趣頭條上市後市值翻倍，說明了什麼問題？

北京時間2018年9月14號晚上十點，趣頭條在納斯達克上市，這家公司從創建到現在上市僅僅用了兩年而且上市後還不到一小時市值就翻倍了。太闊怕了！

題目可以改成「如何評價趣頭條上市後市值翻倍，第二天就跌回去了」

在美國時間9月14日登陸納斯達克並迎來大漲，盤中五次觸發熔斷最高觸及到20.39美元，上漲超190%，當日收盤漲幅達128.14%，創下今年美國IPO規模超過500萬美元股票的最大首日漲幅，他叫趣頭條。

另外一隻是在9月13日大漲75%，雖然14日下跌14%，但截止收盤，市值仍達到101億美金，一舉超過老牌車企長城汽車，他叫蔚來汽車。

兩家以虧損姿態上市的企業股價卻受到爆炒，資本市場是否籠罩在一片被催眠的氛圍呢？

趣頭條等於三四線的今日頭條？

今日頭條相信大家都比較熟悉，其APP月活躍用戶從2016年5月的8288萬人以飛快的速度增至2018年6月的2.68億人。換而言之，中國每10個人中就有約3個今日頭條APP的用戶。

（用戶數據來源Questmobile）

根據招股書，截止2018年8月，大家較為陌生的趣頭條APP的累計裝機量達1.81億，月活用戶6220萬，在兩年多時間內躍居內容聚合領域第二名，僅次於今日頭條，後者已經成立6年。

如果打開趣頭條頁面，你會發現這個APP與今日頭條的模式簡直一模一樣，只不過他的內容上略有差別。趣頭條是如何辦到這一切，其創始人譚思亮曾表示三四線市場非常大，趣頭條有機會成為這個領域TOP級別資訊巨頭。而在筆者查看新浪科技微博上用戶對於「什麼是趣頭條」的評論卻發現了另外一些端倪。

（來源：新浪科技微博評論）

趣頭條是這樣「拉客的」

趣頭條的攬客靠得是「發錢」。最早的活動是「登錄就領錢，邀請好友就得8元」，簽到、答題、閱讀都有相應的金幣獎勵，金幣可以換現金。後來，邀請好友變成了「收徒」。

僅僅靠閱讀賺的錢是很少的，「收徒」才是正途。每收一個徒弟，得8元獎勵，分12次發放。徒弟讀新聞賺的錢，有一部分直接「孝敬」師傅了。收了徒弟之後呢，要經常提醒徒弟「修鍊」，保持徒弟得閱讀活躍度，這樣師傅邀請徒弟的獎勵才能全部發放。是不是跟「發展下線」非常相似？事實證明模式粗暴而簡單，確實十分有效，結合在三四線的親戚（老年人居多）口中力推，趣頭條的用戶增長也就不難理解了。

趣頭條進行路演的PPT中，其引用了第三方數據機構QuestMobile的數據進行背書。除了用戶安裝量、月活和日活用戶以外，趣頭條表示其日活用戶滲透率為4.2%，對應日活躍用戶2100萬。但從鳳凰科技引用天天快報在9月6日的數據，其日活躍用戶滲透率為3.6%，對應日活躍用戶為1000萬，這裡也不禁讓人疑問趣頭條為何竟有了近800萬日活的「缺口」。

按一位運動APP的運營負責人的話來講，現在從三方數據機構購買用戶量已經成為了一種行業融資潛規則。

趣頭條的財務狀況

從趣頭條的財務報表來看，趣頭條銷售和營銷費用從2016年的5463萬元暴增至2017年的4.95億元，2018上半年，銷售和營銷費用更是達到8.37億元，比同期總營收多逾1成。據招股書解釋，銷售及營銷開支主要包括與用戶忠誠度計劃相關的用戶忠誠度積分成本，也就是向用戶「發錢」。

而在巨額補貼後，趣頭條面臨著巨大虧損。2016年至2017年，趣頭條經調整後的凈虧損從1090萬元增至9480萬元。2018上半年，趣頭條凈虧損為5.14億元（其中2億股權激勵），而2017年同期凈虧損僅為2.8億元。此外，由於用戶獲得的金幣可以直接換現金，趣頭條還存在一批因補貼用戶而產生的隱形負債。招股書顯示，截至2018年6月30日，與用戶金幣相關的負債為1.49億元。這樣看來用戶增長越多，虧損越多。

談完支出談收入，趣頭條用戶的價值基本是廣告變現。招股書顯示，2018年上半年，趣頭條廣告收入6.70億元，佔總收入的93.31%，廣告是趣頭條非常重要的生命線。

然而保住這條生命線卻並非如此簡單，一是廣告追求轉化率，如果轉換率達不到理想情況，便會撤下。不管是男科、婦科還是遊戲、淘寶等廣告，轉化率很重要的核心點在於用戶質量。然而通過「發錢」吸引來的用戶，忙著在客戶端上賺錢，點擊文章完成任務以獲得金幣，評論區中也是「贊」「666」這樣簡單的評論為主，以此獲得金幣獎勵。雖然趣頭條人均停留時間達到55分鐘，但他們的注意力卻集中在點文章、評論賺金幣上，即使狂轟濫炸的廣告堆積在信息流中，實際效果卻難以保證。嚴重依賴廣告收入的趣頭條，抵禦風險能力有待觀察。

