來源：格隆匯

　　2018年3月29日，大唐新能源（01798.HK）召開了2018年財年的業績發佈會。

　　2018年全年，大唐新能源實現歸屬母公司所有者淨利潤12.09億（人民幣，下同），同比大幅增長66.18%；營業收入83.19億，同比增長17.11%；發電量完成17,975GWh，同比增長17.49%；平均利用小時數合計2,086小時，同比升高187小時。

　　值得注意的是，大唐新能源的歸母淨利潤連續五年保持高速增長，2016年、2017年、2018年全年，歸母淨利潤增幅分別達到1345.55%、267.15%及66.18%。大唐新能源的淨資產收益率也保持連續三年大幅增長，從2016年的2.15%，2017年的6.43%提高至2018年的9.62%，說明資產盈利能力保持大幅提升。

　　一、棄風改善效果顯著

　　大唐新能源的棄風限電情況得到進一步改善。棄風率的改善對於像公司這種裝機存量規模大、三北限電區域裝機容量佔比大的風電運營商影響更加顯著，因此公司將較其同行業公司更多地受惠於“三北”地區棄風形勢的持續緩解。2018年，大唐新能源的風電限電率僅8.1%，同比下降7.1pct，比全國降幅高2.1pct，改善力度較爲顯著。其中風電裝機比重較大的內蒙古、甘肅、吉林、山西、黑龍江，風限電率依次同比下降6.1%、11.7%、22.2%、5.9%、8.4%，均處於區域降幅領先水平。

　　棄風現象的有效緩解帶動整體風電發電量增長。2018年，大唐新能源風電發電量17,690GWh，同比增長17.63%。其中公司所屬的黑龍江、吉林、甘肅、安徽、雲南、山東及上海等區域的發電量增幅均高於區域增幅平均水平。

　　二、存量裝機效益大幅提高

　　2018年全年，風電平均利用小時2096小時，同比增加191小時，繼續維持高位，增幅高於行業平均水平44小時。

　　在大唐新能源開展風電佈局的20個區域中，共有16個均錄得了利用小時數的大幅增長。吉林利用小時同比大幅增加455小時，甘肅同比增加343小時，河南同比增加76小時，安徽同比增加432小時、雲南同比增加258小時，上述區域的利用小時的增幅均高於區域增幅達四十個小時以上。

　　三、市場交易向好，推動量增價生

　　隨着特高壓輸電線路的助力不斷增強，清潔能源的跨省消納能力將進一步提升。2018年，大唐新能源市場交易電量達49.98億千瓦時，占上網電量的28.66%；跨省區外送交易電量23.01億千瓦時，佔市場交易量的46.04%。跨省區外送交易的開展，提高了平均單價。2018年，公司單位千瓦售電收入同比增加了85.30元。

　　四、問答環節重點問題

　　Q1：2018年維護費用是不是上升了？2019年預計維護費用多少？

　　總維護費在2018年略有上升，但2018年的單位維護和2017年是持平的，約爲0.017/kw。實際上這幾年的維修成本是基本持平的，並沒有明顯的上升。

　　Q2：公司現在已覈准未投產項目共計2.5GW。在今年投產1GW後，剩餘1.5GW是在2020年投產嗎？

　　截止到目前，大新能源公司已經覈準的並還沒有投產共400萬千瓦，目前已經開工建設達177萬千瓦，還有200多萬千瓦還沒有開發。我們的目標是到今年年底爲止，投產100萬千瓦，這是我們今年的目標。剩下的項目我們要力爭在2019年全部開工。

　　Q3：今年預計的資本開支？

　　關於投資的具體情況：今年我們計劃資本性投入是75億，其中新建項目的投70億元，用於在風電場的技術改造5億。同時我們預留了另外20億的資金。假設今年建設速度開工速度要快的話，我們還預留了20億的額度，經過董事會和股東大會批准，能追加到投資中去。

　　Q4：18年的單位造價？

　　從行業的平均水平來看，如果項目在北方地形不太複雜的地區，按照現在的設備價格，造價應該在6000至6500元/kw間。但是如果項目在北方地區中地形比較複雜的地域或者是南方地區，會高於此造價。

　　Q5：現在有一種風電和火電機組的能源基地的模式，公司會對該類模式進行佈局嗎？

　　目前國家的政策是要公司間通過競爭性配置資源，這個政策實際上也適用於這種能源基地的資源配置，即要通過競爭的方式來獲得開發權權和平價上網。我司會積極參與這方面的競爭和建設。

　　Q6：預期2019年市場電量佔比是多少？2018年實際的市場電價折扣是多少？

　　從簽約電量的角度，2018年全年總簽約電量約50億元，占上網電量的30%左右。2017年的總簽約電量約30億，2018年較2017年同比增長約2/3。而2018年的全年的結算電量約30億，交易電量佔比約17%。2017年的結算電量是18個億，交易電量佔比約12%。2018年相較於2017年，實際結算電量佔比上升5pct。交易電量的增長沒有預想的大。

　　從結算電價的情況看，交易電量的電價對比於基礎電量的電價，2018年其折扣率約18%，而2017年的折扣率約爲21%，2018年的結算的折扣是小於2017。折扣收窄。

　　2019年交易電量的情況預計會維持這種態勢，但是總量來看，仍會持續增長的。