4月A股的K線圖，活像一頂暗藏緊箍咒的帽子，硬生生的把瘋了3個月的牛給制服了。歷史總是驚人的相似，3月下旬，A股以串陰的方式，連續調整8天，僅僅回調了100多個點，最後一個交易日交易日，強行拉昇近百點，4月1日，滬指跳空站上3100點整數關，上攻至3288點後，展開持續調整，陰跌不止，最後7個交易日出現6連陰。完全回補了4月初的跳空缺口。

市場在猜測，是不是構築頭肩頂，形態越來越像了。是不是空頭陷阱呢？從陰跌破位的過程中成交量大幅萎縮，有這個可能性。

陰跌，從3月CPI超預期開始，3月社融數據超預期給了多方最後的勇氣。而央行此後對於一季度工作的表述：保持貨幣與名義GDP匹配、政治局會議重提結構性去槓桿、證監會一週覈準4家IPO、放寬股指期貨交易限制等組合拳讓市場驚出一身冷汗。北上資金大規模出逃，則將市場的恐慌情緒推向高潮。

行情比較極端，一方面是以貴州茅臺、中國平安、格力電器爲代表的大藍籌勇創新高後回調；一面則是大多數的票陰跌不止；遊資則把燃料電池、氫能源、5G概念、豬肉概念等確定性較強的板塊，推向捧殺的巔峯，隨後幾乎是斷崖式殺跌。

4月22日至29日，在全市場3724之個股中，區間跌幅超過20%的個股達到238只。跌幅超過10%的個股超過2100之多。

跌幅居前的品種中，不乏之前表現較爲出色的亞星錨鏈、中國船舶這樣的航母概念股；北新路橋、國際實業等一帶一路標的；更有八菱科技、紫鑫藥業等連續大漲之後急跌的品種；至於樂視網、猛獅科技、華友鈷業等績差股，也是牆倒衆人推。可以說這期間的調整是泥沙俱下，讓市場完全失去了方向。

4月27日，證監會迴應IPO審覈政策傳言，稱從源頭上提高上市公司質量，審覈進度服從質量。並嚴把資本市場入口關，增加市場可預期性，更好服務實體經濟高質量發展。字裏行間無不表達對市場的關愛之心。當然4月28日，市場並不領情，繼續殺跌。只有在五一節前的最後一個交易日，勉強縮量反彈。最終4月滬指小幅收跌0.4%。

5月份滬深300指數上漲概率高達70%，是整個上半年上漲概率最大的月份，這也讓我們對5月行情，充滿了期待。伴隨着美股市場的連創新高，又有投資者開始憧憬滬指站上3300，3500點了。

從歷史表現看，電子、計算機、食品飲料、醫藥生物、農林牧漁、休閒服務等行業在5月有靚麗的表現，建議投資者重點關注。

就這樣完了麼？找找曾經的濃眉大眼的三好青年，不怕他們已經變成油膩大叔了麼？

顯然不是！

4月下跌，除了是業績地雷集中釋放，類似1月末商譽減值地雷引爆，而我們更要注意一類股的表現，白馬股羣體。

格力電器財報公佈後，花旗集團將格力電器的評級從買入下調至賣出，並將其目標價由58元下調至47元，該目標價較格力電器最新價56.18元，尚有16%多的跌幅。除了格力電器外，另一隻被給予賣出評級的超級白馬股是貴州茅臺。據媒體報道，在市場幾乎一致性看多貴州茅臺的情況下，晨星分析師鄭家倫卻給出了賣出評級。該分析師給予貴州茅臺目標價是830元。他對貴州茅臺給予賣出評級的原因，就在於貴州茅臺的最新股價，已經遠遠超過目標價。

滬深A股被給予賣出評級的並不常見：3月8日華泰證券給予中信建投賣出評級以及中信證券給予中國人保賣出評級曾讓市場爲之一震。當日滬指大跌4.4%，兩市跌停個股高達227只，其中券商、保險、信託跌停個股近50只。

然而此次，格力、茅臺的“賣出”評級，尚未引起市場動盪。究其原因，可能市場對於相對較低的市盈率和強週期行業高高在上的估值相比，沒有那麼敏感吧。那麼是不是史上最爲成功的價投標的貴州茅臺、格力電器就不會跌呢？答案顯然是否定的。2013年，茅臺也曾經跌破百元，在2012年白酒塑化劑和限制三公消費後，一年半時間內，跌幅高達60%。至於格力，雖然業績長期保持高增長，但估值卻很難超過15倍PE，可能市場是對於老闆電器業績增速下滑後的暴跌還心有餘悸吧。

整個五一假期，市場討論最多的上市公司，恐怕非康美藥業莫屬，其近日發佈了一份關於前期會計差錯的更正公告，承認2017年業績虛增，營收虛增近89億元，貨幣資金虛增近300億元。目前康美醫藥市值420億！這說沒就沒的299億，咋整？

截至4月30日，市場上2018年業績下滑，流通市值超過400億的公司有46家；流通市值超過100億的有255家。除了靠天喫飯的大金融（中國人壽、中信證券、國泰君安、海通證券、申萬宏源、廣發證券、國信證券、招商證券、方正證券、國投資本、東方證券、光大證券、興業證券、長江證券等）；也有行業龍頭（分衆傳媒、順豐控股、比亞迪）；更有獨角獸（寧德時代）；也不乏中字頭公司（中材節能、中成股份、中儲股份、中船防務、中鋼天源、中工國際、中廣核技、中廣天擇、中國交建、中國鋁業、中國人保、中國神華、中國西電、中金黃金等）；個人的感覺是，無論你押寶國資改革、中字頭、大金融、獨角獸，都有可能踩雷。

那麼投資者這悸動的心，何處安放呢？

首先，我們要考慮市場成交量的變化：如果兩市量能重返萬億，那麼雞犬昇天的行情將再次上演。但這種可能性不大，市場新鮮血液不斷湧入（新股，以及即將面臨大考的科創板選手越來越多），但市場增量資金，還停留在MSCI擴容帶來的約300億被動資金上。

其次，我們要密切關注市場動向，有沒有新的主線出來，從去年10月至今，整整半年，科技金融輪番登場；汽車家電等大消費品種也偶爾助攻。現在看，這幾條線都漲得太兇了，大盤都需要技術性修正；他們就能一直漲上去？難。

第三，從投資心理的角度看，虧損對投資者造成的心理影響，遠遠比盈利帶來的喜悅要強。而如果這種心理逐步成爲市場的主導，那麼避險情緒可能會將仍處於底部，但看上去業績還不錯的藍籌股炒一炒。

最後，疊加5月表現較強的板塊，以及調整到位的上證150、上證380指數，建議投資者重點關注下列個股，並根據自身風格作進一步篩選。

來源:巨豐投顧

作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001

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