3月28日，光大證券交出一份不太合格的成績單。

　　財報顯示，其2018年營收 77.12 億元，同比下降 21.61%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 1.03 億元，同比下降 96.57%。

　　就在不久前的3月20日，光大證券才公告，2018年度擬計提預計負債14億元。本次計提預計負債及資產減值準備共計減少公司2018年度合併利潤總額約15.2億元，減少合併淨利潤約11.4億元。

　　而導致光大證券淨利暴跌逾9成和鉅額計提負債的元兇，正是其子公司光大資本7000萬海外併購踩雷事件。

　　那麼，這樁7000萬的併購，是如何演變成15億損失的血案的？

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　　初始：攜手暴風，進軍海外

　　把時間線調回2016年。

　　正值上市第二年的暴風集團還風光無限，懷揣着“DT大娛樂”的夢想，試圖從單一視頻服務，拓展爲包含VR、體育、影業、TV等業務的聯邦生態。其中，在體育方面中，暴風欲出海搶奪體育賽事轉播權，並把目光放到了國際知名的體育版權巨擘MPS上。

　　恰好也是在那一年，國內資本在2014年國務院“46 號文”的政策推動下，大舉出海進軍體育市場。於是，暴風集團的暴風投資與光大證券的光大資本一拍即合。

　　2016年5月，雲集暴風集團、光大資本，以及包括招商財富、愛建信託等14名知名金融機構和企業投資者的浸鑫基金，資金募集規模超過52億元，收購了境外MPS公司65%的股權。

　　其中，招商財富作爲第一大股東出資28億元，持股比例53.82%，愛建信託也投資4億元，持股比例7.69%，光大資本則直接和間接投資合計7175萬元。

　　值得注意的是，收購前2個月，即3月2日，暴風集團、馮鑫及光大資本子公司光大浸輝還簽署協議，約定在浸鑫基金初步交割MPS 65%股權後，要儘快進行最終收購，原則上最遲於初步交割完成後18個月內完成。若在符合約定條件的前提下，因暴風集團18個月內未能完成最終對MPS公司的收購，造成特殊目的主體的損失需由暴風集團承擔賠償。

　　這樣來看，這似乎是一筆一本萬利的買賣，前期參與的資本們一早設定好退出機制，收購最終將注入上市公司。

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　　夢碎：MPS破產清算

　　然而，萬萬沒想到，收購完成後，MPS的三大創始人卻相繼套現出逃，另立門戶。

　　更糟糕的是，在被收購前，MPS手中的主要體育版權大多都面臨着即將到期的問題，其中，意甲和法甲的版權都是到2018年爲止。

　　此外，樂視體育曾與MPS簽下協議，獲得其手中多項賽事在中國大陸的獨家版權，在合同期限內，暴風體育都無權使用。

　　2017年10月，MPS更接連丟掉意甲、法甲版權，並因無法支付保全費被告上法庭，2018年10月17日，在法國網球協會的糾紛中，被判破產清算，這距離浸鑫基金收購不到兩年半時間。

　　尷尬的是，在這場收購中，光大資本有6000萬元是作爲劣後級合夥人入場的，要同時爲兩個優先級合夥人出具《差額補足函》。

　　按照原本的協議，暴風集團與馮鑫爲光大資本的投資兜底，承諾MPS收購後注入上市公司，而光大資本又爲優先級合夥人兜底，承諾了35億的差額補足義務。

　　MPS破產後，相關基金已於2月25日到期，無法退出的兩名優先級合夥人自然就找上光大資本，要求兌現35億元差額補足義務。

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　　光大證券陷入索賠與被索賠的泥潭

　　面對35億元的索賠，光大證券在年報中指，差額補足協議的有效性存有爭議，義務的性質判斷存在不確定性，最終須承擔的具體責任仍須經法律程序或其他必要程序後再行明確。

　　“14億的計提是一項會計處理，不代表本公司承擔相關責任或放棄相關權利。”第一財經援引光大證券相關人士表示，公司正在調查評估MPS風險事件的影響，計提相關預計負債是綜合考慮各項因素，基於謹慎性原則進行的計提。

　　光大證券人士稱，MPS風險事件處理目前還是以光大資本爲主，相關的處置小組正在準備向北京高院提起對暴風集團及馮鑫的訴訟，要求後者賠償因不履行回購義務而導致的部分損失，合計7.51億元。

　　然而，暴風集團的財報顯示，截至去年三季度，其流動負債已高達20.1億元，而流動資產僅11.92億元，馮鑫個人持有暴風集團95.35%的股份均被質押融資。

　　對此，北京市問天律師事務所主任張遠忠認爲，若光大資本確與優先級合夥人簽訂《差額補足協議》，該協議將具備法律效力，優先級合夥人據此向光大資本追債。同理，光大證券也可就其與暴風之間的兜底協議追償，但並不能以暴風的責任推卸對優先級投資人的差額補足義務，至於具體賠償金額，則需要經歷漫長的法律訴訟來判定。

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　　董事長遭約談，理財平臺也爆雷

　　由於負債計提，業績大幅下修，光大證券還引起了監管的注意，上交所在監管函中對光大證券提出四項要求：全面覈查前期光大浸輝下設基金對外投資項目損失等事項、採取有效措施化解相關風險、全面自查造成本次投資損失的內控管理缺陷以及依法依規做好此事項的會計處理。

　　實際上，早在3月18日，上海證監局就因這場失敗併購對光大證券出具了3份監管函件，還指出，光大證券存在以下問題：一是對子公司管控機制不完善，對子公司管控不力，公司內部控制存在缺陷；二是公司對重大事項未嚴格執行內部決策流程；三是公司出現風險事件時，未及時向中國證監會及上海證監局報告。

　　而薛峯作爲光大證券時任總經理，現擔任董事長，對上述問題負有領導責任和管理責任。根據相關規定，上海證監局決定對薛峯採取監管談話的行政監管措施。

　　會計師事務所安永，也在其2018年度內部控制評價報告中指出，公司非財務報告內部控制存在對子公司管控機制不完善，管控不力，以及對重大事項未嚴格執行內部決策流程的缺陷。

　　此外，光大證券控股子公司理財平臺，還在近日被爆產品發生逾期。

　　據瞭解，3月28日，光大易創網絡運營的互金理財平臺立馬理財，又有一款產品發生逾期，該產品名爲“立馬聚財-18月期HBTJT”，通過光大易創全資子公司上海維楨委託投資，產品期限爲546天-550天不等，收益爲7.2%-7.4%左右，穿透後，資金最終的投向爲湖北同濟堂投資控股有限公司，即上市公司同濟堂的控股股東。

　　看來，這光大證券，似乎有點流年不利呀……

　　文章來源：

　　1. 第一財經，《6000萬槓桿投資終致計提負債14億，光大證券深陷離奇訴訟連環套》

　　2. 界面新聞：《淨利下滑97%、海外投資計提14億、董事長遭約談，光大證券交出了一份慘淡的年度成績單》

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　　作者：小熊貓t