文 | 浮萍

　　有史以來所罕見，影視公司年報業績如此之不堪。

　　時間進入到3月初，大多數的影視公司都陸續發佈了業績快報，相對於1月份發佈的業績預報的不確定性，業績快報準確的說出公司的營業收入、淨利潤等業績狀況。

　　最後確實如業績預報一樣出現大面積的虧損潮，在文娛商業觀察統計的16家公司裏面，有8家出現了淨利潤虧損的狀況，數量佔一半。

　　2019年的新見面語或許該換成“今年你家虧多少？”

　　這種情況本質上是利用監管漏洞在“財務大洗澡”，今晚深交所首度發聲，表示針對可能存在的利用計提大額資產減值準備達到業績“大洗澡”或掩蓋利益輸送目的、構造不當交易突擊創利或向關聯方輸送利益、變更會計政策或會計估計操縱利潤等行爲，加大問詢力度，充分發揮監管問詢的警示糾偏功能。

　　一旦發現業績造假、利益輸送、利潤操縱等違法違規行爲，將依法依規對相關責任主體進行紀律處分或採取相應監管措施。這意味着查處典型案例將會拉開序幕。

　　最穩定

　　完美世界17億元淨利潤居榜首

　　完美世界是2018年爲數不多營業收入和淨利潤方面實現雙增長的A股上市公司，作爲一家擁有影視和遊戲兩大支撐業務的公司，似乎沒有受到遊戲版號停發和影視行業整頓的影響。

　　2018年完美世界《誅仙手遊》、《烈火如歌》等遊戲表現不錯，參投的影視劇《烈火如歌》、《歸去來》、《香蜜沉沉燼如霜》、《娘道》在市場上亦表現不錯。尤其是郭靖宇導演的《娘道》，還引發導演炮轟收視率造假的問題，引起行業和監管層的高度重視。

　　完美世界穩定業績的背後是對賭的最後一年。2016年3月份完美世界作價120億元成功迴歸A股，作爲條件之一，完美世界股東方承諾2016年度、2017年度及2018年度實現淨利潤分別不低於7.55億元、9.88億元、11.98億元。

　　2018年是對賭的最後一年，完美世界漂亮的完成。遺憾的是因此也錯過了這一輪“業績洗澡”排雷的機會，2018年三季報資料顯示通過甩賣院線資產減損商譽近12億，目前仍然保有商譽8.6億元，下一步如何處理將成爲影響業績的關鍵因素。

　　最隱祕

　　光線傳媒靠出售新麗傳媒續命

　　今年光線終於榮登影視娛樂盈利榜的榜首，這是光線IPO以來第一次，因此值得慶賀，尤其是在傳統的影視公司紛紛凋零、出現大面積降幅的情況下，光線傳媒淨利潤仍然能夠保持138%的增長。

　　這樣的增長其實不真實。刨去出售新麗傳媒帶來的約22億元投資收益，實際上光線傳媒2018年淨利潤虧損約8億元，如今光線傳媒的情況更像前幾年的華誼，靠投資收益續命。

　　因此光線傳媒也陷入了華誼式的困境：主業不振。光線傳媒2018年主控的作品除《超時空同居》《一出好戲》，其他電影都不及預期，整個全年也沒有爆款作品，以至於羞羞答答地保底發行《瘋狂地外星人》，但是28億元的保底票房註定完成不了。

　　2019年光線傳媒需要更加努力了。

　　最關注

　　芒果超媒2018年會員數1075萬

　　和完美世界借殼上市一樣，芒果超媒也是借殼上市，所以在營業收入和淨利潤方面必須要保持一定的增長，不同的是芒果超媒是業績對賭的第一年。

　　整合芒果TV、天娛傳媒、芒果娛樂、芒果影視、芒果互娛等芒果系旗下公司的芒果超媒，已經形成了藝人、影視製作等全產業鏈的公司，在借殼過程中，芒果TV在2018年、2019年和2020年做出的業績承諾分別爲6.8億元、9.1億元和12.9億元。

　　今年是第一年，芒果TV又是國企，業績承諾是必須要完成的。

　　芒果超媒業績快報出人意料之處在於公佈了芒果TV的1075萬會員數信息。長期以來所有的視頻網站中，只有愛奇藝和騰訊視頻有底氣公佈自己的會員數，前者最新的數據是8740萬、後者是8200萬。

　　與這兩家相比，芒果TV剛破千萬的數據確實沒有什麼優勢，但是這個時候敢公佈出來，一方面是自身會員業務發展進程比較順利，另一方面可能想衝擊優酷的前三位置。

　　最爛泥

　　ST中南、華錄百納和印紀傳媒

　　鉅虧超20億

　　借殼而來、賣殼而去。

　　在2018年商譽大爆炸中，ST中南、華錄百納和印紀傳媒淨利潤虧損超過20億元榮登虧損榜TOP3 ，華錄百納更是鉅虧33.69億元，如果不是最近股價稍微回暖漲了一點，恐怕會資不抵債。

　　這三家不是實實在在做業務的公司已經無疑了，頻繁的資本運作纔會釀成今天如此困難的局面，總體來看印紀傳媒仍然在苦撐、ST中南已經被戴帽，正在賣殼如果不成功有可能被強制退市；而華錄百納成功找到美的家族接盤，自己抽身而去，留下一堆爛攤子。

　　2018年下半年開始這一類的公司已經過得很艱難了，2019年將會更艱難，整個文娛市場在深度震盪調整，也可以說是在激濁揚清，真正踏實做項目的公司才能生存下來，投機或者其他目的跨行而來的公司，生存的機率較小。

　　最爭議

　　風暴眼中的華誼兄弟

　　和唐德影視鉅虧超5億

　　2018年因范冰冰和《手機2》事件而處於風暴口之中的華誼兄弟、唐德影視並沒有爭一口氣，反而交出了一個最具爭議的成績單：華誼淨利潤虧損9.86億元、唐德虧損5.65億元。

　　兩家都虧損，但是原因不一樣。唐德影視的虧損主要是因爲范冰冰的《巴清傳》未能播出帶來的損失；而華誼兄弟雖然主業不振，在電影、電視劇領域業績不佳，更主要的是前幾年頻繁收購馮小剛、楊穎等明星股東公司而造成的商譽暴雷。

　　所以相比較於唐德影視，華誼兄弟爭議聲更大一點，一直在於退居二線的王中軍親自站出來穩定市場信心，稱重回業務一線，找回昔日華誼的尊嚴。

　　談何容易？2019年在電影項目上，華誼能夠拿得出手的是管虎導演《八佰》，因爲大製作的戰爭片而受到關注，但是因爲監管的敏感性，這部電影最終能否在2019年如期上映還是個未知數。

　　在財務上，華誼兄弟缺錢的狀態將會貫穿一整年，阿里影業的7億元借款只不過是杯水車薪，實景娛樂這樣純粹燒錢、短時間難以快速回本的大項目形成燒錢黑洞。