐、高爾夫球頭企業復盛被收購下市調體質之後再上市，這段時間約需要6到10年，代表外資頗具信心。

根據臺灣董事學會白皮書分析，過去十二年，臺灣大型消費品、大型傳產、中型消費品及中型醫療保健產業的股東權益報酬率和股東總報酬平均值，都高於科技業，但外資持有大型科技股市值佔比達54％，而大型傳產股市值僅8％。

操作建議：

景氣發展仍在擴張期、惟有短線見頂跡象，仍可維持7成以上持股，但應以部分資金佈局避險工具。

蘋概股仍將是下半年電子股的焦點，預計蘋果將如以往在秋季發表新款iPhone，根據機構法人研究，以螢幕區分應有三種機型，且具備較以往更多色彩、窄邊框提升顯示面積、超高顯示亮度、先進Face ID技術、新感光元件提升拍照功能，由於傳價格將較去年親民，銷售量可望較去年為佳。

可成在蘋概股中表現突出，在這次反彈挑戰去年9月6日以來高點，原因在於產品在iPhone新機的滲透率提升，全球EPS將較去年成長；股王大立光在法說會提出傳統拉貨旺季，目前產能依舊維持滿載，對穩定法人籌碼有所助益；臺積電雖然因為加密貨幣需求降溫，再度下調全年展望，倒是利空出盡一反疲態強勢填息，這也透露出投資者對於旺季需要低於預期已有準備。

大陸疫苗造假事件造成A股醫藥、疫苗類股跌停潮，臺灣生技醫療股也籌碼鬆動補跌，由於整體業績仍穩定，可觀察修正後落底時機。

(工商時報)