股票市场是有效率的吗?如何判断市场是否有效率?在有效率的股票市场中要如何赚钱?

美国经济学诺贝尔奖得主尤金·法马（Eugene Fama）于1970年提出效率市场假说，是现今金融学中最重要的七个概念之一。

他对效率市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映所有可以获得的讯息，那么这样的市场就是有效率的市场。

衡量证券市场是否具有效率有两个重要指标：
(1) 证券价格是否能即时根据相关资讯而产生变动
(2) 证券的相关讯息能否充分地揭露到每个投资者的手中，使每个投资者在同一时间内可以得到相同的讯息。

根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速利用所有的资讯，使所有影响股票价格的因素都反映在股票的价格中，因此根据这一理论，所有的股票分析是无效的。(因为价格已完全反映所有讯息)

因此，股票价格是无法预测的，无论是碰运气或根据内幕消息，都无法获得额外的利益。付出时间、金钱、和努力对股票价格进行预测都是徒劳的，因为股票价格已完全反映所有讯息。

尤金·法马依市场的效率不同而有三个基本的环境假设：

1. 弱式效率(Weak Form Efficiency)

当前股票价格已充分反映了过去的讯息，投资人无法再利用各种方法对过去股票价格进行分析，所以股票所有的技术分析是无效的。

2. 半强式效率(Semi-Strong Form Efficiency)

股票价格已充分反映所有公开的资讯，投资者无法利用资讯分析，来进行股票价格预测而获取报酬。因此，所有的基本面分析都是徒劳无功的。

3. 强式效率(Strong Form Efficiency)

股票价格充分反应了所有已公开与未公开的资讯，虽然资讯未公开，但部份投资者能够利用各种管道来获得未公开资讯。所以，未公开的资讯亦已完全反应在股票价格上。在此种情形下，任何技术分析与基本面分析都是无效的。

结论:

1. 个人认为目前的股票市场应属于强式效率市场，亦即所有公开与未公开资讯皆已反应于价格上，市场充斥著内线交易，当资讯公布时，股票价格亦已充份反映完毕。所以，每当报章媒体公布好消息时，通常股票价格会开高走低(看到消息的人去买，而早已买进的人随后卖出)。

2.虽然股票市场属于强式效率市场，但因为人性无法预测(非理性)，所以股价常存在过度反映的情况，股票于此时就会有获取超额报酬的机会。