在金融领域，听过“黑天鹅”，也听过“灰犀牛”。“黑天鹅”指的是突发的风险事件，因为天鹅大多是白的，黑天鹅是少数品种，所以黑天鹅比喻小概率的难以预料的事件。此外，“灰犀牛”指的是容易被我们忽视的风险。“黑天鹅”事件我们无法预估，所以，这里，我专门给大家讲讲当下A股目前的“灰犀牛”是什么。

近年来，越来越多A股上市公司质押股份，夸张一点的说法是“无股不押”。在市场维持震荡上涨的趋势时，股权质押压根不是问题，不会对市场造成什么风险。遇到去年那种单边下跌行情，股权质押风险暴露，若不制止股市继续下跌，则会引发更大的金融风险，危及实体经济，所以才会有去年10月下旬的政策救市。股权质押风险就是“灰犀牛”，投资者直到上市公司进行股权质押融资，但低估了潜在的风险，没发生之前容易被忽视。

政策托底，股权质押风险得到了缓解，目前市场上涨形势一片大好，投资者满脑子想的是如何把握机会，前几个月还在担忧的股权质押风险已经抛之脑后了。除此之外，A股投资者应该正视的“灰犀牛”是大股东解禁。为什么呢？

2016年以来，A股发行速度加速，对A股形成较大“抽血”，大扩容之下，尽管“堰塞湖”问题得到解决，但是市场却“消化不良”。特别是2017年，成功IPO的上市企业数量高达436家，创下了历史新高。2018年IPO数量大幅减少，沪深股市IPO仅105宗。

然而，这两年IPO数量加起来也不少。按照证监会的规定，公司上市后原始股东解禁需要1到3年，所以，2016年、2017年、2018年上市的公司，在2019年都有解禁，解禁压力很大。年初至今，市场被大幅拉起来了，很多上市公司大股东趁机减持股份，这轮行情，我定义为“解套牛”，帮助大股东、产业资本、大小机构解套。

拉升股票市场，除了缓解股权质押风险，还有就是吸引更多资金进场，来解决庞大的原始股解禁问题，表面是为了迎接科创板的诞生，实际上是贯彻落实防范化解重大风险的任务。