趣頭條還有兩大風險點

一是趣頭條在招股書中稱，其至今尚未取得《互聯網新聞信息服務許可證》和《互聯網視聽節目傳輸許可證》。一旦被要求停止傳播，趣頭條也將受到重大不利影響。這其中的主要原因是今日頭條的侵權異議。作為應對，趣頭條除了積極交涉以外還引入了上海報業旗下澎湃新聞和人民網兩位國資股東，他們分別持股2%與0.2%。但以國資股東來獲得申請許可的路徑尚未證實可行。

另外作為一家資訊信息平台，趣頭條的內容採購成本卻非常低。2016年甚至無採購成本，2017年採購成本也僅為2286萬元，僅占營收的4.4%，與高昂的銷售成本差距甚大，其版權形勢想必不容樂觀。在9月15號已經有北京的律師事務所向趣頭條就版權侵權問題提起訴訟。而事實上，對於此類資訊平台，依靠精準的演算法推送以及豐富的原創內容是他們綁定用戶的核心競爭力，然而短時間做到談何容易，所以未經許可「搬運」其他平台內容就成為了當下的無奈之舉。

名不見經傳的趣頭條上市已經嚇了大家一跳，現在股市表現更是讓人覺得啼笑皆非：不僅漲的快，瘋，現在跌的更是長、猛。

漲的原因大家說的很多，但從我個人看，我覺得大部分功勞還是要歸於背後的遊資操作。

最近，在美上市的幾家公司股票都出現大幅漲跌，除了趣頭條，還有蔚來汽車和拼多多，而這幾隻最近在美上市的中概股暴漲暴跌的背後，都有晉中商幫「德御系」這個中國神秘資金的影子。在2004年4月，33歲的張俊德成立晉中德御農貿有限公司，該公司是「德御系」的前期公司，張俊德也成為了「德御系」的第一人。

2010年5月，以德天御為主體的德御農業掛牌美國場外交易市場（OTCBB），「德御系」正式踏入資本市場。據不完全統計，「德御系」目前控制的上市公司至少有5家，包括A股上市的北訊集團、顧地科技、民盛金科，還有美股上市的德御農業、穩盛金融，新三板公司德御坊、金糧股份也是由「德御系」牢牢掌控。在一系列操作中，德御系慣常的動作是拿下上市公司後迅速對其展開頻繁、快速而徹底的資本運作，甚至「改頭換面」改名上市公司。再加上資本大佬的協同合作，德御系公司一度股價衝天。從「德御系」控制的三隻A股北訊集團、顧地科技和民盛金科來看，自從入主之後股價都開啟了暴漲模式。而美股上市的穩盛金融，才是體現「德御系」強大實力的典範。穩盛金融在2015年10月30日登陸美股市場，2016年上半年時，股價一直穩定在10美元左右，6月底開始明顯上漲，在2017年2月一度漲至465美元，漲幅高達的4500%。

中國有很多所謂的「系」資本，比如復星系、明天系、萬向系、中植系、華立系、新湖系、泰躍系、涌金系、德隆系，在這些資本的目標里，在美在港上市的中概股都是重要目標，趣頭條就是其中一個！

而落的原因，其實最主要原因就是趣頭條本身就是先天不足！這是一個依靠給錢拉人頭的APP，拉來的用戶都是通過看廣告、看新聞來賺現金的用戶，對平台未來的可持續發展時存在很大疑慮的，你看過哪個微商可以做的長久的嗎？

2016年才上線的「趣頭條」，僅僅花了2年時間，註冊用戶已達7000萬，用戶增長達500%，作為一款新生代內容資訊APP，憑藉大量的用戶群體吸引著各類廣告主的加入，這位號稱資訊界的拼多多在資本市場大放光彩的背後，不經意間成了美白護膚類、黑五類的「避難所」。黑五類的「避難所」開趣頭條的首頁，各種辣眼睛的獵奇標題，這些內容涉及倫理、八卦、異聞、養生等方面，打著低俗三俗內容的擦邊球，夾帶偽劣保健品、祛斑、祛痘、狐臭、化妝品、洗紋身/紋眉、捕魚等虛假廣告內容的水文。在趣頭條的廣告中，極大一部分標榜著「42歲瞬變20歲」「20天減掉30斤」、「一天一次，狂減30斤」等字眼。

趣頭條上市時就自比拼多多，做的是三四線城市的生意，但說實話，他們做的就是機器賬號的生意，這種低質的廣告生意遲早要被政府禁止。

不用看，這垃圾不用幾下就破發然後就沒然後了，垃圾股一大堆。

我先回完這條，再去看股價，應該八九不離十，他這個概念沒概念，後台沒後台的，上個毛市，套現都套現不了。

以後的玩法是「把用戶裹挾到平台的盈利共同體里」。

題主，我曾經發過這篇分析，隨著趣頭條上市，移動互聯網進入下半場，這個下半場指的是流量紅利沒了。

我把鏈接貼出來，請大家討論。

趣頭條上市，移動互聯網進入下半場【效果狂人解讀系列001】

昨天不是跌了百分之四十多嗎，市值差不多腰斬

說實話，這個平台之前都沒聽過，但卻能有這樣的表現。後來了解了一下，大致相當於資訊界的拼多多吧！

目前的中國社會，泡麵和跑車同樣大賣是現實，而其背後反映的其實是平民階級消費能力下降，而富人階級卻越來越有錢，貧富分化現實存在且日益明顯，這是目前的趨勢，而能夠抓住這個趨勢的也許就能成就下一個【拼多多】、【趣頭條】

所以呢，也不能說是中國社會消費降級，只是你的消費降級了而已。

又一個做空嘉玲的機會