同樣開篇插一句，石頭定投並不建議大家去投資分級基金，而且央行2018年發佈的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，其中明確規定：公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級，這就意味着，至2020年末，分級基金將全部退出歷史舞臺。

所謂套利就是低買高賣，就比如同樣一斤大米我們在A市場上以5元的價格買入，然後在B市場上以7元的價格去賣出，那麼每斤大米我們就可以獲利2元這既是套利。分級基金恰好就有這樣兩個市場，在一級市場中分級基金是以市場淨值來進行申購贖回的，在二級市場中則是按照市場價格來成交的，而這個一級市場和二級市場之間的價格並不是完全同步的，那麼這中間就可能出現套利的機會。

溢價套利

這是一個比較傳統的套利方式，那麼什麼是溢價套利呢？就是當分級A價格+分級B價格>母基金預估淨值+申購費，這時候我們就可以申購母基金然後將母基金進行拆分，然後在二級市場上進行賣出。

具體操作流程爲：我們在T日注意到溢價出現可套利的機會，那麼我們在收盤前去申購母基金，一般爲5萬元起，然後在T+1日在券商軟件是去進行拆分，即便此時系統提示無可拆分份額，仍舊可以拆分，但具體的拆分份額需要我們去進行計算，計算公式爲：拆分份額=申購金額*（1-申購費）/母基金T日淨值，如果A類：B類的比值恰好是1:1的話那麼我們就選擇裏我們份額最近的偶數的下一個偶數，比如我們計算出份額爲50001份，那麼我們拆分的份額就是50000份。這裏有一個小技巧就是拆分的時候我們可以分散去報單，比如先報45000份然後在報5000份，這樣即便我們計算出錯的話起碼我們這45000份還是可以進行拆分的。這樣在T+2日分級A類和分級B類就到賬了，此時我們就可以像股票一樣賣出。

但是這邊需要注意的一點就是：由於這個套利經過了2天，但是在這兩天市場不可能沒有出現變化，所以風險還是較大的。像上面石頭舉的例子是盲拆只需要2天，如果不是盲拆需要3天時間，風險會更大，而且隨着越來越多人掌握這一套利方法，現在做這種簡單的溢價套利越來越難。

主要的風險在於：T+1日母基金跟蹤的指數下跌的風險，分級基金的溢價消失的風險。

折價套利

與溢價套利相反，折價套利是分級A類價格+分級B類價格

具體操作流程爲：我們在T日注意到折價出現可套利的機會，那麼我們在收盤前在二級市場購買A類和B類，並在收盤前將A類和B類合併爲母基金，在T+1日贖回母基金，等到T+2日錢就到賬了。

主要風險：T+1日母基金跟蹤指數出現下跌，需要注意一點，基金的贖回費會比申購費高上很多。

第三種套利方式

我們我們買入30000份的分級A和30000份的分級B來跟蹤該分級基金的母基金。

當我們發現某天可以溢價套利的話，那麼我們就可以將手中的30000份分級A和30000份分級B都賣掉，然後在一級市場上購買60000份的母基金，並進行拆分，這樣我們手中仍舊有30000份的分級A和30000份的分級B，我們可以白白的賺到這部分的溢價收益。

同樣如果我們發現有折價套利的時候我們可以在T日將30000份的分級A和30000份的分級B合併並在T+1日將母基金贖回，然後我們在購買30000份的分級A和30000份的分級B，這樣我們就可以獲得部分的折價收益。

注意：此種套利方式需要持有較長時間的分級A和分級B，也就是當我們看好某指數的時候可以選擇此種方法來買入該指數的分級基金，在持有的過程中可能會出現不止一波的套利機會，但需要實時觀察，較費事費力。

再重複一遍分級基金風險較大，不建議大家去投資分級基金。