Understanding Blackswan 理解黑天鵝（三）——上帝之骰
40年里，全球金融以及世界歷史無形之中被黑天鵝事件所驅動改變。天災人禍，1970年的唐山地震，1990年海灣戰爭石油泄露，911事件，海地地震，英國脫歐，近期的類冷戰格局等。。不僅僅是金融事件，事實上這些天災人禍，以獨有的方式，深刻影響人類社會以及歷史的進程。前文我嘗試從交易的角度敘述我個人理解的黑天鵝：
Understanding Blackswan 理解黑天鵝（一）
Understanding Blackswan 理解黑天鵝（二）——數字修羅場理解這些進程，理解這個世界的運行方式，用最俗的話講，就是活得久，賺的多。在我個人的經歷里，經歷多個大起大落。我一直嘗試從我僅有的些許知識出發，嘗試為這個世界畫出其輪廓，並且杜絕所有類型的噪音並嘗試分享這些殘缺的見解，從而達到拋磚引玉之功效。同樣的政治地緣事件同樣包括古巴導彈危機，蘇聯解體，特朗普當選等等。人類的金融社會同樣受到來自歷年金融危機的深刻影響，1929，1937，1989，1998，2008等這些里程碑級的金融浩劫轉變了人類商業社會的頂層立法，同時剖析了社會機器本身運行機制的問題，以及財富分配機制存在的不公。這些從不同角度探討金融危機以及人類商業社會的文章都在本公眾號有所覆蓋。我同時也嘗試用這種角度切入，更宏觀地理解全球金融以及商業生態，而杜絕用任何有色眼鏡甚至是「國情」的方式去雙重邏輯地解釋。真正沉澱出，不抓熱點，不吐口水，不煽動任何一種情緒，沉澱相對冷靜客觀，有數據，有圖表的文集。我希望能堅持，在各種情況下，保持絕對的中立。黑天鵝這一革命性的概念，讓我們得以去反思人類作為社會性群體動物，往往在接受信息，甚至是建立所謂的三觀，邏輯帶有的趨同性。而從卡爾波普以及索羅斯的反身性以及哲學理論中可以看到我們對事物的判斷以及偏見，反過來形成集體，從眾的行為，當這樣的趨勢被反覆自我強化，趨勢增強至一個拐點，無可強化的時候，最終將導致局勢的徹底轉化，最終孕育出黑天鵝事件的爆發。我們現有的社會機器，如同精妙構造的社會機器，這個社會機器的內生系統是商業，而商業的自然規律就是金融槓桿從反覆強化增加，到最終無可增加到最後金融槓桿失控，而這樣的傳遞過程就是債務的積累過程。然而當這個以資本作為燃料，權力作為齒輪的精妙的社會機器最終導失靈，這導致了類似蘇聯解體，作為獨立個體的國家人民被奴役，甚至是被資本強權殖民。瀕臨破產的國度將被迫接受來自IMF等機構的救助，直到寶貴戰略資源消耗殆盡。
那麼是什麼類型的事件，使得社會結構，甚至是內生矛盾爆發，在我們的社會裡形成類似大爆炸（big bang）的效應呢。黑天鵝事件的本質是異常事件，也是統計學概念中的離群值（outlier) 同時也是厚尾事件。它的構成包含了不同的層級(聯級Cascade)，以及觸發機制（trigger)它包含了 Response Event 對單一事件的反應事件Reactionary Event 狂熱事件（你懂的）Escalation Event 矛盾爆發時間Independent Event 獨立事件這些事件集中起來，併產生積累的效應（Cumulative Effects)最終爆發黑天鵝。彼此互為觸發事件最終導致積累的效能。這樣的結果並非線性(non-linear)的。幸運的是，我們活在一個高度數學化，信息高效的數字時代。我們得以通過豪擲本屬於上帝的骰子並改變自身的命運。而投機者（非賭博）的生涯便始於此。
