業內人士表示，在車市預冷和補貼退坡的雙重夾擊下，比亞迪依舊保持持續增長的銷售業績，凸顯了其在品牌、技術、市場開拓等多方面處於行業明顯優勢，在未來也能維持穩中向上的發展趨勢，具備較強的盈利能力和較高的投資價值。

3月38日，比亞迪汽車在北京發佈了春季新品，包括燃油、DM、EV純電三大矩陣於當天同臺亮相，共計9款王朝系列新車。比亞迪汽車銷售有限公司總經理趙長江表示，在BNA架構下，比亞迪先後孵化出王朝系列全新一代唐、全新宋、秦Pro等重磅產品。

介於新能源補貼新政和積分政策，招商證券認爲，比亞迪有望利用強勢產品週期鞏固龍頭優勢。根據測算，2019-2020年由於油耗目標值大幅下調，車企解決雙積分的唯一途徑爲生產新能源車，估算新能源乘用車行業未來兩年維持35%以上增速才能使 NEV正積分完全抵償CAFC負積分，因此政策驅動效應仍在。但比亞迪作爲行業龍頭企業，先發優勢明顯，2019-2020年有望受益補貼+雙積分政策，疊加新品“爆款車”效應，已經引起消費者自發需求，龍頭優勢將繼續鞏固。

週轉資金逐漸回暖

隨着年報的發佈和對2019年度一季報的盈利預估，比亞迪的現金流也在逐漸回暖。從經營活動產生的現金流量淨額來看，比亞迪現金流自2018年第三季度由負轉正，全年現金流量淨額爲125.23億元，實現同比增幅90.35%，公司的資金壓力逐步減少。

公告顯示，比亞迪預計2019年第一季度淨利潤爲7億元至9億元，同比增長583.39%至778.65%，增幅超市場預期。值得注意的是，比亞迪2018年全年淨利潤27.80億元，第一到第四季度，淨利分別爲爲1.02億元、3.77億元、10.48億元、12.63億元，呈現逐季上升的態勢。

花旗報告指出，由於中國近期對新能源汽車的補貼政策，比亞迪自由現金流將從第二季度轉爲正值。同時預期預期，比亞迪(01211.HK)(002594.SZ)今年銷量增加，自由現金流亦會改善，因此上調其H股和A股的目標價，H股目標價從87港元上調至90港元，而A股目標價亦從74.7元人民幣升至77.3元人民幣

業內人士表示，在車市預冷和補貼退坡的雙重夾擊下，比亞迪依舊保持增長的銷售業績，凸顯了其在品牌、技術、市場開拓等多方面處於行業明顯優勢，在未來也能維持穩向上的發展趨勢，具備較強的盈利能力和較高的投資價值。

“開放戰略”撬動盈利點

2018年，比亞迪可以說是開放的元年，在汽車領域具備核心技術優勢，充分享受電動化、智能化大趨勢帶來的紅利。而電池業務和電子業務均在尋找新的贏利點，保障內部需求的同時，加速對外銷售，推進開放融合，實現業務的長期持續發展。

事實上，比亞迪從創立至今,經歷了鎳鎘電池-鋰離子電池-動力電池的業務轉型。2018年動力電池業務開始對外開放供貨,動力電池業務有望走上新的發展階段。

有研報分析，比亞迪動力電池爲國內龍頭企業，同時在電控領域也具備自主核心技術，IGBT4.0技術提供“中國芯”，目前已經掌握IGBT芯片設計製造、模塊封裝、大功率測試應用，打破了國外壟斷。

在汽車板塊中，比亞迪提出了“33111”概括e平臺的技術，讓電動汽車產業內的應用得以展開，解決了困擾純電動車研發的“輕量化”、“空間佈局”、“能量密度”等難題的一條捷徑。這無論是對比亞迪，還是全行業，乃至電動汽車消費者都是重大利好。

一系列動作讓開放戰略得到發揮，業內人士預測，對於動力電池 、 IGBT技術應用等具有核心競爭力的業務，公司將在保障內部需求的同時，加速對外銷售，推進開放融合，實現業務的長期持續發展。

包括花旗在內的的多家券商機構則認爲，比亞迪2019年市場佔有率會持續提升，同時上半年電池外供有望落地提供催化機會，維持“強烈推薦-A”評級。

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