3月以來，國內頭部遊戲企業陸續發佈2018年業績快報。

近期發佈業績的A股遊戲公司中，世紀華通（002602）2018年全年實現營業收入80.74億元，同比增長131.28%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤10.06億元，同比增長28.48%。完美世界（002624）2018年全年營收80.36億元，同比增長1.34%；全年淨利潤17.03億元，同比增長13.16%。

據瞭解，而作爲廣州頭部遊戲“獨角獸”，多益網絡2018年全年實現營業收入23.87億元，同比增長23.42%，實現淨利潤13.02億元，同比增長28.91%。

雖然多益網絡還未上市，參考其最近幾年的業績，並對比A股頭部遊戲企業，多益在盈利能力上毫不遜色。

A股頭部遊戲公司及多益網絡2018年業績

數據來源：同花順；多益網絡

業績亮眼，“研運一體”仍是多益最大優勢

多益網絡副總裁王如潔表示，多益網絡是國內少有的堅持自研自運的遊戲公司， 2018年多益網絡的營收和淨利潤雙雙增長超過20%，業績表現出色是多益網絡重視研發和着力打造遊戲精品的結果。

中國主要遊戲公司研發投入普遍呈現增長趨勢，研發人員數量不斷提升。縱觀行業，A股大部分遊戲公司研發投入均有增長，10家頭部遊戲公司18H1研發投入總和同比增長20.3%。頭部遊戲公司研發人員數量與佔比不斷提升，2015至2017年，研發人員數量複合增長率達到18.2%，研發人員佔比平均值從2015年的39.74%提升至2017年的45.11%。

據悉，2018年多益的研發投入爲3.88億元，同比增長22.78%，公司研發人員佔比達80%。橫向對比之下，多益的研發投入和研發人員佔比都高於行業平均水平，顯示出其深厚的研發功底。

公開資料顯示，多益網絡運營旗下“神武”和“夢想世界”兩大遊戲IP已分別達到11年和8年。王如潔表示，希望通過“長線”和“社交”的理念來運營遊戲產品，增強用戶粘性，延長產品生命週期。

與多益網絡相似，吉比特也是從端遊研發開始，推出《問道》、《鬥仙》等拳頭產品，通過自主研發向產業鏈下游延伸網絡遊戲運營業務，並在2016年，實現“端轉手”，憑藉10年經典IP《問道》推出《問道手遊》，公司收入躍上新臺階。

可以說，多益網絡的“研運一體”發展模式與吉比特頗爲相似，更擅長回合制和沙盒類遊戲的多益網絡，在自身的優勢領域也實現了從“端遊”到“手遊”的成功跨越。

2015年、2016年和2017年多益的《神武》端遊系列的收入約爲7.49億、7.29億和7.74億，分別佔同期收入的46%，47%和40%。移動端方面，《神武》手遊系列的收入約爲7.6億、6.99億和9.80億，分別佔同期收入的46.7%，45%和50.7%。在“端轉手”方面，多益網絡已將神武和夢想世界這樣的成熟端遊產品均已實現“手優化”。

然而，不可否認的是，《神武》系列單一產品對於多益網絡收入貢獻過高一直爲市場所擔憂。爲了降低對單一產品依賴的風險，多益積極開展多元化產品佈局。去年，多益網絡在其全新品牌發佈會現場也一口氣發佈了9款新遊戲。多益表示，除了深耕回合制遊戲，多益在沙盒類、即時制和SLG佈局打造瞭如傳送門騎士、永恆魔法和夢想帝王等多款精品遊戲。

據瞭解，多益網絡曾在2018年申請港股IPO，但由於香港市場在2018年的持續破發和市場波動，多益網絡年底決定主動暫緩IPO計劃。擁有自成一體的研運模式，穩定增長的盈利能力，加上產品多元化的佈局，未來多益網絡有望獲得資本市場更多青睞。

“引進來”更要“走出去”

