全球礦業形勢回顧與2019年展望
王之泉、鹿思珩 中國五礦集團
摘要:2018年全球礦業市場表現「差強人意」,供需雙雙低迷,主要商品價格震蕩回調,礦業公司業績改善步伐減緩,資本市場對礦產資產追逐顯著降溫。同期,全球礦業資本支出大幅反彈、勘探投入增幅超過20%,行業併購迎來大爆發、併購金額增長超過40%,顯示出礦業公司對中長期發展的樂觀預期未改。展望2019年,全球礦業市場仍將維持緊平衡格局,整體形勢較2018年或有改善,但受到宏觀領域風險衝擊與不確定性因素增多影響,市場波動將加大、商品分化將加劇。
一、市場供需雙雙低迷,中國市場影響關鍵
2018年全球金屬產量增長勢頭放緩,再生金屬市場表現低迷。世界金屬統計局(WBMS)的統計數據顯示,前三季度累計,基本金屬品種中,僅有鎳的產量較2017年同期出現顯著增加,銅、鋁、鉛、錫產量基本持平,鋅產量萎縮。不過,從礦產品產量來看,2018年前三季度累計,全球鋁土礦、鎳礦、錫礦產量增長均超過10%,銅礦、鉛礦產量也均小幅增長。中國環保加強以及廢舊金屬進口政策收緊,導致全球再生金屬產量萎縮,是主要品種礦產端與精鍊金屬端產量走勢分化的關鍵。就鐵礦石而言,前三季度四大鐵礦生產商(VALE、BHP、RIOTINTO、FMG)合計鐵礦石產量為8.25億噸(超過全球產量的一半),較2017年同期增長近4%,增速達到過去三年最快。