年報數據顯示，2018年，葵花葯業研發投入約爲1.22億元，佔營業收入比例約爲2.73%，這一數字比2017年高出0.04個百分點，而在2011年～2016年，年度研發投入均未超過7000萬元，佔比在2%以下。

值得注意的是，研發投入佔比不高，但根據公告披露，葵花葯業的研發人員可不少，2018年年報數據顯示，其報告期內研發人員達到657人，佔比11.06%，2017年情況大致相近。這導致的直接結果是，“職工薪酬”在研發費用中佔了“大頭”。2018年研發費用中，職工薪酬達到4693.09萬元。

記者注意到，2014年至今，葵花葯業沒有發生研發投入資本化的情況。一般而言，研發費用資本化可以減少企業當期費用，從而增加利潤，葵花葯業沒有這項轉化，也說明其沒有達到資本化條件，即這部分研發投入並未達到能夠形成產品和產生收益的階段。

與之形成鮮明對比的是，多年來公司銷售費用一直居高不下。2018年，葵花葯業銷售費用達14.47億元，2017年，這一項目也達到12.77億元，佔當年營業收入的比例均在30%以上。記者注意到，銷售費用中，“廣告及業務宣傳費”項目佔比較高，達到8.21億元，2017年該項目也達到4.84億元。

值得注意的是，記者統計了2014年至2018年葵花葯業的研發投入，分別爲3967.67萬元、4798.24萬元、6205.32萬元、1.04億元以及1.22億元，5年的研發投入總額不足4億元，尚不及去年銷售費用的一半，也比不上去年廣告及業務宣傳費的數額。

根據公開資料，葵花葯業曾邀請吳秀波、姜昆、海清等明星爲旗下產品進行代言。

5個首發募投項目效益均不達預期

今年年初，掌舵20年的關彥斌表示，因個人原因辭去上市公司所有職務，外界對“關二代”的上任充滿期待。但誰也沒有料到，辭職後的關彥斌隨即捲入了“涉嫌故意殺人被批捕”事件，該事件也致使上市公司遭遇“黑天鵝”。

上市四年來，葵花葯業營業收入和淨利潤保持三級跳，但突如其來的“黑天鵝”讓外界震驚，股價也因之受挫。而與此同時，《每日經濟新聞》記者研究發現，上市四年來，葵花葯業的5個首發募投項目效益均不達預期。

葵花葯業2018年年報顯示，公司在2014年首次公開募集12.48億元，尚未使用1.15億元。8個募投項目中，2.33億元用於補充流動資金、4881.62萬元用於研發中心項目，其他6個項目均爲與主業有關的擴產、改造等建設項目。

但從年報相關數據來看，5個首發募投項目效益均未達預期。其中重慶公司“退城入園”搬遷擴建項目報告期內實現效益5623.88萬元，與當時預計的年銷售收入10.14億元、生產期平均年利潤總額1.63億元有較大差異；佳木斯公司異地建設項目實現效益2567.95萬元，而當時預計的年銷售收入爲4.16億元、生產期平均年利潤總額爲7858.47萬元。

對比可知，5個首發募投項目的實際效益，基本只相當於原來預計的三分之一，而在IPO時按照輕重緩急排第一位的募投項目，至今仍未達產。

公司招股說明書顯示，首發募投項目中，五常葵花片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液擴產項目的建設期爲兩年，預計達產後實現年銷售收入11.62億元（不含稅），生產期平均利潤總額1.37億元，投資利潤率達41.67%。

但公司2018年年報顯示，該項目截至期末的投資進度爲39%，累計投入金額7384.62萬元，達到預定可使用狀態的日期爲2020年6月30日。

不過，葵花葯業沒有在年報中對上述情況做進一步解釋。

但據公司2018年年報披露，截至2018年年底，葵花葯業貨幣資金達到12.29億元，其中銀行存款爲12.24億元。2018年，葵花葯業購買銀行理財產品實現收益1048萬元，使用閒置募集資金購買理財產品發生額爲1.43億元。

（圖片來源：視覺中國）

聲明：該文觀點僅代表作者本人，搜狐號系信息發佈平臺，搜狐僅提供信息存儲空間服務。