章麒簡介：

章麒，現任山西證券股份有限公司資產管理金融市場部總經理。曾供職於中央匯金注資規模最大的證券類控股子公司，銀河證券投資銀行總部資產證券化團隊業務核心負責人，中國證券化業務先驅者，曾參與上海證券交易所資產證券化聯合研究課題，並於資產證券化業務備案制後作為項目負責人，先後發行我國第一支鐵路專用線收益權資產、上交所掛牌交易的首單小貸資產及上交所掛牌交易的首單供熱類資產等近百億證券化產品。經驗豐富，且積累了大量的銀行、信託、基金等銷售渠道。

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各位朋友大家好，我是山西證券資產管理金融市場部的章麒，我在這裡和大家一起分享一下浙商銀行池融1號資產支持專項計劃的一些情況，歡迎各位指正。

池融項目的原始權益人代理人為浙商銀行,擁有AAA的長期信用評級,浙商銀行具有非常好的區域優勢，是唯一一家總部位於杭州的全國性股份制商業銀行。這單產品的主要資產為四類，包括信用證、銀行付款憑保函、電子銀票和電子商票等四類資產，整體的發行區域較為分散，同時均有浙商銀行進行增信，整體的資產期限較短，大概是一年期左右，比較有利於規避宏觀的政策風險，同時有非常足額的徵信措施。包括通過浙商銀行進行最後的信用風險兜底，能夠有效地保證這個產品的安全性，相關基礎資產主要是國內信用證開證行確認付款的應收賬款債權、銀行付款保函的應收賬款債權、以銀行承兌匯票作為結算方式的應收賬款債權，以及以銀行提供保兌函的商業承兌匯票做結算方式的應收賬款債權。首期發行規模在4.195億，總的註冊規模在200億，每一期的期限最長不超過60個月，一般為一年。整個產品是由中誠信給予了3A的評級，同時在機構間報價系統進行掛牌發行。

本期發行資產主要為電子商業承兌匯票，整體是以銀行提供的保兌承諾的電子商業承兌匯票作為結算方式的應收賬款。其中基礎資產交易方的買方在收到由銀行保兌承諾的電子銀行承兌匯票後，委託浙商銀行將其未到期的電子商業承兌匯票項下的應收賬款轉讓給專項計劃以獲得轉讓對價。住持本計劃基礎資產的電子商業承兌匯票是指根據債務人的申請，由相關銀行為其擔保基礎資產交易項下應收賬款的支付，並開具以原始權益人為受益人符合浙商銀行電子商業承兌匯票的辦法，可轉讓保兌函，保兌函的開立銀行為浙商銀行，也就是說全部都是一手票，本期的應收賬款筆數一共是七筆，然後最高的是1.7億一筆，然後平均而言大概6000萬單筆，加權期限是一年，總體規模四個多億，主要分佈在江蘇、上海和浙江，其中浙江的整體佔70%左右，所涵蓋的行業包括土木工程、建築業、批發業、房地產業、紡織業、貨幣金融服務業等五大行業。

可以說，本期資產的比較特色的點在於，就浙商銀行本身來說，它通過創建企業流動性服務的一個平臺形成了一個池化融資的一個業務平臺，並逐漸建立了對每筆資產的入池的篩選、管理、風控等一整套完整流程體系，並同時對其進行安全性的升級，實現了網上銀行業務和實體經濟的一些業務的匹配。通過這個方式可以建立全面統一的風險管理體系，實現風險管理的委派制度。同時因為浙商銀行本身它也要行使相應的授信進行風險控制，所以說整體的資產質量是非常好的。整體而言，這個產品首先從多個債務人把相應關的資產，就是通過開票或者是相應的應收賬款的形式轉讓到資產服務機構即浙商銀行這邊，然後由浙商銀行將相應的資產進行打包整合，裝入專項計劃，同時再將它進行一個證券化，最後在中證報價系統進行發行的一個整體過程。

總體而言，這個項目是在中證報價系統發行的以四類票據資產為基礎資產的標的發行的儲架似的資產證券化產品，它的安全性因嵌入了銀行的整體信用，所以得到了非常好的保證。

票據資產是符合中國的票據法，然後同時他整個追求的過程當中是由浙商銀行就最後的信用託底，所以說這類資產的話，其實信用就完全可以和等同於浙商銀行的信用，因為它整體操作流程也是非常規範的，所以這就是它安全的來源。其次，這段項目並沒有給浙商銀行帶來出表，因為相應的資產不管是保兌也好，各類徵信措施也好，都需要參考相應的風險計提對浙商銀行進行撥備，所以這個安全性是可以保證的。但是出表並沒有做到，報價系統是可以掛牌abs的，因為所有的產品雖然有結構化的一個安排，但是全部由浙商銀行進行增信，所以可以達到整體的AA級的評級，票據時在票據轉讓不會真涉及到增值稅發票的這個安排，但是合同的話有全套律師做相應的合同調整。

大體介紹就到這裡，大家有什麼問題可以和我交流。

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