作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

　　前不久，川普曾公開表示，如果美聯儲結束量化緊縮政策並降息，美國經濟就會像「火箭飛船」一樣起飛。這只是川普多次發表批評美聯儲的言論之一。

　　之前，川普還曾在推特上狂言：如果美聯儲的工作做得很好（指保持低息和更大規模的資產負債表），股市將會上漲5000到10000點（指標準普爾500指數），GDP將會遠遠超過4%，而不是3%，而且將幾乎沒有通貨膨脹。他還大膽地給出指導建議，「量化緊縮是一個殺手，應該採取完全相反的措施」。

　　其實，川普早在2017年年末時就正式簽署了「減稅和就業法」，宣佈將美國的公司稅率從35%降至21%，而離岸利潤可以按15.5%的特殊稅率匯回。以此來鼓勵美國企業留存在海外的大量資金能夠迴流，並支持科技公司、製造公司能在美國國內進行投資生產，從而重振美國製造業，活躍就業市場，推動經濟發展。

　　應該說，一個西主民主國家，能夠在這麼短的時間內，就把稅收大幅度降下來，這是川普的偉大之處。美國在實行大範圍降稅後，企業會煥發活力，大量留存在國外的資金也會轉回美國，這會不斷增加市場的投資信心、消費信心，讓美國經濟轉好。

　　從過去一年多的美國實際減稅效果來看，美國企業的經營狀況，美國就業市場，以及美國股市繁榮等，都能看到減稅對美國經濟的良好運行是起到明顯作用的。

　　但是，美國大規模減稅，必然會減少政府的財政收入，擴大財政赤字。因此，一個開放的美國應該更努力的吸引國際資本投資美國，增加國際貿易和往來，用擴張的經濟規模來彌補稅收缺口。可實際上川普卻與各主要貿易夥伴為敵，製造各種貿易爭端，主動挑起貿易戰。這就限制了國際資本與美國企業的合作，減少了對美國的投資熱情，甚至嚴重損害了美國的國際貿易。

　　因此，自2018年下半年開始，「川普貿易戰」的負面影響就開始影響到美國經濟了，雖然美國經濟數據整體依然向好，但3%的經濟增速目標並沒有實現。就業市場很好，但更多是在第三產業上的增加，第一產業和第二產業並沒有明顯改善，甚至出一些製造業企業的大量裁員收縮。美國股市的繁榮更是數千億美元迴流美國之後企業股票回購的結果。

　　美國財政部公佈的預算報告顯示，2019財年前六個月預算赤字將增至6910億美元。與去年同期相比，預算缺口擴大了15%。美國國會預算辦公室（CBO）估計，今年聯邦政府赤字為8970億美元，高於前一年的7790億美元。目前，美國國債已經超過22萬億美元。

　　由此不難看出，雖然表面上美國經濟保持著良好發的展態勢，但政府財政赤字卻在增加，而美國整體利率依然處於歷史較低水準，但卻伴隨著歷史上最大規模的減稅效應。

　　這讓美國經濟的未來發展存在太多不確定性，如果發生經濟停滯甚至下滑，美國可使用的防範經濟風險的手段已經「彈盡糧絕」，唯有美聯儲再次降息這一條出路。因此，以現在的美國經濟發展表現來看，美聯儲確實很難加息了。

　　文/三尺寒

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