賭徒一直想方設法戰勝概率，戰勝上帝。發現醉醺醺的他們只不過戰勝了一個灌了鉛的骰子。賭博，是最古老的一種行為。從一顆小小的骰子，我們窺見了上帝的遊戲——概率。1900年，法國物數學家 Louis Bachelier在他的《投機理論》（Theory of Speculation)中這樣論述:假如記錄一隻股票的價格在許多個時間間隔(比如一天、一個月或者一年)中的變化情況，那麼你就會發現這些價格均會落在一條「鐘形曲線」上，就好比在高中數學中的拋物線那樣價格變化有一個平均值，位於鐘形曲線的頂點也是變化位經常出現的地方。接著，曲線往頂點兩側迅速下跌，說明不論是上升還是下跌，價格發生很大的變化均不常見。從IQ測試到散子遊戲，大多數均符合鐘形曲線。甚至數學家還將鐘形曲線稱為「常態」分布，由於它似乎就像大自然的運作法則。
同樣的道理，證券市場的變化也符合鐘形曲線。現代經濟學家大多數認可了巴謝利耶的觀點，同時還提出了這一觀點的內在規律。假如說股票的價格發生了變化，那麼原因一定是「新的信息」對這個市場帶來重大的影響，比如，發現了一塊新的油田，或者公司主要管理層發生了變動等。你很難事先預計到這些信息，因此，當成千上萬的新信息聚集到一起，不同的新信息又來自不同的梁道，而且又出於完全不同的原因時，最終結果就可能是符合鐘形曲線的驚人變化。傳統的證券學理論中正態分布也是鐘形曲線，這是一個比較經典的模型，運用到許多的方面。然而在實踐中，大家卻發現存在著廣泛的胖尾分布，也就是說，大概率的小規模事件與小概率的大規模事件並存的一種狀態。認識肥尾分布對於證券交易來說有著很重要的意義。西蒙斯說，很多事件則取決於分布的尾部(極限狀態)，而不是均值;取決於例外時間,而不是均值。市場大多數時候是有效的,然而似乎許多的小概率的大規模事件的存在(如崩盤)也證實了市場通常出現不均衡的狀態。此時很多的交易者的命運被改寫。小概率的大規模波動形成的時候，市場通常會出現一種自組織臨界性，所謂自組織是指市場參與者之間的相互作用，無領導的核心。臨界狀態就是指小規模的輸入能夠造成系統的大規模輸出反應，比如崩盤。自組織臨界性是如何出現的呢?這就是系統的多樣性出現缺失，交易者都運用同樣或者類似的行為方式。異質的交易者退出或者不能發揮作用。市場則由同一種情緒在領導，市場由於「羊群效應」而面臨脆弱的境地，通常容易造成災難發生。從臨界的定義來看，某一些情況下，小規模的輸入就會獲得大規模的結果，輸入與輸出呈現非線性，市場的簡單因果關係就會遭到破壞。小概率大規模事件的存在，說明市場在某些時候風險與收益不再相稱，因此雖然極度風險發生的概率很低，然而一旦發生，就會帶來災難，此點對於運用巨幅槓桿的基金特別重要，這也是許多的基金不斷重大覆轍的原因所在。他們的交易模型中並沒有充分認識到胖尾風險的存在，比如說臭名昭著的LTCM—— Long Term Capital Management 。（深度，重磅）吞噬一切的華爾街量化惡魔——復盤騎士資本以及LTCM（上）（深度，重磅）吞噬一切的華爾街量化惡魔——復盤騎士資本以及LTCM（下）
（深度，重磅）吞噬一切的華爾街量化惡魔——復盤騎士資本以及LTCM（終）
當資本巨獸傾覆，主權債務違約，金融危機衍生到全球，我們最終明白世界並非孤島。在資本遊戲里，所有人，都被迫入局（skin in the game)。事實是，我們都被困在一個孤島里。
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