「這件事情一開始就做錯了。」中歐國際工商學院會計學教授、副教務長陳世敏評論萬科管理層奪權大戰時說道。

「事情發展到現在，各方利益都牽扯在裡面。從寶能系進入要做大股東開始，以王石為首的萬科管理層態度就比較強硬，(王石)不歡迎中小企業通過資本運作來奪取公司的控制權，從而有了後續引入深圳地鐵的一系列事情。」陳世敏稱。

在他看來，資本市場是相對公平的市場，企業的所有權和經營權是分開的，因此一家上市公司屬於股東而非管理層，但萬科卻實質變成了內部人控制的企業。

「一個活躍的收購和兼并市場對於企業管理者來說是懸在頭上的一把利劍，資本市場不存在所謂的『野蠻人』。收購兼并的最終目的就是為了增加企業的價值，如果雙方當初可以心平氣和地處理，或許結局可以做到雙贏。」陳世敏表示。

萬科股權爭奪戰已經持續了一年時間，從之前的「萬寶之爭」到現在的「華萬之爭」，萬科似乎正和其他股東不斷「交惡」。

時間回到2015年，深圳寶能系旗下的前海人壽及一致行動人鉅盛華在短短的幾個月時間內不斷增持萬科A股股份，根據目前的股權結構，寶能系持有24.26%萬科的股份。這一持股數已經超越了萬科原第一大股東華潤集團。

但是一直以來，王石對於這個新的大股東卻一直心存不滿，在王石看來，民營企業想要成為萬科的第一大股東並不歡迎，當初萬科想了很多辦法想要擺脫這個突如其來的「野蠻人」。

「引入深圳地鐵重組方案」就是其中之一。沒想到的是，萬科的股權之爭開始從「萬寶之爭」演變為「華萬之爭」，原因在於引入深圳地鐵後，華潤認為現有股東的利益將被攤薄。

陳世敏認為，王石作為萬科的創始者，創造了萬科這樣一家優秀的企業價值毋庸置疑，但是在和寶能的協商中過度意氣用事，沒有做到很好的溝通。由於不喜歡寶能作為自己的第一大股東，而後通過發行股票的方式引入深圳地鐵的做法引起了現有股東的不滿。

按 照萬科發布的重組議案，萬科擬以發行股份的方式購買地鐵集團持有的前海國際100%股權，初步交易價格為456.13億元。萬科將以發行股份的方式支付全 部交易對價，初步確定對價股份的發行價格為每股15.88 元，為定價基準日前60個交易日上市公司股票交易均價的 93.61%。

作為萬科16年來的大股東，華潤與萬科的關係一直比較和諧。但上述議案卻遭到了華潤方面的反對。

期間，在董事會投票議案過程中，一名獨立董事迴避投票使得「華萬之爭」矛盾升級。議案是否通過使得萬科和華潤爭論不休。

但是，隨著一度不發聲的寶能站出來反對萬科重組議案後，該議案通過的可能性幾乎為零。

寶能系直指萬科的一些弊端，稱獨立董事喪失獨立性，未能誠信履職;萬科監事會對董事會出現的種種問題未能盡到監督及糾正的職責;萬科已實質成為內部人控制的企業，違背公司治理的基本要求，不利於公司長期發展和維護股東權益。

而寶能系的動作遠不止如此，在提出反對萬科重組後，其亦提出議案要求罷免萬科本屆董事會的所有董事，其中包括罷免王石、郁亮等的董事職務，並且提名華潤集團助理總經理、華潤置地執行董事吳向東為萬科董事長。

目前來看，華潤和寶能兩家的持股權近40%，可以否決管理層提出的任何要求。

「現在外界沒有人知道這件事的具體細節，也不知道後續會如何發展，但在我看來，整個事情的發展對中小股東的利益有所損害。」陳世敏稱。

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