[台股_电机机械] 吃面包之外也闻到投资商机 @食股志
新麦Q4恐旺季不旺;刚果面包厂明年2月投产
2014/11/20 11:27
MoneyDJ新闻 2014-11-20 11:27:30 记者 张以忠 报导
烘焙设备厂新麦(1580)受到明(2015)年春节在2月影响,客户展店时程拉长,致部分设备出货可能递延至明年1月,法人估,新麦今年第4季营收恐旺季不旺,单季营收约较上季持平或略增;此外,新麦投资的刚果面包厂生产线,预计于12月下旬到厂、明年2月正式投产,估计该厂如达满产能,可挹注公司每年约2500万元的获利。
新麦成立于1983年,为专业烘焙设备制造商,以市场营收结构来看,今年前3季中国占60.67%、美国19.73%、马来西亚13.37%、其余为其他(南非、台湾、泰国、菲律宾);以客户的业态来看,连锁面包店约占4成、超市卖场2成、其余则占4成(含批发商、单店面包店、厨具设备经销商)。主要客户有大润发、家乐福、沃尔玛、85度C等大型量贩、连锁业者。
新麦今年前3季营收30.23亿元,年增10.99%,毛利率39.13%,年增0.49个百分点,营益率16.37%,年增0.61个百分点,净利归属母公司业主税后净利3.53亿元,年增5.54%,EPS 7.42元,优于去年同期的7.03元。
展望第4季,法人表示,受到明年春节在2月影响,客户展店时程拉长,致部分设备出货可能递延至明年1月,因此法人估,新麦今年第4季营收恐旺季不旺,营收约较上季持平或略增〈去年第4季营收季增1成以上〉。新麦今年以来营运的成长动力主要来自中国既有客户持续展店,以及陆续切入新品牌业者供应链,加上大型自动化
接单亦有所斩获。新麦今年前3季中国市场营收年增19.65%;其他如美国因经济复苏,亦带动该市场营收年增14.02%,南非及马来西亚也有约1成的年增幅,不过,泰国市场则10%的衰退。
此外,新麦看好非洲刚果当地面包销售的市场潜力,投入美金175万元与香港企业合资于当地成立面包厂,生产线预计于12月下旬到厂,明年1月开始安装测试,2月正式投产。新麦持有刚果面包厂50%股权。
法人估计,刚果面包厂如面包销售情况佳、达满产能状态,每年约可创造5亿元业绩,并以10%纯益率、认列50%获利估算,可挹注新麦每年约2500万元的获利。
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MoneyDJ 财经知识库
第一季是新麦(1580)的企业淡季,营收的波动也较受影响,如果有机会股价可能也会修正
上图的毛利率从2008.1Q~2014.3Q都是维持在40%附近,即使进入中国市场(60.67%),还是能维持这样的成绩,可见企业有一定的竞争力
主要三大市场,中国,美国,马来西亚总共占营收93%,只要未来中国的饮食文化持续发展烘培业,那这家公司后续的维修服务费就会很可观了
股利最近四年都不错,但配息率缓慢下滑,如果以目前约185元附近计算,大概有4.3%左右的殖利率,对我而言,不算高不算低
所以重点还是在于企业是否在未来五年有机会进一步的成长发展
以目前的本益比来看,大概有机会再往上跳到21左右,这样就是股价大概还有20%的空间
如果您想更清楚了解新麦的产业与企业体质,建议您可以花些时间阅读下面两篇财报狗的文章
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