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【林麗雪╱先探1998期】

中美貿易戰在短短不到一季的時間，從假設情境升級為真實情境，嚇走外資、內資，也拖累漲多股齊跌，從自動化、矽晶圓到最近加入重挫行列的被動元件，波段平均跌幅三～五成不等，然貿易戰對基本面的實質衝擊還未顯現，投資跌深股的下一步，恐怕仍須步步為營、對價位更需斤斤計較！

自動化元件跌最重

美國總統川普對中國的貿易制裁手段一招接著一招，不僅讓資本市場亂了手腳，原本在復甦軌道上的產業供應鏈，也開始出現訂單雜音，和智慧製造相關的工具機及自動化元件，首當其衝受到衝擊。

去年底以來，工具機大廠訂單滿手，營運前景一片向好到年底是不爭的事實，然六月下旬美中貿易戰加速升溫，終端需求開始出現雜音，業者透露，客戶下單轉趨保守，甚至觀望，旺了好一陣子的營運，恐怕自第三季起逐季降溫，相關族羣股價也自此快速降溫。

其中，以整機出貨為主的工具機廠，包括程泰（1583）、亞崴（1530）、東臺（4526）、高鋒（4510）、百德(4563)等，在之前股價並未大漲，回檔幅度也自然有限；反之，過去一年出現逾倍飆漲的自動化元件廠，包括上銀（2049）、直得(1597)、亞德客ＫＹ(1590)、全球(4540)等，在上銀首度鬆口缺貨情況已沒有那麼緊的訊號後，成了美中貿易戰的眾矢之的，一口氣嚇跌四～五成。

自動化元件股先漲也先跌，然若大跌五成後，還無法止跌，投資人恐怕就有必要對短線持續整理的盤勢，以更保守的心態因應，大跌五成後，下一步需要檢視的，就是基本面的實際修正狀況。

短期從技術型態來看，龍頭指標包括上銀及亞德客已在試圖築底，而直得更已確立反彈格局，後續若能進一步量縮並不再破底，或可初步視為股價已落底訊號，伺基本面出現好轉，族羣將可期待一波跌深反彈行情。

未來幾年營運仍能高成長

當然，這一切都要有基本面做後盾。回歸產業的本質來看，業者分析，不同於整機出貨的工具機廠，包括滾珠螺桿、直線滑軌等傳動元件，是機械的核心元件，沒有這些元件機械就動不了，這些元件產品不僅資本投資大、產線建置的門檻也高，元件生產又具有高技術含量，加上這個產業特質本來就封閉，經過幾次景氣循環的調整，已高度處於寡佔、且大者恆大，這是這波景氣回升，相關業者業績可以暴衝的原因之一。