投資要點

核心觀點：外盤將等待今晚的美聯儲會議，從而選擇多空方向。市場近期三次上攻到3090-3100區域，從盤面信號上看，前期上漲力度較大的幾個熱點板塊紛紛熄火，市場顯露一定的疲態，需要等待新的催化劑。

今日市況：震盪走低

早盤指數窄幅震盪，午盤持續走低，尾盤在金融、地產發力下有所回升。最終，滬指收於3090.64，跌0.01%；深成指收於9800.6，跌0.4%，創業板收於1687.9，跌1.23%，兩市成交量7799億元，環比基本持平。

行業方面，非銀金融、建築建材、休閒服務等板塊相對較強；此前漲幅較大的農林牧漁、電子、有色金屬和國防軍工等板塊回調較大；概念方面，工業大麻、絲綢之路、新疆區域振興等概念較爲活躍。

熱點跟蹤：3月美聯儲會議前瞻

3月21日將召開美聯儲議息會議，這可能是今年最爲重要的一場美聯儲會議，爲什麼這樣說呢？美股反彈到了新高附近的強阻力區域，處於多空選擇的關鍵時期，是創新高繼續高歌，還是雙頂向下，這次美聯儲會議很關鍵。我們認爲，這次會議可以着重關注以下幾點：

（1）未來總加息次數修正爲1次。在12月會議的加息點陣圖中，美聯儲官員預計2019年加息2次，2020年加息1次。這次美聯儲會議，估計會把總加息次數下修至1次。1月會議紀要顯示，美聯儲內部對2019年是否加息仍存在分歧，一些與會者認爲，只要經濟進展符合預期，今年仍適合加息，許多與會者還表示，如果不確定性消失，可能會更改“耐心”的前瞻性措辭。

而市場（CME聯邦基金利率期貨）目前的預期是，2019年及以後均不會加息。美聯儲關於加息方面的調整可能不會完全如市場意，比如去年12月會議結果不及預期後，美股出現了劇烈的調整。所以，此時不宜急躁，要謀定而後動，謹防美股市場出現一定程度的短期波動。

（2）公佈停止縮表的計劃。由1月會議紀要顯示，與會者均表示，應該在今年晚些時候停止縮表。所以，3月會議上很可能會公佈具體停止縮表的時間，大概率在四季度。

（3）下調經濟增長預測。除了政策的確認外，這次會議美聯儲還會公佈他們對美國經濟的判斷，估計會下調美國經濟增長預期。從近期的美國經濟數據看，零售消費動能明顯放緩，製造業PMI也有所走弱，2月非農就業數據也偏弱，而且主要發達國家的經濟下滑更快（比如歐盟和英國）。

市場前瞻：前期熱點紛紛熄火，市場短期趨於調整

外盤方面，隔夜美股相對走平，道瓊斯指數跌0.1%，標普500指數跌0.01%，納斯達克漲0.12%。流動性方面，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年3月20日央行未開展逆回購操作。

市場來到3100附近，再度顯露出一定程度的疲態。從盤面信號上看，前期上漲力度較大的幾個熱點板塊紛紛熄火，市場需要新的催化劑。其一，前期暴漲的農林牧漁板塊（豬和雞）出現大幅調整；其二，妖股代表東方通信近期也趨於平靜；其三，白酒板塊在紛紛創出新高後（可能具有很大投機成分），港資反而大幅減持，似乎價格已經透支了業績的增長；其四，前期非常活躍的券商也未能接管盤面。

一鼓作氣，再而衰，三而竭。近期市場已經三次來到3090-3100點附近，分別是3月7日，3月12日，3月19日，熱點板塊紛紛熄火後，短期不容易找到新的領頭羊帶領指數上攻，這時市場趨於調整也就是情理之中了。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎

作者簡介

康崇利：聯訊證券研究院策略組負責人，中央廣播電視總檯長期受邀嘉賓，擅長市場研究分析，曾任資管權益投資負責人。

廖宗魁：多家主流財經媒體專欄作者，獲得2017年度遠見杯宏觀經濟季度預測第三名，擅長宏觀經濟分析、政策研究預判。

殷越：上海財經大學碩士，研究領域包括市場走向及主題熱點跟蹤，研究觀點多次被新華網、中證報等主流財經媒體轉載。

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