本報記者 陳 煒

　　憑藉着投資出品《我不是藥神》、《瘋狂的外星人》等多部熱門影片，歡喜傳媒一度備受資本市場青睞。

　　日前，歡喜傳媒披露2018年年報，精準的投資眼光使得其在2018年收穫頗豐，公司全年營收同比增長228%。但值得注意的是，銷售費用、管理費用及財務費用的大幅增長，又直接造成歡喜傳媒年度全面虧損總額擴大至接近5億港元。

　　事實上，自2015年徐崢、甯浩等人入股後，現如今，歡喜傳媒深度綁定的，還有陳可辛、王家衛、張藝謀、張一白、顧長衛、賈樟柯等多位一線導演。而在坐擁多方資源後，歡喜傳媒正謀求其在線影視點播平臺“歡喜首映”的發展。

　　截至目前，歡喜首映官方數據顯示，其註冊用戶超過100萬，部分影片爲付費獨播模式。有不願具名的業內人士向記者表示，在目前的視頻網站格局中，歡喜首映的獨播版權有價值、有優勢，但想要快速擴張規模爭搶用戶，道路且長。

　　虧損近5億港元

　　3月26日晚間，歡喜傳媒披露2018年年報，數據顯示，報告期內，其年度全面虧損總額爲4.89億港元，較去年同期虧損進一步增加。

　　具體來看，公司在2018年的收益及電影投資收入由上年同期的5320萬港元上漲至1.74億港元，同比增長228%。從財報來看，這部分收入主要來自於影片《後來的我們》、《我不是藥神》的票房收益。同時，截至該公告日，歡喜傳媒已全數收取由其獨家投資的《瘋狂的外星人》所產生的7億元保底收入，這部分收益將在今年上半年的業績中反映。

　　營收的增長使得其在2018年的毛利扭虧爲盈，由上年虧損586萬港元上漲至盈利8931.5萬港元。

　　但記者注意到，歡喜傳媒的銷售及分銷成本大幅提高，由2017年的54.9萬港元上漲至2595.8萬港元；同時，報告期內，公司的行政開支由上年的不足1億港元上漲至超過2億港元；其財務費用（淨額）由上年的2千港元上漲至1579.6萬港元。

　　從負債指標來看，2018年歡喜傳媒負債總額已上漲至10.35億港元，而在上年同期這一數據爲2.54億港元。具體來看，其合約負債及借款等出現了較爲明顯的增長。

　　對於虧損增加的原因，歡喜傳媒在公告中表示，主要是由於年內收購1.307億股股權而確認非現金性質約8536.80萬港元的以股份爲基礎付款開支，以及年內就與電影導演合作而配發及發行的1.5億股新股份而確認的非現金性質約2.70億港元的以股份爲基礎付款開支。

　　公司方面表示，扣除上述以股份爲基礎付款3.55億港元后，截至2018年12月31日，歡喜傳媒擁有人應占虧損約爲8932.5萬港元，虧損較去年同期減少約6.13%。

　　佈局歡喜首映

　　根據此番年報披露，王家衛首次監製和聯合導演的12集網絡系列影視劇《天堂旅館》預計將在今年開機；同時，歡喜傳媒已獲得此後六年內對張藝謀執導的三部網絡系列影視劇或電影的投資權。

　　而記者注意到，歡喜傳媒在此次年報中提及，公司在報告期內已經開始開拓新媒體業務，自建在線影視點播平臺“歡喜首映”，目前該平臺處於試行階段。根據公司方面給出的數據，其註冊用戶數穩步上揚，截至目前註冊用戶已超100萬。

　　根據《證券日報》記者的搜索體驗，目前在歡喜首映的在線“放映廳”中，提供《江湖兒女》、《瘋狂的外星人》、《重慶森林》、《花樣年華》、《歸來》、《倩女幽魂》等多部影片。其中，《瘋狂的外星人》、《江湖兒女》均顯示爲“獨播”，意味着其並未將版權分銷至優愛騰等平臺。

　　具體來看，歡喜首映的付費價格爲購買單片6.9元，附送7天VIP會員；單月會員價格15元、半年60元、全年100元。相比之下，據《證券日報》記者統計，截至4月2日，愛奇藝、優酷、騰訊的會員連續包月價格分別爲6元、19元、19元，連續包年價格爲218元、208元、208元。

　　有業內人士認爲，歡喜傳媒進軍流媒體平臺是一個非常大膽的決策。一方面，在有自家作品支撐的條件下，自建平臺意味着不需要再依賴第三方平臺，同時，獨家版權及網絡單片售賣也有相應的發展前景；但另一方面，在優愛騰及芒果TV等平臺佔據了市場中絕大多數內容和版權後，歡喜首映面臨的平臺壁壘不在少數，而僅依靠自家內容或難以支撐其會員體系的建立。