#2019雪球中概峯會#

　　主持人：第三位接受快問快答的是教育領域的人氣用戶@博實 ，有請！請您來到舞臺中央，同樣先跟大家介紹一下自己吧。

　　博實：大家好，我是博實，我算是雪球很老的用戶了，之前我在百度做廣告體系，後來做過一段時間教育投資，在雪球上認識了很多朋友。

　　主持人：首先第一個問題，您曾重倉網易和好未來，獲得不菲收益，請問您投資好未來的核心邏輯是什麼呢？現在有變化嗎？好未來的核心競爭力或者護城河在哪裏？

　　博實：其實我最早投$好未來(TAL)$ 的時候，是2013年、2014年，那時候我還在百度工作，那個階段其實主要是看到好未來，一是他的城市擴張還有很大的空間，另外，當時好未來的估值其實並不高，當時好未來只有18倍PE左右，而且當時很多城市還沒有完全鋪到，而當時很多的朋友，包括小狼也在雪球上分享，好未來的標準化複製模式，在當時的教育培訓行業算是非常有它的特點的。投過好未來的人對這個應該都很認可了。

　　另外，在多年跟蹤好未來的過程當中，去了解好未來的過程當中，我發現好未來的高管團隊，以張總爲核心的高管團隊，他們的進取心，對公司的文化和價值觀的不斷提升，是整個教育行業裏標杆型的公司，其實他的後續競爭力還是值得期待的。

　　主持人：您剛剛說到的是核心的邏輯，現在這個核心邏輯會不會發生變化呢？

　　博實：現在主要的問題，其實一個是估值其實並不便宜，並沒有像當時那麼低，另外一個，面對最近幾年在線教育的一些挑戰跟變化，好未來也做了一些，無論是進攻性的，或者是防守性的調整，未來科技，就像學而思更名好未來之後，科技對於教育的影響是否最終真的能對教育有很好的提升，這個還需要我們再繼續去關注，尤其是在利潤規模上的提升。

　　主持人：主要還是市場的變化，護城河是什麼？

　　博實：還是最早說的，一個是有進取心的高管團隊，還有一個是標準化的教學教研體系，另外一個就是他在科技上的人員、資源投入，我之前有很多百度的AI或者是大數據領域的同事，都被好未來挖過去做在線教育的業務了，也看他們能不能把AI或者是大數據真正應用到教育中，提升教育的效果，效率以及營收和利潤。

　　主持人：一個是管理上的，一個是教研實力上的，一個是科技和教育結合上的。

　　博實：對。

　　主持人：第二個問題，從國家學前教育費盈利化的調控來看，未來教育這個高度公益化的行業存在哪些風險？

　　博實：教育和醫療比較像，並不是單純的可以完全市場化去運作的一個行業，像今年醫療行業出了一個限制藥價的政策，教育行業也有相關的問題，它要考慮到普通人的教育和醫療的條件，不可能無限的去商業化，去提價，它會保證相對的國計民生以及公平。

　　所以我認爲，教育既會保證有一定的課外培訓，或者是國際學校，民營學校的活力，但是他同時也會相對的控制，在一定範圍內控制過分的提價，或者是過分的教育不公平，我覺得是需要在裏面找到一個平衡。

　　主持人：其實它沒有完全的純市場化，可能他的上限會被控制？

　　博實：對，上限和下限都要有一個相對空間的控制。

　　主持人：第三個問題，您如何看待幼教領域的發展，有哪些上市公司是特別值得關注的，相信這也是大家很喜歡的一個環節，又到了推票環節，哪些上市公司特別值得關注？

　　博實：我覺得幼育領域，不像K12或者是留學語培那樣，市場特別大，特別標準化，能夠通過一些無論是體繫上的，或者是標準化的一些方式，讓它特別的做到很大的規模。它其實和職教有一些像，細分領域很多，幼教領域的特點，如果你想找到一個空間特別大，規模很大的方向，其實目前市場上相對來講比較少，如果非要去說的話，可能青少口語，目前上市的有51Talk，好未來旗下的噠噠英語，是這個領域相對來說規模比較大的，而這個領域最熱門的公司。

　　還沒有上市，就是VIPKid，但是他經常發公關稿，規模做得很大。另外一個領域，大家都比較看好少兒編程領域，一個是上市公司裏有達內，達內旗下有一個童程童美少兒編程的業務，其實網易也做了一點少兒編程的業務，其實相對來說，還有就是A股有一家上市公司，盛通股份收購了樂博機器人的業務，跟這個也有關係。我覺得其他的青少領域，少兒這個領域，比較大的領域，目前還沒有看到規模特別大的。

　　主持人：其實提到了兩個領域，一個是英語方面的，一個是編程方面的，也推了幾票，比如說達內，好未來，51Talk等等，非常感謝。

　　博實：謝謝大家！