來源：金融界網站

　　踏入2019年，中美重啓貿易談判，投資者又對國內及美國經濟復甦重燃希望。在這樣的氣氛下，今年一季度，上海綜合指數上漲了24％，深圳成分指數上漲37％。在一片樂觀的氣氛下，市場又曾擔憂中國及美國經濟可能出現衰退，所以讓國內股市樂觀的氣氛冷靜下來，股市也曾經一度下跌。

　　實際上，對於經濟增長放緩，中國早在2018年下半年就開始推出應對的政策，包括定向降準、加大基建投資及減稅等。尤其是上次美國金融危機期間，中國曾成功推出配套的穩定經濟增長政策，所以當前的情況與上一次相比，不僅有經驗，更重要的是可選擇的應對政策及工具要多。所以，央行降準、外資的流入，中美貿易談判的進展等都是利好中國股市的因素。

　　所以，在3月最後一個交易日或3月29日，出現難得漲幅。上海綜合指數以3090.76點報收，上漲了95.81點或3.20％，創2月25日以來最大單日升幅，一口氣收復10天線、20天線和3000點大關；深圳成分指數以9906.86點報收，上漲了360.36點或上漲3.77％；創業板指數報收爲1693.55點，上漲了66.73點或4.10。兩市成交金額錄得8363億元，比上一個交易日成交略有增加。

　　在今年第一季度，深圳成分股指數累計上漲了2667點或36.8％，上海綜合指數上漲了596點或23.9％。國內兩大指數漲幅榮登全球第一位和第二位。今年第一季度中國股市牛冠全球。而美國納斯達克股票指數只上漲了16.23％、法國CAC指數漲了13.1％、美國標準500指數上漲了12.76％，香港恆生指數上漲了12％。也就是說，今年第一季度表現最好的6大股票指數，中國股市兩大指數榮登榜首，中國股市走出了難得上漲行情，一掃一年多來的股市跌跌不休的陰霾。

　　今年第一季度中國股市大漲，不僅在於國內推出了不少利好股市的政策，也在於不少外部資金流入國內股市。而這些資金的流進流出往往成了國內股市的漲跌重要的風向標。今年以來，外部資金流入加快，從而驅動了中國股市今年第一輪的上漲。但是3月份外部資金流入放緩，並開始獲利回吐撤離，從而導致國內股市劇烈的波動，升勢放緩。

　　事實上，進入3月以來，外部資金出現持續流出的現象，3月25日外部資金大規模淨流出達103.86億元，從而引發A股市場大幅波動，當天上海綜合指數下跌了近2％。3月26日上海綜合指數再下跌1.5％，失守3000點大關。在外部資金流出時，國內流入股市的資金也減少。3月27日和3月28日國內股市兩市成交額萎縮至不足6,700億元。

　　在獲利回吐短暫流出後，外部資金再現大規模流入，3月29日外部資金淨流入達117億元，推動國內股市大幅反彈，上海綜合指數大漲3.2％，創一個月最大單日升幅，並一舉扭轉了近期A股市場的頹勢。3月29日大量的外部資金流入中國股市，這是2016年滬港通和深港通全面啓動以來流入資金第三多的一天，僅次於2018年11月2日及2018年12月3日分別淨流入173.85億元和121.41億元。但3月份外部資金淨流入只有43.56億元。與比1月及2月份流入的資金都超過600億元相比，3月可謂相當失色。投資者還得密切關注與觀察，外部資金是不是正在撤出中國股市？因爲，外部資金流入中國股市是影響股市漲跌的重要因素。

　　現在的問題是，國內股市經過一個季度瘋狂上漲，並能夠牛冠全球各市場，這種趨勢能夠持續？因爲，就中國股市來說，能夠一季度上漲三成的年份，除了2006年至2007年大牛市、2009年金融海嘯後的反彈市，以及2015年大時代之外，其他年份都沒有出現。但這幾次都是以慘淡收場。所以，只要未來國內經濟數據配合，全球市場向好，外部資金繼續看好國內股市或外部資金淨流入，國內股市還有可能走出新行情，但是這些條件都沒有出現時，投資者則要謹慎點。