據韓國《經濟日報》報道，騰訊入圍收購韓國遊戲公司Nexon的競標。這筆交易規模最高可達15萬億韓元（約合133億美元），正式競購程序將於4月初啓動，將是全球遊戲業有史以來最高的收購金額。

通過海外併購等方式，中國遊戲企業正積極佈局海外市場，並將中國本土的遊戲IP向海外輸出。天風證券分析認爲，2019年，出海遊戲市場是值得關注的細分市場，國內具備精品遊戲出海能力的公司存在利好，或將迎來3年紅利期。

早在2017年，多益網絡便與世界著名遊戲公司Digital Bros旗下的505 GAMES達成合作，引進沙盒冒險遊戲《傳送門騎士》端遊，於2018年8月在國服上線手遊版，並擬在中國臺灣上線該遊戲。

《傳送門騎士》的成功，可視作多益從代理國外遊戲到合作研發的上突破，並有望將遊戲二次輸出境外市場，目前多益的多款精品遊戲已逐步推廣到中國臺灣、越南、韓國和俄羅斯。

近日，App Annie發佈了“2018年度全球App發行商收入排行榜TOP52”。其顯示：中國共有包括騰訊、網易等11家入圍的公司。而值得注意的是：在中國還有比IOS更爲龐大的第三方安卓市場，如果加上這部分的收入，中國還將會有更多企業能夠衝擊“全球TOP52”，如三七互娛、愷英網絡、多益網絡、吉比特、西山居、樂元素等多家中大型遊戲公司都具備相當大的實力。

隨着國內廠商的大舉出海，出海產品在營收和下載方面的表現必然會持續迅速增長，並由此成爲國內遊戲產業一個新的增長點。

東吳證券分析師張良衛認爲，“遊戲出口海外”已經成爲中國遊戲公司大趨勢，未來隨着全球“雲遊戲”平臺蓬勃發展，疊加多元化內容研發需求，具有優質產品研發能力的公司有望更加受益。

監管日漸成熟，促進遊戲行業良性競爭

2019全國兩會期間，馬化騰和丁磊作爲中國遊戲行業的領軍者，均結合遊戲產業的發展進行了提案。馬化騰提出了多措並舉加強未成年人網絡保護的建議，此前騰訊已建立了家長守護平臺（家長）、星星守護平臺（學校老師）、兒童鎖（針對13歲以下小學生羣體）等措施。丁磊則建議關注未成年人健康成長、普及智能設備的兒童模式，減少孩子對智能設備的過度沉迷，爲兒童戶外活動提供更多場地，增強兒童戶外活動意識。

多益網絡作爲國內第二梯隊的頭部遊戲企業，專門設立了多益遊戲家長監護服務中心。“家長監護機制”是多益網絡在“網絡遊戲未成年人家長監護工程”中，針對目前未成年人缺乏自控及自律能力，以及少數監護人缺少時間照顧孩子，不能及時監督孩子游戲時間的現狀，而推出的一種保護機制。目前，多益網絡的主打遊戲產品如神武3、夢想世界和永恆魔法均已開通了監護服務。

另一方面，多益還完善了內容審覈與舉報制度，包括從遊戲源頭進行內容審查、設立審覈小組進行合規審覈、由法務部進行動態監督。同時，多益還鼓勵玩家舉報不文明行爲，同時客服針對玩家舉報內容，根據處罰標準進行相應的處罰，以促進遊戲環境綠色健康。

在經歷了2018年長達9個月的版號“冰封期”後，目前版號審批工作已進入常態化。據統計，截止2019年3月8日，在總共八批獲批的遊戲名單當中，共有726款遊戲獲批，民生證券此前分析認爲，從中長期看，行業規則的進一步明確有助於行業的長期可持續健康發展，規範化有利於頭部遊戲廠商。

本文由華爾街見聞旗下W品牌實驗室基於品牌方營銷傳播訴求而撰寫。