作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

　　上週末，中國央行發布一季度金融數據。3月末，廣義貨幣(M2)餘額188.94萬億元，同比增長8.6%，創近13個月新高。社會融資規模存量為208.41萬億元，同比增長10.7%。其中一季度社會融資規模增量累計為8.18萬億元，比上年同期多增2.34萬億元。

　　這一組數據被市場普遍認為是中國經濟活力再度高企的表現，因為相比於1月、2月時數據的相對偏弱，3月的明顯好轉還是證明瞭個人、企業的投資、消費意願的整體轉強。更主要的，是再次向市場釋放出寬鬆貨幣環境延續的預期，這對緩解企業債務壓力，激勵消費需求持續增加是不可或缺的必要條件。

　　一季度中國外貿數據也有明顯改善。海關統計，一季度外貿進出口總值7.01萬億元，比去年同期增長3.7%。其中，出口增長6.7%，進口增長0.3%，3月外貿進出口2.46萬億元，增長9.6%，拉動一季度外貿整體增速的回升。

　　在全球經濟遭受IMF（國際貨幣基金組織）下調增速和發出警告之後，中國外貿數據，特別是出口數據在3月出現明顯回升，這證明中國商品和中國經濟的國際競爭力也在同步走高，對中國企業的生產和投資都是有正面激勵作用的。配合3月CPI、PPI的雙雙回升，以及宏觀上減稅降費的全面實施，可以進一步確定，中國企業的實際盈利水準也將由此開啟一輪增長週期。

　　顯然，中國經濟在一季度開局的良好經濟數據，為資本市場提供了堅定的市場做多信心。股市，商品期貨市場，以及各主要大中城市的房地產市場，都不同程度的迎來一輪資金追逐潮。

　　其中，中國A股市場表現最為搶眼，滬深兩市一季度分別上漲23.98%和36.84%，成全球主要股票市場中表現最好的。但是，A股短期內的快速大幅上漲，也增加了技術性的調整要求，畢竟，在中國股票市場中，還是有著極大規模的短期投機資金的，他們在利用股票價格的短期波動，來獲取價差交易的投機盈利。

　　在分析A股短期運行規律時，經常用周K線圖表做參考。在當前滬深兩市的周K線圖表中，指數偏離10周移動平均線的距離依然較遠，偏離21周、55周移動動平均線的距離還在拉大。自年初本輪行情啟動的最低點至今，已經是保持連續上漲波段的第15周，大大超出常規9—11周的基本技術性波段調整要求。

　　因此，隨著A股的持續上漲，投機獲利者的累積增加和獲利了結，以及追漲風險增加所造成的止損交易頻繁等，都將成為當前A股指數繼續上漲的重要阻力。

　　所以，回歸短期技術分析的層面來看待A股走勢波動，在滬深兩市大盤指數紛紛放量突破年線（250日移動平均）後，是需要一次技術性的調整理來穩定市場中長期預期的。也有專業術語稱此回調為「回採確認」，而我則要強調，技術上對周K線上的均線組合進行多頭排列布置，以及大盤指數回踩10周，21周移動平均線，都將是投資者的最佳回調買入點。

　　文/三尺寒

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