7月中，三家投信规画的九档基金确定上架基富通好享退专案，报名人数上看9万人；但其实就算没有上架到专案的基金，只要标榜适合退休，也会热卖。

去年7月上路的军公教年金改革，以及即将启动的劳保年金改革，在在都让民众对退休准备不足的恐慌浮上台面。退休商品俨然成为主流，不过在退休理财规画上，不能只看报酬率，更需要将风险与波动度的控管一并纳入考虑。

因此当有半官方色彩的基富通宣布要主办「好享退—全民退休投资专案」，严选基金业者商品，并参考美国退休制度和台湾私校退抚储金投资平台，推出九档国际间主流退休商品—目标日期基金和目标风险基金时，民众反应出乎意料地踊跃。从4月启动以来，已超过8万人报名参加，预计在7月30日报名截止日前，有机会上看9万人参加。

基富通证券董事长林修铭坦言，这个案子在规画期间，担心民众忧虑现在是高点，不敢投资，所以原本只规画1万人报名，但其实只要定期定额，就不用担心进场是高点还是低点，及早准备最重要。

其中，目标风险基金就是依据个人的风险承受度积极、稳健、保守来设计，股票比例依风险承受度递减，愈保守债券比例愈高，投资人可依据自己的风险属性挑选适合的基金。

而目标日期基金则是依据投资人预定退休的日期来规画，准备在30年后退休者，可选择2049目标日期基金，股票比例最高可达八成；10年后退休者，可投资2029目标日期基金，债券占比较大，诉求保本保值。

群益投信是以现有私校退抚储金投资平台架构为基础，设计出群益全民退休组合伞型基金，内含全民成长乐退、全民优质乐退、全民安稳乐退等三档目标风险基金。群益投信私校退抚投资顾问团队总召集人吕鸿德指出，群益接手私校退抚储金制度后，做了很多优化的设计，在风险控管上，就将市场上各种数据整合量化成群益独有的「风险情绪指标」，用图形化的显示，让经理人更快判读数据，做出正确的风险趋避决策，也因此私校退抚储金的积极、稳健、保守部位的年化报酬率，分别来到9.5%、6.1%、3.2%的水准，私校教职员都很满意。

安联投信则将成立10余年的四季系列基金—四季成长（积极）、四季双收入息（稳健）、四季回报债券组合基金（保守），以P级别上架到好享退专区。安联海外投资首席许家豪指出，目标风险和目标日期基金安联都发行过，因此知道市场对目标风险基金的接受度比较高，诉求就是先锁定风险，再做波动度控制，报酬也很明确，比较容易和投资人沟通。三档基金过去3年年化报酬率分别为8.05%、5.36%、3.3%。

不过在美国退休金自提自选401（K）计划上，有「退休理财佛系懒人包」之称的目标日期基金才是大宗，20和30岁族群超过三成使用目标日期基金累积退休金，至2018年底累计规模已达1兆1000亿美元。台湾2002年时也有投信发行过，但当时市场接受度不高，有的已到期，有的被合并。

国泰投信投资型商品部主管粘逸尊表示，国泰投信之前发行过内含成长、稳健、保守的国泰智富ETF伞型基金，只是绩效一做出来，投资人就走得快，因此决定以目标日期基金黏住长期投资人。市场不稳定时，目标日期基金经理人虽然需维持一定的持股比，但可以透过调整股票的风险系数降低波动，而且只要坚守部位，没有追高杀低，绩效很快就可以回来，金融海啸时目标日期基金平均亏30%，但隔年就恢复9成。

国泰为新基金，无过去绩效可参考，但经本刊实测，从去年9月起定期定额购买贝莱德享退休2050目标日期组合基金和富兰克林华美目标2047组合基金，这是当时市面上唯二诉求退休的目标日期基金。两档基金绩效最高分别达到5.5%和6.9%，跌幅最深约负5%，截至7月20日为止，报酬率分别为4%和4.94%。

上述两类基金，虽然没有让投资人赚得盆满钵盈，但就长期累积退休金而言，这样的波动度和报酬率，比近期热卖的南非币目标到期债或美元投资型保单来得稳健，也比政府基金年化2到3%的报酬率高，而且持有愈久费用率愈低，有必要随时都能赎回。

一位经理人也坦言，目标日期基金的经理人也不会一开始就将绩效做太高，愈长期绩效才会显现，据回测，定期定额30年绩效有机会上看250%。因此粘逸尊建议，除非是10年内要退休的投资人，才适合稳健或保守，若是想要有效达到累积资产的效果，还是以积极型为首选。

比较目标日期和目标风险基金，目标日期基金概念简单，目标风险则目标明确。群益全民退休组合伞型基金经理人林宗慧指出，由于市场循环周期不一定与投资人的人生周期完全扣合，因此若市况极差，积极属性的目标风险基金可以将股债比降到五五比，比较能因应市况，适合明确知道自己能承受多大波动度的投资人。

9档基金未来在其他通路上也都可以申购到，只是级别不同。好享退专案上发行的是P（pension，退休）级别的子基金，只要定期定额不中断满两年，就能享有零手续费和极低经理费，总费用率仅0.3到0.5%，几乎跟ETF同等级。若是在其他通路上申购同一基金其他级别，费用率约3%，可说买到就先赚到2.5%。不过好享退并不就是劳退自选，没有租税优惠，观念必须厘清。

另外为了鼓励长期投资人，也有愈来愈多业者发行N级别基金，一般后收型基金为B级别，除了手续费之外，还会多收取每年1%给银行通路的分销费。相较之下N级别不但可以让投资人在投资初期全力冲刺增值，3年满期后就优惠零手续费，是最适合用来规画长期退休金的级别。

除了目标日期和目标风险之外，坊间也有不少股债混合的平衡型基金也自我标榜为退休商品，不过吕鸿德提醒，平衡型基金若标准差超过10，表示波动度较大，就要考虑是否适合你的投资规画，退休商品以标准差5到10之间较为稳妥。若只选一档平衡型基金作为核心资产的话，投资人要随年龄增长调整股债比，毕竟年轻的可以大鱼大肉，年纪大的人就要清淡一点。

至于曾是国人最爱的定存和保险，报酬率早已大不如前。台币一年定存利率如今仅1.3%，一不小心就被通膨率超越。林修铭就坦言，「储蓄绝对不是投资工具，但持续性的储蓄可以养成很好的投资行为。」而曾经热卖的储蓄型保单，也因连结标的美国10年期公债殖利率降至2.06%、投资等级债券殖利率不到3%，而被迫下调预定利率，若加上汇率风险，连保本不够，更遑论累积退休金。

高龄化、少子化趋势不可逆，高利时代难再现，面对你我都可能遭遇的长寿风险，及早准备、选择适合的理财工具才是王道。