從2019年4月起,人民幣計價的中國國債和政策性金融債將被納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA),並將在20個月內分步完成;而摩根大通全球新興市場多元化債券指數和富時羅素指數也將在不久後採取行動。

機構預計,中國債券被納入全球三大主要固定收益基準指數,將帶來高達2500億~3000億美元的資金流入。

從相對價值來看,中國債市的高收益對海外投資者具備吸引力。目前10年期美債收益率下降至2.4%,日本10年期國債收益率和德國10年期國債收益率分別爲-0.095%、-0.083%,全球負收益國債已經高達10萬億美元,而中國10年期國債收益率仍維持在3.1%左右,相對收益明顯體現。

實際上,海外投資者早已搶先配置中國債市。截至2018年年末,境外機構共持有人民幣債券1.73萬億元,年度增速達51%。從持有存量的結構來看,國債佔63%、政策性金融債佔21%、同業存單佔11%,國債佔比相較2017年年末提升了10個百分點。

但目前外資對中國債市仍存在着完善回購市場、對衝工具方面的訴求。接下開,如果中國債市能夠進一步與國際標準接軌,包括允許境外投資人與境內銀行參與國債期貨,優化境外投資人蔘與利率互換 (IRS)市場流程,並進一步開放回購市場,這將有助於改善市場流動性、加速吸引外資流入。

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