天時、地利、人和只為成就一個生技控股公司

晟德令人期待的三個理由

 

 

一、未來十年內不會有這樣的生技控股公司

 　　臺灣的生技股在這一、二年才開始受到投資人注意，一直到最近也開始有分析師要投資人注意生技股的輪動趨勢；但是，這波生技產業的「錢景」，晟德董事長林榮錦在十多年前就已經看到了，不但看到，而且力排眾議，以公司的力量進場佈局。

 　　晟德從1999 年就開始這麼做，晟德把每一年賺到的錢，都拿去轉投資其它生技公司，不止做新劑型新藥，還做全球寡佔的困難學名藥，同時佈局中國市場。

　　如今，晟德不但是臺灣最大的兒童藥劑製造公司，同時還是包括北京永光、上海東曜、順天生技、永昕生醫、金樺生醫、得榮生技、豐華生技、晟邦醫藥、智擎生技、益安生醫、柏康生醫以及玉晟創投的大股東！

 　　這些生技公司共同的特色是：定位明確、策略清楚、都能賺錢。

 　　晟德的最大核心競爭力就在於，未來10 年內沒有任何一家公司，可以像晟德一樣建立起屬於自己的「生技控股航空母鑑」， 是一家可以不斷孵育出金雞蛋的「金雞母」。

 　　我認為至少在檯面上已經看到兩、三個成功的掛牌公司，第一個是智擎，第二個是永昕，分別帶來可觀效益。

 　　晟德持有智擎8000 多張股票，以當初每股票面價值10 元計算，智擎如今每股337 元，潛在獲利達15 億元。

 　　晟德直間持有永昕1 萬張，玉晟持有永昕2 千張，以市價超過65 元，每股成本僅15 元，晟德的潛在利益超過5.5 億元。

 　　它未來的轉投資收益會繼續很大，題材會一波又一波產生，隨著時間一波又一波的發酵，這必須是用很低的成本介入，要有極早發跡的人加上獨特的眼光，才能做得到。

 　　正因為當初的介入成本很低，未來任何投資者， 都不可能再有這樣的機會，我認為，這是晟德的「天時」，因為在未來的10 年內，不可能再有一家像晟德這樣的生技控股公司產生。

 

二、剛好在對的產業、剛好是對岸的需求

 　　這是未來的趨勢，是對的產業，就像臺灣30 年前的電子業，因為中國的市場而崛起；如今，中國的電子業幾乎全盤將臺灣電子業狠狠甩開，臺灣電子產業除了臺積電、大立光、聯發科還能站在致勝點之外，其餘的利基不多見，這是歷史的必然。

 　　如果說要找下一個中國大陸市場現在很需要， 未來10 年內還趕不上臺灣的產業，那就是生技， 10 年前的晟德剛好就站在對的產業之上。

 　　從2004 年開始晟德就一直在做生技投資這件事，林榮錦重新定位晟德，跨入精神、神經科領域，精神、神經科叫CNS，就是中樞神經用藥；也積極跨入一些特殊藥物的開發；2008 年，林榮錦開始做生技產業的垂直整合，並正式轉型為生技工業銀行，同一年成立玉晟創投，與晟德共同致力於生技領域的投資。

 　　正因為晟德長期在生技界的投資實力，吸引韓國和臺灣政府的青睞，近期包括臺灣政府基金、晟德創投、韓國政府基金、韓國創投四家同共組成一個國家級代表隊；另外，還有一億美金是和中國國際知名創投360 IP 共同拿去合作投資兩岸的生技公司。

 　　目前在檯面上可以做這種事情的，大概只有晟德，晟德的優勢在於在國內已經有一羣專業人才和幕僚，有真正自己的團隊在執行，是屬於國家級的投資實力和視野。

　　這是晟德的「地利」。

 

三、晟德遠比東洋更能展現林榮錦的意志力

 　　林榮錦同時是東洋和晟德的董事長，這兩家都是在瀕臨破產之際，被林榮錦接手，並且在重整之後，又開始賺錢的公司；但是，這兩家公司有很大的不同，除了本業之外，最大的不同還在於股東結構；而股東結構的不同，又關係到公司未來發展方向。

 　　生技產業的投資，是一條前景不明又極為考驗人心的漫長路，在東洋，每個大股東都是山頭；在晟德，套句業內人士的話：「都是圈內人」，因為都是生技人，想法容易趨於一致，所以，當林榮錦計畫將晟邦、順天、柏康三家公司合併成一家「順天生技」時，他可以透過個人意志力，把順天生技轉型為一家以「新藥開發之專案管理」為營運模式的公司，因為這樣的合併，順天生技現在手上有一個長效止痛針劑正在進行臨牀三期，還有2~3 個癌症新藥正在臨牀研究當中，這將會是一家重量級的新藥開發公司。

 　　當公司大股東的意見趨於一致時，晟德集團無論在企業整合或是產業垂直投資上，已經心無旁騖，不論新藥開發，未來是要去行銷臺灣或大陸， 或是授權國際；又或是蛋白質新藥的投資佈局，已經取得無人能與之匹敵的江湖地位。

 

 

全文轉載自第10期君安第一財經週刊
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