如今前往歐洲留學的學生正呈增加之勢，然而專建學生公寓的供應依然嚴重匱乏。英國的供給率達到27%，爲歐洲最高水平。過去三年的學生公寓投資交易額與美國相當，而學生人數僅爲美國的十分之一。

　　英國供給率最高

　　留學生人數的增長繼續刺激優質專建學生公寓的需求，第一太平戴維斯對學生公寓的供需狀況進行了分析，所用數據來自專門研究學生住房的獨立第三方研究機構StudentMarketing。

　　歐洲學生公寓的發展一直與留學生人數的增長保持同步。移民與留學生人數業已成爲英美國家的熱點話題，與此同時很多歐洲國家也認識到這兩個羣體對本國經濟增長的重要推動作用。

　　不熟悉當地住宅市場（且通常擁有更高預算）的國際學生成爲專建學生公寓項目的重要需求來源。這是很多歐洲城市的真實寫照，南歐地區尤其如此。多數歐洲國家的高校學生人數在持續增加。英國作爲歐洲最大的留學生市場，學生總人數較五年前有所減少，同期留學生小幅增加了2%。

　　但歐洲各國專建學生公寓的供給率依然在低位徘徊。英國的供給率達到27%，爲歐洲最高水平；南歐墊底。意大利是歐洲第四大學生市場，全國平均供給率尚不到5%。根據StudentMarketing的數據，供給率最低的是羅馬，這座城市擁有近22.1萬名學生，學生牀位僅6,500張——比例低至3%；其次爲波爾圖，平均每100個學生僅有3.5張牀位。

　　西班牙城市的學生公寓市場同樣呈現租金高企、供應匱乏的特點。巴塞羅那的供給率接近5%，馬德里略高，約爲5.7%。

　　與此同時，對17座歐洲大陸城市專建學生公寓的分析表明，現有的設施配套極爲缺乏。公共事業屬於基礎服務，大多數城市（83%）的租金已經包含這部分費用。洗衣房是最常見的設施，但依然有三分之一的公寓項目沒有配備。所有物業中，40%配有書房，37%設有自行車停放處，35%設有停車位。第一太平戴維斯調查的所有城市中，僅四分之一的專建學生公寓配有健身房。這一現狀印證了歐洲大陸市場的後續潛力。新供應商以及國際投資者將不僅帶來更優質的產品、國際專業知識，也將實現更大規模的運營。

　　投資突飛猛漲

　　學生公寓投資在2017年繼續刷新紀錄，全球投資額達到175 億美元，同比增加4%（2016年爲169億美元)，與5年前相比，錄得85%的顯著增長。英國與西歐市場合計佔比51%（89億美元)，同比增加35%（2016年爲66億美元)。

　　英國是歐洲最大的學生公寓市場，過去三年的學生公寓投資交易額與美國相當，而學生人數僅爲美國的十分之一。2017年，英國學生公寓投資額雖不及2015年，但表現依然稱得上強勁。全年共達成價值39億英鎊的交易（不含開發地塊），其中約有三分之二屬於跨境投資。

　　而德國、荷蘭、法國的專建學生公寓投資在近年來突飛猛漲，國際投資者紛紛尋找新的機遇。東地產財經週刊注意到布魯克菲爾德資產管理公司在2018年收購International Campus Group的主要股權，彰顯投資者對德國市場的信心。International Campus Group是歐洲一家房地產開發與資產管理公司，所營產品主要定位爲學生公寓、白領公寓、微型公寓(目前僅負責運營，資產仍爲機構型投資者所有)。當前在運營/規劃體量共計11,800張牀位，計劃中期內新增20,000張，覆蓋西歐、中歐市場，重點佈局德國市場。旗下品牌The Fizz主要面向學生和年輕白領。

　　德國基金管理公司Commerz Real於2018年8月發行Smart Living Europe Fund，主要投資歐洲的學生公寓與微型公寓。 這類基金的出現突出反映了投資者對跨領域跨地域投資的興趣趨於濃厚。

　　收益率收窄

　　值得一提的是，近年來，租賃住宅、學生公寓等資產領域的投資活動不斷升溫，推動資本增值，繼而也導致收益率壓縮。隨着收益率的下行，這些原先被貼上“新興”標籤的資產的風險也得到重估。

　　報告指出

　　歐洲11個主要國家優質租賃住宅的淨投資收益率爲3.4%，最低爲德國的2.1%，最高爲英國的4.3%。而優質學生公寓的淨投資收益率平均達到4.5%，最低爲奧地利的3.75%，最高爲西班牙的5.25%。

　　相比之下，美國優質租賃住宅、學生公寓的淨投資收益率分別爲5.3%與5.91%。澳大利亞優質學生公寓的淨投資收益率高達6.75%，但由於供應有限而投資需求上漲，近年來其實已經有所下降。澳大利亞住宅租賃市場尚未出現機構化運作。管理風險一度是投資的主要障礙。與整租的寫字樓相比，租賃住宅項目可能要面對上百個不同的租戶，運營管理的資金花費與時間成本都會更高；倘若管理不善，還可能影響聲譽。如今這一阻力已被克服，預計收益率會進一步壓縮。

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