3月28日，禹洲地產股份有限公司（簡稱禹洲地產，股票代碼：01628.HK）在香港公佈截至2018年12月31日經審覈之全年綜合業績。

　　2018年，在中央“房住不炒”的主基調下，房地產政策整體表現趨嚴。在此行業發展背景下，禹洲地產積極順應國家政策及行業發展態勢，繼續堅持“區域深耕，全國領先”的戰略，堅定秉持業內聞名的利潤、規模及風險控制的“三駕馬車”原則，使公司規模穩步增長，盈利持續領先行業，融資結構進一步優化升級。

　　銷售規模穩步增長，持續深化全國化佈局

　　2018年，禹洲地產奮起發力，實現了較快的發展。截止2018年底，集團累積合約銷售金額爲人民幣560.29億元，同比增長38.94%，再創歷史新高。2014-2018年複合增長率達到了47%。年內累計合約銷售面積爲370.27萬平方米，合約銷售均價約爲每平方米人民幣15125元。

　　2014-2018年禹洲地產合同銷售額情況

　　數據來源：企業公告、CREIS中指

　　2018年，隨着禹洲全國深耕的戰略進一步落地，收入來源城市呈現多元化態勢。長三角區域依然是禹洲合約銷售貢獻的主要區域，合約銷售總額約爲人民幣336.22億元，佔集團合約銷售總額60%。其中，上海、合肥、杭州、南京及蘇州爲長三角合約銷售貢獻主要城市，合約銷售金額爲人民幣295.7億元。同時環渤海和華中區域的銷售佔比進一步提升，更加均衡的佈局進一步降低了運營風險。

　　2017-2018年禹洲地產銷售區域分佈

　　數據來源：企業公告、CREIS中指

　　收入穩步上升，盈利持續領先行業

　　2018年，禹洲集團的收入爲人民幣243.59億元，同比增長12.01%，創歷史新高，主要由於集團期內交付物業建築面積的增加以及銷售單價的上升。2018年年底公司的已售未結貨值全口徑爲600億，當中60%~80%將在2019年結轉，在建物業比去年同期增多164億，持有銷售用途的物業比去年同期增多49億，同時預收款也比去年同期增多35億，相信禹洲未來營收增長可期。

　　2014-2018年禹洲地產營業收入情況

　　數據來源：企業公告、CREIS中指

　　2014-2018年公司收入複合增長率達到32.8%。其中，物業銷售收入約爲人民幣236.26億元，同比增長11.4%，佔整體收入的97.2%。

　　2014-2018年禹洲地產毛利潤和淨利潤情況

　　數據來源：企業公告、CREIS中指

　　在收入保持高速增長的同時，禹洲仍然維持行業領先的盈利水平。全年集團毛利爲人民幣74.67億元，毛利率爲30.7%，處於行業領先水平。歸母淨利潤爲人民幣37.26億元，同比增長19.2%；淨利率15.3%，較2017年上升0.9個百分點。

　　多元化拿地 佈局更加均衡

　　禹洲緊緊把握市場發展方向，以合理並具有吸引力的土地成本在六大都市圈進行深耕佈局。同時，集團密切關注行業動態，通過公開招拍掛以及收併購的方式，在2018年中斬獲30幅優質地塊，新進北京、重慶、佛山、中山、瀋陽、亳州、金華、新鄉及徐州共9個城市。

　　六大區域土地儲備佔比情況

　　數據來源：企業公告、CREIS中指

　　禹洲集團於年內新增總權益可售建築面積逾540萬平方米，平均樓面價爲人民幣3278元/平方米。截至2018年12月31日，總可售建築面積約1738萬平方米，共123個項目，平均樓面成本約爲4812元/平方米。按照現有的銷售情況，公司目前持有及管理的土地儲備足夠未來三至四年的發展需求。未來禹洲會通過招拍掛、收併購，尋求優質且志同道合的合作方等方式擴大產業產城的項目，嘗試舊改類項目，從而拓寬投資方式和渠道，加大土儲。

　　融資結構優化升級 資本市場高度認可

　　禹洲始終奉行審慎的財務政策，健康的融資渠道及負債水平，靈活又務實的融資策略，始終爲集團業務的快速發展保駕護航。年內，禹洲於境內境外成功發行高級美元債券、公司債，首次發行供應鏈ABS，盤活優質資產並優化負債結構。此外，與數家境內主要銀行保持總行級別的戰略合作關係，並持續探索多元化穩定的融資渠道。即便在融資市場趨緊的2018年，禹洲仍通過一系列措施牢牢控制融資成本在合理範圍，期內，整體融資成本僅爲7.23%，處於行業同等可比房企的較低水平。同時淨負債率也只有66.97%，現金及現金等價物和受限制現金約爲人民幣292.79億元，同比增長67.33%。

　　另一方面，資本市場亦高度認可禹洲地產的表現。3月，禹洲地產獲納入恆生大中型指數成分股及滬港通交易名單。5月，入選MSCI中國指數，爲MSCI中國指數302隻成分股之一，成爲體系中爲數不多的地產標的股之一。11月，獲聯合評級國際有限公司首次授予“BB”的國際長期發行人評級，展望“穩定”。

　　高質增長獲認可 強強聯手優勢互補

　　8月，禹洲按每股3.96港元的價格配發及發行4.60億股股份予華僑城（亞洲），配售所得款項總額約爲18.24億港元，戰略引入華僑城（亞洲）作爲公司第二大股東。華僑城（亞洲）戰略投資禹洲地產，強強聯合，體現央企對禹洲穩健優質表現以及銳意進取邁向新發展階段之決心的認可。未來雙方將持續充分探討兩家優質領先房企合作的多種形式，發揮禹洲在房地產開發、物業管理等方面的優勢，並依託華僑城（亞洲）在文化創新、主題公園設計、旅遊產業運營管理經驗以及強大的品牌效應，在創新發展業務模式上深入合作。

　　總結

　　總體來看，禹州地產在2018年成功使規模上了新臺階，盈利能力持續領先，債務結構不斷優化。2019年是禹洲集團成立25週年暨上市10週年的里程碑，也是禹洲地產千億征程中的關鍵一年，2019年禹洲地產預計銷售業績增長率超過20%，可售貨值達1103億，爲千億的銷售目標打下堅實的基礎！