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其實這個股上周就很隱晦的說了，而且很多球內的小夥伴組合都做了配置，我之所以說是虛擬倉，因為不放量，這是好事，至少給了時間去觀察和揣摩。

你們又說沒有乾貨，這次梳理下這個標的的挖掘路徑。

為什麼昌九生化股權劃轉的預期是明確的，我們來看看具體的公告：

10月19日，《江西昌九生物化工股份有限公司 關於終止重大資產出售投資者說明會召開情況的公告》里提到：

公告里提到：除 2016 年 5 月 25 日已公告的贛州市國資委擬籌劃的重大事項外，公司承諾在終止本次重組公告刊登後的 3 個月內不再籌劃其他重大資產重組項。這句話里需要明確的是，5月25日，贛州國資委籌划了什麼事項？公司公告了什麼？

翻看5月25日的公告便可以看到：

公司25號公告的贛州國資委的事件是：贛州市國有資產監督管理委員會擬籌劃涉及公司的重大事項，該事項可能涉及公司控制權的變動。

而再結合之前劃轉中國農批的股權在13日的時候宣布終止而在10月20日的說明會上再次強調當初5月25日關於贛州國資委的公告事項還要繼續，則明確了後續依舊還要進行股權劃轉的預期：

所以整個邏輯就很清楚了，我之前也說過，重大事項和重大資產重組是兩個不同的範疇。

且公司在說明會上也明確的提到：

再根據相關的監管規則裡面的權益解讀

重大事項是指：

（一）公司的經營方針和經營範圍的重大變化；（二）公司的重大投資行為和重大的購置財產的決定；（三）公司訂立重要合同，可能對公司的資產、負債、權益和經營成果產生重要影響；（四）公司發生重大債務和未能清償到期重大債務的違約情況；（五）公司發生重大虧損或者重大損失；（六）公司生產經營的外部條件發生的重大變化；（七）公司的董事、三分之一以上監事或者經理髮生變動；（八）持有公司百分之五以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發生較大變化；（九）公司減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；（十）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效；（十一）公司涉嫌犯罪被司法機關立案調查，公司董事、監事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；

（十二）國務院證券監督管理機構規定的其他事項。

重大資產重組行為的界定標準

上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產，達到下列標準之一的，構成重大資產重組：

（一）購買、出售的「資產總額」占上市公司最近一個會計年度經審計的合併財務會計報告期末資產總額的比例達到50％以上。

（二）購買、出售的資產在最近一個會計年度所產生的「營業收入」占上市公司同期經審計的合併財務會計報告營業收入的比例達到50％以上。

（三）購買、出售的「資產凈額」占上市公司最近一個會計年度經審計的合併財務會計報告期末凈資產額的比例達到50％以上，且超過5000萬元人民幣。

所以結合這些信息，可以明確，重大資產重組方面的事項會到3個月後才過時間窗口期，既到1月19日。但是股權轉讓或者說控制權變更的事項，依舊還是現在進行時，至於時間上，可能是按照1個月的窗口期來計算。

而這些說完以後，再來隨便八卦一下昌九的過往表現和股價情況。

昌九可以說是之前市場鬧得沸沸揚揚的一個標的，因為贛州國資委之前對於南方稀土是否注入然後導致另選威華股份但再次失敗，導致兩邊的股價都是炒高之後套了無數人，事件雖然過去快三年了，但歷史的軌跡在K線上無法磨滅。事到如今，之前的歡喜冤家，威華股份的市值現在還盤旋在57億，但昌九生化依然成為當前兩市裡面低於35億市值的標的之一。

昌九今年的第一次停牌時間是在16年的3月11日，而且很不巧的是選在了相當於一個階段底部的位置和時間，因為同期的滬深和各板塊指數幾乎都是位於低值，而3我們也開始陸配置殼股，但這個票當時還沒來得及做批量配置，就停牌了，此後一直到5月初，當時還沒有殼股的各種政策出來，大量低市值殼股其實從低位起來的漲幅到達到了50%，期間包括我們配置的ST星湖，但是昌九很不幸的錯過了。

然後才是其復牌的7月份，這個期間經歷了殼股的打壓，市場的多次下跌回升的波動，當初在3月份股價和市值都差不多，股性也類似的南紡股份，7月19日距離其當初3月份的低位，也從10塊漲到了14塊，漲幅40%左右。

但昌九放出來因為當時股權是要劃轉給中國農批，市場2個漲停板之後又因為核查異動，又從7月20日停牌到了8月初，且隨著時間的推移這個過程中中國農批對於股權轉讓的不夠積極而讓市場沒有明確預期，且本身農批這個受讓方，市場的預期也不足，股價一直沒有完全表現，至此到現在，當時差不多市值，體量的南紡股份已經16元了，距離三月份那個低點，漲幅60%，

昌九因為國慶之後停牌，宣布了重大資產出售終止，股權劃轉也終止，妥妥的市場以為重組無望，然後復牌連續兩天下挫，在整個8~9月份，低市值不斷攀升的這個期間，昌九距離3月份最初停牌的上漲幅度僅僅只有30%，但是如果我們隨便翻翻大量有併購重組以及股權轉讓預期的標的，哪一隻不是漲幅超過50%甚至更多，最近的ST錢江，瀘天化，英力特，河池化工這些同類國資做股權劃轉的就不提了

一些類殼股：除了前面的南紡股份，柳化股份從2~3月份低點的5元已經漲到8.72，漲幅74%

就算一些表現不算亮眼的，同達創業從20元漲到停牌前的28元也都有40%

股權劃轉給金隅股份的ST冀裝，如果只算3月份的那個低點10元，也都漲到14.45，幾乎45%的漲幅了。

所以昌九不管是作為純粹殼股還是說有股權劃轉預期的殼股，都是同期滯漲的標的。

更不用說和那些表現更好的標的，諸如ST滬科（上海科技），從3月份的8也一路爬到了13.7停牌，停牌市值45億，期間漲幅70%。

再看看市值，英力特市值62億，之前3月份起漲的位置是30億；

瀘天化市值79億，3月初的市值是32億；

河池化工44.7億，當初3月初起漲的市值是30億。

不管是絕對漲幅還是相對市值而言，目前昌九生化的市值33億幾乎可視為同類型有股權劃轉預期的標的里最低市值的存在。

所以我之前把它的目標僅僅定位在40億的預期，如果從當前價格算起：空間有20%，而如果往下跌，按照我們之前對於市值波動的理解，回到30億甚至25億則意味著未來上升的空間。而達到其它類似股權轉讓預期得以發酵到50~60億，是不是就很豐滿了？

但是，這僅僅只是我的預期，也無法確認整個波動將如何完成。所以，我僅僅只是從一個挖掘的思路去做個邏輯推演。至於市場是不不給臉，或者遠不達預期，我也毫無辦法。

最後，點了股，請各位一定認真仔細反覆閱讀下面這段話：

任何股票的推演只是基於我個人的揣測，不具有真實評判價值，亦無法完全保證市場將按此路徑演繹，並且本人持倉預期會隨時修正而無法保證時刻向你提示風險，請各位不要據此豪賭，不要因此而以為我有拉升股價的能力。所有買賣交易請自行權衡，另外市場有風險，任何時候買入都可能產生虧損！！此文僅僅只是我驗證自己投資思路的參考！！

利益披露：本人持有該股，且會因為市場波動而隨時做出買入或者賣出的打算！

最後，如果你覺得邏輯有用，打個賞。

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