保险浮存金成就巴菲特投资神话？终极还是活久点、别出事、做多祖国
编者按
一年一度伯克希尔·哈撒韦股东大会似乎已经成为全球投资者盛宴，中国人尤其热衷，2019年的大会据说已经有5万人参加，其中有将近1万人是中国人。国内主流媒体纷纷参与其中，进行全方位报道，巴菲特以及芒格的每一句话都被详细记录、反复解读，就连有幸得到提问机会的中国少年，也立刻成为他们深度挖掘的对象。
巴菲特的中国门徒，已经不仅仅局限于几个高阶资本大佬，快速富裕起来的中国人，人人都想成为巴菲特。
但究竟怎样才能成为巴菲特？本文作者对此进行深入分析：巴菲特出身于富裕家庭，受过良好教育，有着自己独特的投资价值观，活得久，出手少，但最最重要的还在于，他赶上了美国的好时候。
美国，一块在两次大战中都躲过了战火的土地，一个在武器战和金融战中都大发横财的国家，一个两百多年始终稳定发展工商业的经济体，一个拥有三十多年慢牛和稳定分红机制的股市的国家。
巴菲特生于斯长于斯，美国之国运，才是巴菲特最大的成功基石。
人人都想当巴菲特，但巴菲特注定出不了第二个，好在，我们还可以做多祖国。瞧，就连巴菲特都说，“中国是个大市场，我们喜欢大市场”，“我们在中国投资已经很理想了，但我们能做的还有很多。未来15年内也许会做一些大的部署”。
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1942年，美国加入反法西斯同盟，战火遍布太平洋。幸运的是，战争并没有影响到美国本土，工业生产有条不紊，对财富的追求依然火热。
奥马哈，美国内布拉斯加州最大的工商业城市，一个12岁的小男孩在这个城市发誓：“如果成不了百万富翁，我就从奥马哈最高的楼上跳下去”。
他叫巴菲特。
很多人都津津乐道巴菲特的投资天赋，但他们并不知道，巴菲特的父亲霍华德担任了四届美国国会参议员，还经营了一家股票经纪公司，所以他八岁就进了期货交易所。正如比尔盖茨的父亲是埃利斯商务律师事务所的老板，母亲是IBM的高管。
所谓神话的背后，都有神的帮助。
就这样，在战火纷飞的世界，未来的股神定下了自己的小目标。
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1950年，二战结束，美国进入黄金时代。
那个定下百万富翁小目标的男孩，已经20岁了，他进入哥伦比亚大学，师从格雷厄姆——传说中的价值投资大师。
所谓价值投资，说白了就是找到被低估的股票，然后果断买入再果断卖出，见利就跑。
这个办法在战后混乱的投资市场非常灵通，但是随着市场的规范，便宜货也不好找。而且幸亏格雷厄姆没有生在中国，否则等待他的，恐怕是投机倒把四个字。
巴菲特超越了他的师父，或者说被迫超越他的师父，在找不到便宜货的情况下，他创造了成长投资理论。
成长投资的核心，是以合理价格买入优秀企业，然后需要做的大部分事情，就是等。
1967年，巴菲特买下了国民保险公司，开始了他用保险浮存金赚钱的道路。这时的他37岁，身价一千万美元。而这时的美国保险业，正迎来美好的春天。
1976年，巴菲特买下了他命中注定的挚爱公司——GEICO保险，从此保险浮存金开始在他手上大放异彩，这时他46岁，身价约五千万美元。恐怕当时连他自己也不会相信，二十年之后，他的身价将突破170亿美元。
就在巴菲特买下GEICO意欲再上一层楼之时，大洋彼岸的中国，开始了一场巨变，最终选择了市场经济道路。
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从1980年代开始，巴菲特的黄金时期来临了。
他有了保险浮存金，迎来了保险业发展的春天，以及美国股市整整三十年的长期慢牛。
GEICO让巴菲特深刻认识到保险浮存金的重要性，他开始构筑自己的保险帝国，至今为止，伯克希尔哈撒韦旗下已经有20多家保险公司。
2018年底，巴菲特拥有1230亿美元的浮存金——这个数字几乎相当于乌克兰的GDP。
1989年，身价已经达到30亿美元的巴菲特再次做出重大决策，买进了可口可乐6.3%的股票，这造就了他投资史上的又一个传奇。
而在这一年，中国开始股市试点，1990年上交所成立，对于想追随巴菲特的中国人，刚刚来到起点。
同样在这一时间段，1987年的深圳，拍出了全国第一宗土地使用权，而到了1992年，土地招拍挂制度正式确认。
巴菲特说，判断一家公司的优劣，我只看它是否有定价权。他所投资的GEICO，以15%的折扣横扫车险市场；他投资的可口可乐，是饮料界不败巨头；他投资的美国运通，旗下的运通黑金卡被称为“卡中之王”，定位于高端客户，人均消费是Visa和MsaterCard单卡消费的三倍。这些公司，全都是定价大牛。
然而在大洋彼岸的中国，最牛的定价权，是土地使用权。
从征收到出让，从楼花到房价，房地产是当之无愧的定价之王。财政问题迎刃而解，金融危机力挽狂澜，百姓财富殊途同归。
