但除非你讀完本推文，否則這張圖不會有多大意義。

四種交易者

當談及「交易者」時，我指的是那些實際執行買入賣出操作的人以及做出買賣決策的人，兩種角色並不總是同一個人。因此，基因經理也被看作「交易者」，即有其他人負責點擊滑鼠（比如：執行演算法）。我們還將那些使用計算機來做決策和執行交易的系統交易員囊括在內，但他們必須設計和管理該交易系統。

廣泛地說有四種交易者：

• 自營交易員（用公司的資金做交易的人）
• 機構，買方，投資組合經理（用別人的錢做交易，做出決定或設計系統，不一定負責執行交易）*
• 機構，賣方（例如投資銀行的期權交易者，使用銀行資本但不是主要的風險承擔者）
• 自籌資金的獨立交易員（交易自有資金的人）

請注意，第2和第3類是薪酬交易者。通常他們得到的薪水很不錯，還附加獎金。專職交易者通常只獲得一定比例的利潤，儘管在一些較好的公司基本工資也可能很低。獨立交易者盈利即所得，並且還要承受虧損。

這篇推文，作者是十分有資歷的，因為在這4個職位中他做過3種（投資組合經理，賣方和獨立交易者），雖然作者沒做過自營交易員（但知道很多，所以並不是空口無憑）。

一個重要的警告：我們在這裡忽略了主觀交易和系統交易之間的區別**，也不對資產種類進行區分。然而，對於一個使用系統獲取固定收益的期權交易員，他所需的教育背景明顯不同於一個憑主觀操作的即期外匯交易者的教育背景，請記住這一點。

* 為了清楚起見，「執行交易員」不被包括在內，他們執行買方交易，但不負責決定訂單的大小和方向。沒有任何特殊的原因，只是為了讓上面的圖片清晰可讀，這是一個相對適合，工作。我們並不是說執行交易員不是真正的交易者或類似的東西。

** 使用系統的高頻交易者通常交易自營資本。但是他們的職業道路更像是系統化的買方投資組合經理，所以將他們歸到這類。

你為何想成為一名交易員？

這是你需要問自己的第一個問題。該答案將決定交易是否真的適合你，還可以幫助你確定四種職業方向的目標。典型答案包括：

• 金錢。
• 聲望。
• 對金融市場的濃厚興趣。
• 快節奏的工作環境。
• 與聰明有趣的人合作。
• 出於學術方面的興趣（例如數學，計算機，經濟學，心理學等）和在現實生活中應用這些知識的機會。
• 高度自治和自由。
• 結果導向的評價機制，而非主觀胡扯。
• 工作時間短（至少與其他金融工作相比，或者說醫生什麼的）。

你應該認真考慮一下你的答案。如果內心真正的答案是金錢，不要騙自己說「哦，我是想和聰明的人一起工作」。這不是工作面試。不要自欺欺人。如果你的答案是「金錢」，為什麼呢？你是想要的財務自由，還是渴求過上高質量的生活，從而獲得「聲望」。成為「百萬富翁」，你會覺得幸福嗎，經濟上富有但外表節儉嗎？

或者你需要成為開著紅色法拉利去浪？如果你屬於後一類，強烈建議你去閱讀Affluenza這本書（富貴病：How to be Successful and Stay San）。

哪種交易最適合我？

現在我們將依次討論每種類型的交易者，看看他們如何和上述不同的動機相匹配。請注意，（a）主觀看法，（b）每一類的人也有很大差異——我們所展示的是平均情況。例如，你的工作是否與學術相關，更多取決於你的學術方向和你所做的交易類型，處於買方還是賣方就沒那麼重要。薪酬交易員的工作時間與經驗更相關，初級人員往往做的更多，而和交易品種不大相關。

金錢

一般來說，交易者的薪水類似於足球運動員。確切地說，這兩種「職業」的薪資都存在一些極端，如果你喜歡金字塔結構的收入分佈（儘管頂級交易者的收入遠高於最好的足球運動員。並且交易者的平均薪資要高於職業足球運動員的）。金字塔頂端的是Wayne Rooney *（大概2000萬英鎊，包括贊助商交易的話），以及George Soros，Ray Dalio和Steve Cohen（10億英鎊以上）。然後薪酬低一等的英超球員（100萬英鎊以上）類比於大多數的買方和小部分的賣方高收入者，可能還包括少數個人和自營交易商（數千萬）。

* 這裡提到的都是英國足球運動員，你可以選擇自己喜歡的運動員和國家。

然後說到職業足球運動員的較低級別，位於底部的是聯賽靠後的2名球員，大約3萬英鎊。職業聯賽的這種薪資水平相當於普通的買方和賣方交易員，還有專職交易者接近尾部的水平（如果不是實際等價的薪酬，也是相對排名）。

之後我們還有兼職和業餘足球運動員。請注意，沒有足球運動員掙的錢是負數，儘管業餘愛好者最終可能每年花費數千美元用於會員資格，旅行費用等。相比之下，大多數（可能高達90％）的獨立交易者都會虧錢。有些人一年的虧損可能達到五到六位數（有人希望這種情況不會一直持續）。

