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經濟觀察報 記者 洪宇涵3月28日，拉夏貝爾（603157.SH）發佈2018年度業績報告，報告顯示，拉夏貝爾2018年全年實現營業收入1017.59萬元，同比增長13.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損15.58萬元，同比下降131.24%。

業績下行

拉夏貝爾是國內第一家A+H股上市的服裝企業，也是La Chapelle、Puella、Candie‘s等國內知名女裝品牌的母公司。2014年10月公司在香港聯交所主板掛牌，2017年9月在上交所主板上市。

拉夏貝爾在港股上市後第二年即2015年，公司淨利潤達到巔峯6.15億元，此後一路下滑，2016年、2017年分別爲5.32億元、4.99億元。在2018年，拉夏貝爾主要女裝品牌LaChapelle、Puella營業收入分別同比下降11.94%、13.35%。

公司將“中國經濟下行壓力，2018年下半年國內消費增速明顯放緩，實體店客流下降”納入營收低於預期的原因。年報中顯示，拉夏貝爾三、四季度收入同比下降幅度分別爲12.90%和3.74%。

此外，2018年拉夏貝爾的百貨專櫃收入48.93億元，同比下降7.02%，佔總收入的比重由50.38%降48.08%。拉夏貝爾在2018年下半年開啓調整店鋪數量的計劃。截止2018年末，公司直營品櫃數量9,269個，比年初淨減少179個。

淨利爲負

拉夏貝爾將淨利下降歸結於三個原因：第一，2018年其銷售毛利同比下降6.04%。第二，銷售費用、管理費用和財務費用同比增加3.81億元：其中銷售費用60.32億元，同比增長38.52%，佔當期營業總成本的57.6%；管理費用5.04億元，同比增長29.51%；財務費用0.53億元，同比增長216.42%。另外，拉夏貝爾的投資收益同比減少0.52億元，主要是由於部分投資企業尚處於品牌培育投入階段，當期發生較大金額的虧損。

記者發現，隨着產銷量下滑，拉夏貝爾庫存量急速攀升。截至報告期末，公司存貨餘額達25.34億元，較報告期初增長8.1%，佔期末公司總資產、流動資產的比例高達29.16%、48.6%。