可惜巴菲特没有在那时来到中国，否则他一定会盘下所有拍卖的土地，就像当年美国豪气干云的从法国手中买下路易斯安那。
然而巴菲特仍然在中国找到了另一个定价之王，2003年4月开始，他买入中国石油H股，最终持有23.4亿股，成为中国石油第二大股东，并在2007年7月果断出手，赚走近40亿美元。
讽刺的是，中国石油后来A股上市之后，十年里市值蒸发了大约8000亿美元，相当于蒸发了九个巴菲特。
股神就是股神，躲过了最大的坑。
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不少人把巴菲特的投资精髓总结为三条：安全边际、精选企业、长期持股。
但本文认为，精髓背后的法宝其实就两条：活得久，少出手。
单是“活得久”这条，就淘汰了无数投资人。
投资房产的很多人，其实在前十年的投资收益率，早已超过了巴菲特。巴菲特在30岁到40岁的过程中，财富只增长了24倍，这个数字不算太大。和某些房姐房哥比起来，并不占优势。
巴菲特和炒房客唯一的不同，是他滚了五十年的雪球。
复利，被爱因斯坦称为世界第八大奇迹。按年回报率20%计算，10年后资产仅增加5.2倍，但是40年后这个数字是1468倍。巴菲特99%的财富，是在50岁以后赚到的。
巴菲特的投资神话其实很简单。没有什么996的奋斗，巴菲特说过：你不会因为忙碌而富有。
也没有什么短进快出的造富火箭，巴菲特买的基本都是蓝筹股，没有妖股。
更没有什么年轻有为的投资导师，巴菲特成为十亿级大富豪时已经是快六十岁的老头了，你见过哪个六十岁老头还在电视上孜孜不倦用八心八箭的语气给大家推荐股票？
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2018年，一家公司实现了营业收入136.6亿元，归属于股东的净利润为18.9亿元，同比增长15.3%。这家公司的毛利率维持在80%以上，从利润上看，这应该是一家很有投资前途的公司。
它叫做步长制药，它之所以出名，还是由于斯坦福行贿丑闻。
正如当事人所说是“通过自己努力”考上斯坦福大学一样，步长制药也一直在说“通过自己努力”获得高额利润。
如果目之所及，都是这些“靠自己努力”成功的企业，巴菲特又从何而来？
想成为巴菲特？除了家境、天赋、行动力，还要甘于寂寞的活到六十岁才可以。可是到了六十岁才当上富豪有什么意思？要富就要趁早。
所以我们看到，万国证券的管金生背水一战终以囹圄收场，涌金系大佬魏东从大楼上一跃而下，“宁波涨停板敢死队”总舵主徐翔留下了潇洒的白西装，手握保险浮存金的姚老板被怒斥为土妖精，神秘英俊的安邦吴掌门最终变成了“不懂法律”的忏悔中年。
投资导师们一手宣扬着巴菲特理念，一手上演着收割韭菜的归去来。年轻人热血沸腾的投入到P2P的光芒之下，在薅羊毛的快乐中不吝于赌上自己身家。企业家们望着主业的惨淡报表，默默敲开金融和房产的大门。
人人都想当巴菲特，但巴菲特出不了第二个。
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前文说过，巴菲特投资精髓背后的法宝其实就两条：活得久，少出手。
然而假设一下，若是巴菲特生在伊拉克、叙利亚，或许他仍旧能用二三十年成为富豪，但也很有可能一朝动荡前功尽弃。
投资法宝背后，还隐藏着终极神器：国运。
一块在两次大战中都躲过了战火的土地，一个在武器战和金融战中都大发横财的国家，一个两百多年始终稳定发展工商业的经济体，一个拥有三十多年慢牛和稳定分红机制的股市。
美国之国运，才是巴菲特最大的成功基石。
巴菲特在2019年致股东信中再次表示，他的成功在很大程度上只是搭了美国经济的顺风车。
他还说，投资就是投国运，投资家应该是爱国者。
巴菲特买了很多企业，进了很多股票，也有过很多失误。但他最大的赌注，是赌美国的繁荣。这一赌注，从未失误。
最后还要再提一句，A股虽然被人们各种唾弃，但上证指数二十多年的年化涨幅依然达到了12.8%。
做多祖国，是通往巴菲特成功之路的第一步。
最最后，总结一下巴菲特的投资理念吧：
用复利滚雪球。（五十年滚出了千倍以上的财富）
用保险浮存金来进行低成本投资。（每年拿免费的一千亿美元去赚利息）
投资对象要有定价权，要提供具有比较优势的产品或服务，要提供大众持续需要或低成本的商品。（想想可口可乐）
要找那些即便换了管理者，也能够靠商业模式获取现金流和利润的企业。（再次想想可口可乐）
长期持股，等待成长。（第三次想想可口可乐，可口可乐曾经经历了13年的估值下跌，但最终靠持续利润消化了高估值，重回股价上升之路）
不加杠杆。（据说巴菲特说过，唯一能击败市场里聪明人的东西，就是“加杠杆”）
活久点，别出事。
道理都很简单，我们都看得懂，只是做不到而已。
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