差異如此之大，考慮平均值沒什麼意義。評價總體情況更好的方法是查看範圍。首先，我們提出了一個大致範圍，應該能覆蓋每組三分之二的人。也提出了一個較大的範圍，大概98％的人會處於其中（之上和之下會有一些極端情況）。這裡使用的是英鎊，你可以換算成RMB。

• 自營交易者：正常範圍：兩萬到十萬英鎊。極端範圍：負一萬英鎊（訓程費用）到兩百萬英鎊
• 投資組合經理：正常範圍：10萬英鎊到50萬英鎊。極端範圍：5萬至1千萬英鎊
• 賣方：正常範圍：七萬五英鎊至三十萬英鎊。極端範圍：5萬至200萬英鎊
• 獨立交易者：正常範圍：負五千英鎊到0英鎊。極端範圍：負五萬英鎊至五十萬英鎊

請注意，這些職業中有的收入範圍更寬。並且薪酬交易員（賣方和投資組合經理）的底薪更高。

自營交易

適合：快節奏，結果導向

中間：金錢，聲望，對金融感興趣，自主自由，工作時間

不適合：同事，學術相關

成為自營交易員意味著盈虧非常重要，別的都無所謂。你的唯一工作就是拿著公司的錢做交易。不需要在辦公室加班太晚以獲得績效。如果你腎上腺素上癮，那就沒有更好的工作環境了。如果你不是那樣的人，與熱於競爭的人一起工作幾天，可能會感到精力耗盡。也忘了使用你的計量經濟學博士學位。這就像玩電腦遊戲一樣。我從來不是一個自營交易員，也不會想成為。

基金經理

還行：快節奏，自主自由，工作時間

所以這是最受追捧的交易工作。作為一名基金經理，尤其是在一家對沖基金公司，薪水非常非常非常高。你通常有機會花很多時間思考有趣的想法，而且很少做無聊的事情。你唯一需要回答的人是投資人和風控經理（除非你已經賺到足夠的錢）。

相比其他類型的交易工作，任何有理智的人都會更喜歡投資經理，所以很難獲得。作者最後一份真正的工作是擔任對沖基金投資組合經理，主要負責系統化的CTA策略。

賣方

適合：金錢，聲望，對金融感興趣，快節奏

中間：學術相關，同事，結果導向

不適合：自主自由，工作時間

作為銀行交易員也不再像2008年之前那麼有趣。監管和合規意味著銀行幾乎不存在專有風險承擔（而不僅僅是對沖客戶流量）。因此，儘管基本工資上漲，但頂級銀行交易員更像是買方同事的窮親戚（雖然最低工資更高，但可變性更小）。此外，銀行的工作時間總是比買方長。至少這一點沒有改變。

獨立交易

適合：自治自由，工作時間，結果導向

中間：對金融感興趣，學術相關，快節奏（但有所不同）

不適合：同事，聲望

糟糕：金錢

獨立交易的主要缺點是它是這篇文章中唯一可能虧損的工作。事實上，大多數嘗試過的人過經歷過這點。而且你不能與有趣和聰明的同事一起工作，只是整天宅家裡。它不是那麼有聲望的。因為知情人都會意識到：你可能沒有賺到錢，而且你只是整天宅家，穿著短褲的傢伙。

市場的有趣想法（儘管相比那些在交易大廳工作的人，會有些閉門造車）。你可以憑藉博士學位使用神經網路預測價格，如果你想的話（警告，可能不會起作用）。你永遠不必因他人受氣。你的老婆除外，要是你整天賴在家，她可能會質問咋沒有個正經工作，或者不如分擔些家務活？

職業規劃路徑

我們現在可以回到第一張圖了。

各種「交易者」的框的意義現在更清晰了。在買方和賣方內我們加了前臺和後臺的框。還增加了「無法盈利」的自營交易員和獨立交易者，這些都是旅途中必經的一站，而不是重點。

圖上的線條顯示了方框之間的可能路線。粗的線條是很直接並且被廣泛驗證的路徑。較細的線則不然（雖然這是相對的）。例如，你很容易成為無法盈利的獨立交易者。但很難從獨立交易者成為一個基金經理。如果兩個框間沒有線連接，那就意味著我們認為這樣的角色轉變很難發生，當然，不是不可能的。線條也是有顏色的。每種顏色代表通過交易職業的不同路徑，我們將在下面討論。

顯然這已經做了簡化。一些遺漏的細微差別將在下面解釋。

主要路徑

獨行俠（紅色）

成為獨立交易者是很簡單的。只需要一些錢和交易賬戶。

對於那些自學為主，缺乏相關經驗，起始資金少的人來說，成為一個可盈利的獨立交易者要困難得多。如果可觀的儲備資金，以度過那些不可避免的虧損的月份或年份，即便是最優秀的交易者也會遇到，這是放棄其他工作，憑藉交易上的盈利舒適生活的前提。

一個成功的獨立交易者可能希望成為一個自營交易員，以在更大的資本頭寸利用其技能。然而，大多自營部門的商業模式為交易得足夠頻繁以向經紀商提供流量，他們就會收到回扣。如果你獨立交易，很難盈利。能獲利的獨立交易者可能節奏太慢而很難使自營部門感興趣。獨立交易者推出自己的對沖基金更是難上加難。

