此外，從發達資本市場尋找規律可以發現，從行業發展來看，生物醫藥領域具備高成長性。

納斯達克生物科技股的歷史數據顯示，近十年來納斯達克生物技術指數穩穩跑贏標普500指數和納斯達克指數。從1994年1月1日到2019年3月14日這25年間，納斯達克生物技術指數成長16倍左右，是納斯達克漲幅的2倍左右。2000年以來，納斯達克生物技術指數漲幅高達330%，同時不斷湧現出100倍以上漲幅的超額成長個股。

而從投資角度出發，生物醫藥的研發週期較長，允許未盈利企業上市將有利於企業融資，讓二級市場有機會盡早參與和分享企業和技術發展紅利。

融資上市新途徑

醫藥創新企業前期研發投入高，是資金和技術密集型行業，融資需求旺盛。

以創新藥企業爲例，根據Tufts Center2014年的統計數據，21世紀前10年平均每開發一款新藥需要花費13.95億美元，若考慮資金成本，總成本達到25.58億美元，而該數字在20世紀70年代僅需要不到2億美元。

整體而言，新藥研發費用快速增長，研發週期也在延長，目前研發一款新藥平均需要10~15年時間。因此，對一個創新藥企業來說，在重磅品種上市之前可能長期處於虧損狀態。

另有數據顯示，2018年國內醫療健康領域融資總額達到825億元，同比增長79%，融資事件695起，同比增長53%，中國在融資事件數上已經超過美國，居全球第一。因此，科創板的出現無疑是向符合條件的生物醫藥企業開啓了資本的大門。

爲了增加融資手段，以及方便PE/VC等投資機構到期退出，一些優秀的醫藥創新型企業會尋求納斯達克和港股上市。一方面，優秀企業境外上市給境外股東創造價值，另一方面企業在境外上市缺乏認同感，無法實現價值最大化。

科創板上市要求中特別提到，預計市值不低於40億元的情況下，醫藥行業企業需要至少有一項核心產品獲準開展二期臨牀試驗，而沒有對淨利潤等財務指標進行限制，這將爲部分研發實力優秀、具有融資需求的未盈利或處於成長初期的創新藥公司提供融資上市的新途徑。

平安證券在研報中指出，科創板的推出有望解決這一尷尬局面，從上市要求來看，科創板總結了納斯達克和港股的優秀經驗，有望成爲中國的“納斯達克”。

智囊團已經就位

根據《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》、《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》和《上海證券交易所科技創新諮詢委員會工作規則》等相關規定，經相關程序，決定聘任48人爲上海證券交易所第一屆科技創新諮詢委員會委員。

值得一提的是，諮詢委員會作爲爲科創板提供智力支持的“智囊團”，來自醫藥領域的“智囊團”成員共有13位專家入選，佔比超過1/4。

這其中包括了7名醫學專家、研究者，2名藥業研發企業負責人和4名與醫藥投資相關的人士，既有中科院上海藥物研究所的所長蔣華良、研究員丁健等來自醫藥科研機構的學術專家，也有廈門大學公共衛生學院院長夏寧邵、同濟大學附屬東方醫院腫瘤醫學部主任李進等醫療機構的一線醫務專家，還有藥明康德董事長李革等生物醫藥研發企業的業界人士。

另外，紅杉資本的沈南鵬、高瓴資本的張磊、平安創投的張江以及華興資本的包凡，都是與醫藥行業聯繫密切的投資機構負責人。

無論是從已受理企業的數量，還是諮詢委員會人員構成佔比，都能看出生物醫藥行業在科創板的重要性。再加上早前發佈的《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》顯示，科創板企業上市重點推薦七大領域中，生物醫藥佔其一，而且此次科創板也特別列出針對未盈利生物科技企業的上市許可，由此可見生物醫藥領域的戰略地位。

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