儘管如此，我經常看到有人說「我已經交易了6個月並賺了錢，我該如何創辦自己的對沖基金」。有一些新的提案可能會使這更容易。但要注意這無疑是成功機會最低的路徑。

自營（黃色）

成為自營交易員也較為簡單的。通常，你需要交一些錢給交易公司做培訓。有一些更知名的自營公司不需要這筆預付款，但顯然他們對候選者要求更高。

並非每個參加培訓課程的人都會被選中交易公司資本。只有一部分人能夠留到最後，獲得合理穩定的收入。

一個好的自營交易員很容易成為獨立交易者。如果他們是日內交易員，他們可能需要留在自營公司的，以獲得在這個領域取得成功所需的低傭金率。一個優秀的自營交易員，相比獨立交易者成為一名基金經理要容易些。更多的資本和更多的交易需要可驗證的交易記錄為前提。然而，這還是一條成功概率較低的路徑。

後臺業務（藍色和綠色）

在過去，人們從郵件室的工作開始並且一路奮鬥走向CEO是相對常見的。交易所的交易員經常以職員和業務員的身份開始。

這個寓言的現代版本是從後臺角色（或中間辦公室）開始，努力工作，給正確的人留下深刻印象，並被提拔到前臺辦公室的職位。這是可行的，但並不容易。比起那些直接從前臺開始的人來說，你已經落後了好幾年。

你還需要合適的職業資格。如果你沒有的話，就需要重回學校得到這些。這種策略有道理的原因在於，獲得後臺辦公室角色比直接進入前臺更容易。然而，它仍然是一場賭博，而不是許多人經歷的道路。如果你能直接進入前臺（我們討論的下一條路線），你顯然應該這樣做。

買方和賣方的區別不大。一般情況下，一開始就進入買方更難。也可以從賣方慢慢過渡到買方。反向的轉變稍微容易些。

前臺業務（青色和黃色）

這可能是最常見的交易途徑，也很可能是最直接的。

如果你有合適的資格證書，可以獲得一些好的實習機會，並在面試時讓人印象深刻。然後你就能直接進入前臺部門。從這開始，交易員的位置近在咫尺。當然前臺部門不同工作也有細微區別。一些前臺工作比其他工作更有意義，根據你的起點和希望從事的交易類型，通往交易員的職業規劃也更容易。

經濟學家和策略師將完全融入全球宏觀分析的角色，股票（債券）分析師顯然會發現很容易轉向股票（債券）交易，而量化分析師更適合期權交易和系統交易。擁有合適經驗的優秀技術人員也可以進入系統化的投資組合管理崗位。從風險管理轉向交易更加困難，但我知道那些在這兩個角色之間輕鬆轉移的人*。

* 如果讓我們來定規則，所有交易者必須在做任何交易之前先當兩年的初級風險分析師。並且所有高級風險經理都必須擁有至少5年的交易經驗。

如果你從事併購或銷售，那麼轉行做交易是否有意義就很難說了，但我沒這方面經驗，所以不予置評。重複提醒下，進入買方比較困難，你可以從賣方過度到買方，相反的轉變更容易些。

高成就者（深藍色和紫色）

極少數人會直接在賣方交易櫃檯上工作（即便最初可能是非常初級的，預算相對較少）。在買方能直接交易的更是鳳毛麟角。

顯然這是夢幻門票，但你不應該寄希望於它。這真的很難。你應該有一個備選計劃，比如說另一個前臺工作。也可以從賣方過渡到買方。反向的轉變稍微容易些。

圖中有一些線可能看似奇怪。從賣方交易員和投資組合經理回到獨立交易者。嗯，這很簡單。這些都是收入很高的工作。這意味著可以獨立進行交易。並且你可能掌握很好的專業技能（儘管對於賣方交易者來說稍有困難，他們可能會發現其交易策略在缺少銀行客戶的情況下效果不佳）。

建議

如果你真的想成為一個交易者，最簡單的路徑如下：

• 首先上一個非常好的大學並獲得良好的資格證書。
• 獲得賣方前臺的工作，儘可能靠近交易職位。
• 轉到相關的賣方交易職位。
• 如果需要，成為一個買方的資產組合管理經理。

此時此刻，如果你有真本事，沒有因為一些膚淺的追求花光銀行賬戶裏的錢，你將最終有足夠的資金進行獨立交易（如果這是你所追求的），在海灘上悠閑地度過餘生。

最後，是作者採取的路線：

從賣方轉移到做買方基金經理之間，有兩年半不在金融行業......

決定好了就去努力實現它吧！祝你好運，無論你的職業規劃是什麼。

交易員是這麼好當的嘛？呵呵~?

mp.weixin.qq.com

—End—

量化投資與機器學習微信公眾號，是業內垂直於Quant、MFE、CST等專業的主流量化自媒體。公眾號擁有來自公募、私募、券商、銀行、海外等眾多圈內10W+關注者。每日發布行業前沿研究成果和最新資訊。

推薦閱讀：